Arabia Saudita se niega a aprender de sus dos guerras fallidas por el precio del petróleo

Al no haber logrado la más mínima apariencia de éxito en las dos guerras de precios del petróleo que comenzó, la primera de ellas entre 2014 y 2016, y la segunda entre principios de marzo y finales de abril de este año, se podría suponer que los saudíes podrían haber aprendido lecciones clave sobre los peligros de volver a participar en tales guerras.

Sin embargo, parece que Arabia Saudita no ha aprendido nada y es muy posible que pueda iniciar una guerra similar por el precio del petróleo de la misma manera que lo ha hecho dos veces antes, perdiendo inevitablemente de nuevo con exactamente los mismos efectos catastróficos para ella y sus compañeros de la OPEP.

En el centro mismo del problema de Arabia Saudita está el autoengaño colectivo de los altos cargos de su gobierno con respecto a las cifras clave del Reino en relación con su industria petrolera que sustenta todo el régimen. Al parecer, ninguno de los principales asesores extranjeros, que obtienen enormes comisiones y beneficios comerciales para sus bancos gracias a las diversas locuras de Arabia Saudita, en particular la guerra de precios del petróleo, desalienta esos delirios. Es, en el sentido más verdadero de la frase, un ejemplo perfecto de "El traje nuevo del emperador", aunque en este caso, no sólo pertenece al Príncipe Heredero Mohammed bin Salman sino a todas las figuras de alto nivel relacionadas con el sector petrolero de Arabia Saudita. Uno de los ejemplos más obvios de esto es el director ejecutivo de la principal compañía de hidrocarburos de Arabia Saudita, Saudi Aramco (Aramco), Amin Nasser, quien dijo, desconcertando a quienes conocen siquiera un mínimo de los mercados mundiales del petróleo, que Aramco iba a seguir adelante con los planes para aumentar su capacidad máxima sostenida (MSC) a 13 millones de barriles por día (bpd) de 12,1 millones bpd.

Aparte de la absoluta inutilidad de esta postura en un mundo que ya está inundado de petróleo como resultado del efecto negativo de la demanda de la pandemia del COVID-19 y el exceso de producción debido a la guerra de precios del petróleo que acaba de terminar, este comentario del tercer hombre del petróleo de Arabia Saudita (después de Mohammed bin Salman, aunque por la definición más amplia posible, y del Ministro de Energía, Abdulaziz bin Salman al Saud), es extremadamente engañoso. Como tal, alimenta el entendimiento colectivo del mercado petrolero desde la guerra de precios del petróleo de 2014-2016 de que cualquier cosa que diga Arabia Saudita sobre su industria petrolera no debe ser tomada como cierta, sin mucha comprobación adicional de los hechos. En cuanto a la declaración de "capacidad máxima sostenida", para empezar, este término es el que ha utilizado repetidamente Arabia Saudita desde el primer desastre de la guerra de los precios del petróleo para cubrir otros dos delirios de largo tiempo relativos al nivel real de sus reservas de petróleo y al nivel real de su capacidad excedentaria.

Antes de la guerra de precios del petróleo de 2014-2016, Arabia Saudita había declarado durante decenios que tenía una capacidad sobrante de entre 2,0 y 2,5 millones de bpd. Esto implicaba, dada la creencia ampliamente aceptada (pero también errónea) de que Arabia Saudita había bombeado un promedio de alrededor de 10 millones de bpd durante muchos años (en realidad bombeó un promedio de poco más de 8,16 millones de bpd desde 1973 hasta 2020), que tenía la capacidad de aumentar su producción a unos 12,5 millones de bpd cuando fuera necesario. Sin embargo, incluso cuando la guerra de precios del petróleo de 2014-2016 se prolongó y provocó nuevos niveles de devastación económica en Arabia Saudita y sus colegas de la OPEP, el Reino no pudo producir en promedio más de unos 10 millones de bpd. En este punto, la Administración de Información Energética (EIA) define la capacidad excedente específicamente como la producción que puede ponerse en línea en un plazo de 30 días y mantenerse durante al menos 90 días, mientras que incluso Arabia Saudita ha dicho que necesitaría al menos 90 días para mover las plataformas para perforar nuevos pozos y aumentar la producción en 2,0-2,5 millones de bpd adicionales.

En cambio, a partir de ese momento, Arabia Saudita comenzó a tratar de ofuscar esta mentira de capacidad sobrante mediante engaños semánticos. Los saudíes de mayor rango hablaron de "capacidad" y de "suministro al mercado" en lugar de "producción" o "rendimiento" y estos dos grupos de terminología significan cosas muy diferentes. La 'capacidad' (o su sinónimo, en lo que a los sauditas se refiere, 'suministro al mercado') se refiere a la utilización de los suministros de petróleo crudo que se mantienen almacenados en un momento dado en el Reino, más los suministros que se pueden retener de los contratos y redirigir a esos suministros almacenados. También puede significar el petróleo comprado clandestinamente a otros proveedores (en particular al Iraq en la última guerra de precios del petróleo) a través de intermediarios en el mercado al contado y luego hecho pasar por sus propios suministros de petróleo (o "capacidad"). Exactamente el mismo truco semántico se utilizó para cubrir los déficits reales de suministro tras los ataques de septiembre de 2019 de los Houthis respaldados por Irán a las instalaciones de Khurais y Abqaiq de Arabia Saudita, con el Ministro de Energía hablando de "capacidad" y más tarde de "suministro al mercado", que no son en absoluto lo mismo que la producción real en las cabezas de pozo.

