La cantidad de capital que se ha desplegado y se seguirá desplegando en el sector de los carbonomics es alucinante. Cientos de miles de millones y llegará a billones.
Pero pocas de las empresas que se han comprometido a reducir sus emisiones de carbono tienen planes reales para alcanzar los objetivos comprometidos.
Se están invirtiendo miles de millones de dólares y se están haciendo grandes cambios en las empresas para que las emisiones netas de carbono sean una realidad.
Hace poco Shell, uno de los mayores productores de petróleo del mundo, perdió una sentencia judicial y ahora debe responsabilizarse legalmente de reducir sus emisiones de efecto invernadero en un 45% para 2030.
¿Qué significa esto?
Significa que Shell tiene que comprar (y/o crear) más de 100 millones de créditos de carbono al año durante la próxima década.
Pongamos eso en perspectiva.
En 2020, se emitieron 223 millones de créditos voluntarios del mercado de carbono
Lea esto de nuevo:
Para cumplir con los objetivos de reducción de emisiones, Shell necesitaría comprar el 45% de TODOS los créditos voluntarios del mercado de carbono emitidos el año pasado. TODOS LOS AÑOS.
Esto sólo para un gigante petrolero, Shell.
Se puede ver inmediatamente cómo la sentencia de Shell tendrá implicaciones para los procesos climáticos de todo el mundo.
¿Es Shell un caso aislado? Ni de lejos.
24 horas después de la sentencia de Shell, el consejo de administración de Exxon tuvo una gran reorganización.
Un fondo climático desconocido, llamado Engine No.1, ganó dos puestos en el consejo en una amarga lucha de poderes. Los cambios en la acción climática por parte de los ejecutivos de Exxon están en marcha.
Posteriormente, los accionistas de Chevron votaron y también se producirán cambios en la compañía.
Es sólo cuestión de tiempo que otras petroleras y grandes mineras sigan su ejemplo.
Pero este es el punto principal: no es algo malo.
La vieja guardia se ha resistido, pero pasa por alto los beneficios que se derivarán de esto.
Por primera vez, los exploradores de petróleo y metales pueden aprovechar la fuente de capital de bajo coste disponible en el mercado de bonos verdes.
Uno de los principales aspectos positivos será la disminución de sus costes de endeudamiento.
Las empresas que reduzcan su huella de carbono atraerán a nuevos inversores, que han evitado las industrias extractivas, que crean una gran huella de carbono en relación con el precio de sus acciones y, por tanto, aumentará la demanda de sus acciones.
Al reducir su huella de carbono se obtienen grandes beneficios tanto en el coste de los intereses en los mercados de bonos como en el precio de las acciones. Es un verdadero win-win.
Esté o no de acuerdo con esto, hay una oportunidad de hacer mucho dinero con este movimiento.
¿Cuánto está en juego?
Según Bloomberg Intelligence, la emisión de deuda ESG ha superado recientemente los 3 billones de dólares esta semana.
Se necesitaron 12 años para emitir el primer billón de dólares y 1 año para el segundo.
En los últimos 6 meses, se ha añadido un tercer billón.
Ya en 2021, se ha emitido más deuda ESG que en el año anterior.
Fuente: Katusa Research, Bloomberg
No se equivoquen, el sector ESG está que arde. Incluso empresas rusas como PolyMetal están recurriendo al mercado de bonos verdes.
Lo hacen para reducir su coste de capital comprometiéndose a reducir su huella de carbono.
Existe un gran error y la creencia equivocada de que los créditos de carbono son un impuesto o un arancel. No lo son.
Son un coste de producción, y al reducir su huella, las empresas pueden ganar dinero.
¿Cómo?
Reduciendo su coste de capital y aumentando su audiencia potencial entre los accionistas. La deuda obtenida con un enfoque ESG es más barata en promedio que la deuda no ESG.
¿No nos creen? Pregúntele al vicepresidente de tesorería de una de las mayores empresas de oleoductos del mundo.
Max Chan, declaró que su reciente deuda vinculada a la sostenibilidad era 5 puntos básicos más baja que el precio de la deuda normal.
Telus, uno de los mayores proveedores de telecomunicaciones de Canadá, emitió una nota vinculada a la sostenibilidad. Y su precio fue 6 puntos básicos más bajo de lo que se esperaría en los mercados de deuda normales.
Volvamos ahora a otras consideraciones sobre la reducción del carbono.
Hay más de 5.200 empresas con una capitalización de mercado de más de 1.000 millones de dólares que cotizan en las bolsas norteamericanas y europeas.
De ellas, 2.410 empresas declaran sus emisiones de gases de efecto invernadero de alcance.
Fuente: Katusa Research, Bloomberg
Un poco de contexto:
Las emisiones de alcance 1 son las emisiones directas de gases de efecto invernadero procedentes de las operaciones de la empresa.
Las emisiones de alcance 2 son las emisiones indirectas de gases de efecto invernadero procedentes de la energía adquirida por la empresa.
Las emisiones de alcance 1 y 2 están bajo el control directo de la empresa.
Los criterios para identificarlas y notificarlas están bien establecidos, son transparentes y coherentes en todos los sectores.
Las emisiones de alcance 3 incluyen las emisiones indirectas (no incluidas en el alcance 2) que se producen en la cadena de valor de la empresa (esto incluye tanto las emisiones posteriores como las anteriores). Éstas siguen sin ser declaradas.
Es necesario que haya más legislación y gobernanza de organismos internacionales sobre las emisiones de alcance 3, ya que incluyen muchas áreas "grises" abiertas a la interpretación y el debate.
El gráfico anterior sólo incluye las emisiones de carbono de Alcance 1, ya que no hay debates ni discrepancias al respecto.
El hecho de que sólo el 46% de las empresas de gran capitalización informen de sus emisiones de Alcance 1 cambiará.
Las autoridades reguladoras, como la SEC, se han puesto manos a la obra, y es sólo cuestión de tiempo que obliguen a todas las empresas a incluir un informe sobre las emisiones de Alcance 1 en sus estados financieros. Le seguirán los informes de Alcance 2, y quizás finalmente los de Alcance 3.
Pero una cosa es informar y otra actuar.
En la actualidad, de las 5.230 empresas con valoraciones superiores a 1.000 millones de dólares que cotizan en bolsa en Norteamérica y Europa, sólo 457 (8,7%) empresas han anunciado públicamente algún tipo de plan para reducir las emisiones de GEI a fecha de 25 de mayo de 2021.
Esto no significa que las empresas hayan conseguido realmente alguna reducción, sólo que hablan de intentar aplicar estrategias (muchas de las cuales ni siquiera han comenzado).
El mercado de créditos de carbono está en su infancia. Esto cambiará.
Al igual que la tecnología sustenta casi todos los mercados, desde las tiendas de comestibles hasta los fabricantes de automóviles, los créditos de carbono, la reducción de emisiones y los bonos verdes afectarán a TODA la industria.
No se ven muchas oportunidades asimétricas como esta. Hágase un favor y póngase al día cuanto antes.
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Fuente / Autor: Katusa Research / Marin Katusa
https://katusaresearch.com/carbonomics/
Imagen: 360º UDEM
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