Los CEOs están vendiendo acciones. Esto podría ser una mala señal para el fabuloso rally del mercado

Las acciones de los EE.UU. han alcanzado la cima de una hazaña notable: establecer nuevos máximos históricos en medio de una pandemia.

Sin embargo, hay señales de que al menos algunos líderes de la América Corporativa son escépticos sobre la sostenibilidad de un mega rally que ha catapultado el S&P 500 un 51% desde los mínimos del 23 de marzo.

Los directores generales, los principales accionistas y otros altos ejecutivos se están apresurando a retirar fichas de la mesa.

Los llamados "insiders" han vendido más de 50.000 millones de dólares en acciones desde principios de mayo, según TrimTabs Investment Research. Agosto va camino de ser el tercer mes de los últimos cuatro en los que las ventas de insiders superaron los 15.000 millones de dólares, señala TrimTabs, un ritmo nunca visto desde 2006.

El ritmo de las ventas de los insiders podría ser una señal de advertencia para la subida del mercado, ya que las personas con información "privilegiada", por definición, conocen más sobre la verdadera salud de sus empresas que los inversores medios. Y si tuvieran confianza en el repunte del mercado, sería poco probable que los insiders vendieran ahora. Sin embargo, muchos se dirigen a la salida justo cuando los mercados marcan nuevos máximos.

"Si eres un ejecutivo y ves un entorno económico complicado, el mercado te está ofreciendo un regalo con este fuerte repunte", dijo Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group. "los insiders aparentemente están pensando que este es un momento para ejercer opciones".

Otros inversores se han estado agolpando en el mercado. El Índice de Temor y Avaricia Empresarial de la CNN está sólidamente en el territorio de la "avaricia" y algunas métricas de valoración del S&P 500 están muy por encima de las normas históricas.

"El sentimiento es vertiginoso. Las valoraciones están infladas. Pero esto puede seguir así durante algún tiempo", dijo Boockvar.

Pocos podían imaginar la rapidez con la que los mercados se recuperarían de una pandemia que causó un desempleo masivo y una ola de quiebras corporativas.

El cierre del S&P 500 en 3.397,16, representa el primer récord del índice desde febrero. Según algunas definiciones, eso marcaría el fin del mercado bajista, convirtiéndolo en el más corto de la historia, según S&P Dow Jones Indices.

"Los insiders pueden estar mirando a las acciones y diciendo: 'El mercado se ha adelantado a sí mismo'", dijo Marc Chaikin, fundador de Chaikin Analytics, una empresa de análisis de inversiones cuantitativas con sede en Filadelfia.

Sin embargo, esas preocupaciones de los insiders no alteran la fuerza impulsora del rally del mercado: el dinero fácil de la Reserva Federal.

"Al mercado no le importa. Es un mercado inducido por la Fed, impulsado por la liquidez", dijo Chaikin. "El dinero no tiene a dónde ir".

Al reducir los tipos de interés a cero y engullir billones de dólares en bonos, la FED ha obligado a los inversores a apostar por el riesgo de las acciones. Y lo han hecho.

Chaikin dijo que la venta de los insiders ha sido muy fuerte en dos empresas en las que él está muy alcista: el gigante de la biotecnología Regeneron y el fabricante de chips Nvidia, cada uno de los cuales ha visto el precio de sus acciones dispararse este año. Pero Chaikin no se inmuta.

"Esto realmente no me dice nada. En un mercado al alza, la venta de insiders no es una bandera amarilla", dijo.

Es importante señalar que, aunque los insiders deben documentar cuando compran y venden acciones, no necesitan decir por qué.

Esto significa que no está claro si están vendiendo acciones porque temen una burbuja en el mercado o simplemente porque necesitan dinero para comprar una casa nueva.

"Tal vez están calculando literalmente sus propios balances personales. Estas son personas reales tomando decisiones económicas reales", dijo Nicholas Colas, co-fundador de DataTrek Research.

Colas añadió que los ejecutivos de las empresas también pueden estar decidiéndose por el dinero en efectivo porque temen por sus propios puestos de trabajo mientras las empresas reflexionan sobre la reducción de costes durante la pandemia.

"Estos no son traders de Robinhood", dijo Colas. "Son ejecutivos tratando de estimar la cantidad necesaria de dinero en el banco en caso de ser despedidos".

Contáctanos