La razón por la que Arabia Saudita trata de ocultar sus cifras reales de producción y también de capacidad sobrante es que el petróleo ha sido la única verdadera piedra angular del poder geopolítico del Reino desde su descubrimiento a finales del decenio de 1930 y por ello también se refiere a sus reservas de crudo. Concretamente, a principios de 1989, Arabia Saudita declaró unas reservas probadas de petróleo de 170.000 millones de barriles, pero sólo un año después, y sin el descubrimiento de ningún nuevo yacimiento importante de petróleo, la estimación oficial de las reservas creció de alguna manera en un 51,2%, hasta 257.000 millones de barriles. Poco después, volvieron a aumentar hasta poco más de 266.000 millones de barriles, nivel que se mantuvo hasta un ligero aumento en 2017 hasta poco más de 268.000 millones de barriles, sin que se hayan descubierto nuevos yacimientos importantes de petróleo, cifra que, dependiendo de a quién se crea, ha vuelto a aumentar. Al mismo tiempo, como se ha destacado, Arabia Saudita extrajo del suelo un promedio de 8,16 millones de bpd desde principios de 1973 hasta principios de 2020, lo que supone un total de más de 2,98 millones de barriles de petróleo crudo al año, o 137,04 millones de barriles de petróleo crudo extraídos del suelo durante ese período de tiempo. Habida cuenta de esta producción tangible y comprobada, sin que se hayan encontrado nuevos yacimientos importantes (y de la disminución de la producción en muchos de sus principales yacimientos petrolíferos, incluido Ghawar), es matemáticamente muy difícil ver cómo es posible que las reservas de petróleo crudo de Arabia Saudita no sean en realidad de unos 120.000 millones de barriles (y para ello se utiliza la muy dudosa cifra básica de 257.000 millones de barriles) y no los más de 268.000 millones de barriles declarados.

Dado que la opinión pública en general se da cuenta de que las cifras básicas en las que se basa el resto del poder geopolítico y económico de la Arabia Saudita son esencialmente tonterías, la cotización de las acciones de Aramco podría, en las circunstancias normales de un mercado que funciona correctamente, considerarse vulnerable. Sin embargo, la absoluta desesperación de Mohammed bin Salman por no perder la credibilidad personal al permitir que la omnitóxica oferta pública inicial de Aramco se viera fracasada, al menos en Arabia Saudita, es tal que muy pocos de los compradores de acciones tienen mucho que perder. A fin de vender incluso la participación del 1,5% que se ofreció finalmente (en comparación con el 5% inicialmente previsto), se "alentó" a los bancos saudíes a que se ofrecieran a prestar dinero a los clientes minoristas en una proporción de 2 a 1 por cada riyal que invirtieran en Saudi Aramco (en comparación con el límite de la proporción media de apalancamiento para los préstamos de 1 a 1). Además, los bancos asesores internacionales de la oferta pública estaban allí para asumir cualquier sobrante en la oferta que quedara después de que los fondos soberanos de los estados vecinos fueran igualmente 'alentados' a participar en la oferta, al igual que varios saudíes de alto nivel temerosos de una repetición de su tratamiento en el Ritz Carlton en 2017.

Ahora, además de estas palancas, Aramco también ha asegurado a este pequeño grupo de inversores que cumplirá con el pago mínimo de 75.000 millones de dólares de dividendos que se vio obligado a prometer para asegurarse de vender incluso el 1,5 por ciento de la empresa. Como el precio de las acciones de Aramco está ahora íntimamente relacionado con la posición de Mohammed bin Salman en su país, Aramco no tiene muchas opciones al respecto, a pesar del anuncio de que su beneficio neto se redujo en un 73,4 por ciento en el segundo trimestre de este año. Esto se debió enteramente, irónicamente, a que Arabia Saudita inició otra guerra de precios del petróleo para destruir el sector del esquisto de EE.UU., haciendo caer los precios por sobreproducción en un momento en que la demanda ya estaba aniquilada por la pandemia del COVID-19. Tales cifras, por supuesto, perderán todo su significado si Arabia Saudita se embarca en otra guerra de precios del petróleo en un futuro no muy lejano, como es la clara implicación del anuncio de que aumentará su capacidad máxima sostenida a 13 millones de bpd desde 12,1 millones de bpd, ya que el resultado para Arabia Saudita la próxima vez podría ser el fin de la dinastía al-Saud en el Reino.

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