Cómo Anne Scheiber ganó 22 millones de dólares invirtiendo en acciones con crecimiento de dividendos

Anne Scheiber trabajó como auditora para el IRS. Se retiró a la edad de 51 años en 1944, y se centró en la gestión de su cartera para los próximos 51 años de su vida.

Queremos compartir con ustedes la historia de Anne Scheiber, que murió a la edad de 101 años con una cartera de acciones de dividendo por valor de más de 22 millones de dólares. Esa cartera generaba más de 750.000 dólares en ingresos anuales por dividendos en el momento de su muerte. Anne Scheiber es una de las inversoras de dividendo más exitosas de todos los tiempos.

Creemos que esta historia puede ser una inspiración para muchos. Uno puede ver claramente los pasos tomados para lograr la independencia financiera, para que puedan moldear su estilo de vida de la forma que deseen.

Hay varias lecciones de las que todos podemos aprender:

Invertir en marcas líderes en industrias líderes.
Invertir en empresas con beneficios crecientes.
Capitalizar sus intereses para descubrir oportunidades de inversión.
Invierta regularmente.
Reinvierta sus dividendos.
Nunca venda sus acciones.
Manténgase informado sobre inversiones actuales o futuras.
Invierta de manera eficiente en materia de impuestos.
Devuelva parte a la sociedad.
Sea frugal.

Este conjunto de principios básicos puede ayudar a cualquiera que se comprometa a ello a terminar con una cartera de dividendos de un millón de dólares.

Anne fue criada por su madre, después de que su padre falleciera tras perder dinero en inversiones inmobiliarias. Había empezado a trabajar como contable a la edad de 15 años, y comenzó a trabajar en el IRS 27 años después. En ese momento, las familias daban prioridad a la educación superior de sus hijos. Esto significaba que Anne tenía que perseverar e ir a la escuela con su propio dinero. Invirtió en sí misma y se graduó en la escuela nocturna, y finalmente aprobó el examen de abogacía. A pesar de estar muy bien calificada, y a pesar de su excelente desempeño laboral, se dio cuenta de que como mujer judía no avanzaría mucho profesionalmente. Debido a la discriminación de la época, nunca fue promovida y nunca ganó más de 3.150 dólares al año después de 19 años en el IRS. Tuvo una vida difícil toda su vida, en la que tuvo que valerse por sí misma, lo que probablemente la llevó a determinar que la mejor manera de dejar huella en este mundo era a través de la inversión. Sabía, décadas antes de su muerte, que sus ahorros debían ser destinados a la caridad.

Dijo: "Algún día, cuando yo muera, habrá algunas mujeres que no tendrán que valerse por sí mismas".

Anne Scheiber puede no haber ganado un alto salario, o haber obtenido promociones, pero aprendió mucho en su trabajo. Aprendió que los ricos tienden a invertir en la apreciación de activos que pagan flujos de caja. Si dedica algún tiempo a revisar las declaraciones de impuestos, pronto se dará cuenta de que la gente rica tiende a ser propietaria de muchas acciones que pagan dividendos, bienes inmuebles que pagan alquileres y negocios que generan ingresos para sus propietarios. Este fue el momento ¡Eureka! que inspiró a Anne a construir su riqueza a través de inversiones de primera clase. La lección que aprendió estudiando las declaraciones de impuestos de otras personas fue que la forma más segura de hacerse rico en América era invertir en acciones.

Según algunas historias, su cartera estaba valorada en 5.000 dólares en el momento de su jubilación. Otras historias hablan de declaraciones de impuestos más antiguas de la década de 1930 que mostraban un ingreso por dividendos anual de 900 dólares, que también aumentó con el tiempo. Es posible que su cartera en el momento de su jubilación en 1944 estuviera cerca de $18.000 - $20.000, lo que implica una rentabilidad por dividendo del 4,5% - 5%. Sin embargo, nos sigue pareciendo impresionante que dejara 22 millones de dólares a la caridad en el momento de su muerte 51 años después de su jubilación. Todo este capital inicial fue el resultado de sus ahorros de una larga carrera profesional, en un momento en que pocos americanos poseían acciones. Es aún más impresionante, dado el hecho de que perdió dinero invirtiendo en el mercado de valores, después de que una firma de corretaje a través de la cual hacía sus operaciones colapsó en la década de 1930, llevándose su dinero con ella. Esto fue antes de la aparición de la Corporación para la Protección de Inversores en Valores. Sin embargo, Anne Scheiber se recuperó y siguió invirtiendo el resto de su vida.

Según su abogado, tenía una tasa de ahorro muy alta, y así pudo acumular su capital inicial para construir su reserva de fondos. Ahorró algo así como el 80% de su salario, lo cual es impresionante.

Sus posiciones más importantes de 1995 se enumeran a continuación:

Fuente: Dividend Growth Investor, Merrill Lynch, Benjamin Clark

Su cartera incluía participaciones en más de 100 compañías, la mayoría de ellas nombres muy conocidos como Coca-Cola, PepsiCo, Schering-Plough, Bristol-Myers, etc. Compró empresas en industrias que entendía, como la farmacéutica, la de bebidas y la de entretenimiento.

Anne se centró en empresas con marcas líderes que incrementaban sus beneficios con el tiempo. Esto aseguraba que el negocio pudiera pagar más en dividendos y aumentar el valor intrínseco.

Su estrategia fue comprar acciones regularmente, y mantenerlas durante décadas. Esto le permitió aprovechar al máximo el poder de la capitalización. Nunca vendió, porque odiaba pagar comisiones. Este fue otro movimiento inteligente, que le permitió aprovechar al máximo cualquier ganancia excesiva. Dejar que los ganadores corran durante décadas es lo que separa a los mejores inversores del mundo de aquellos que tienen carreras de inversión mediocres. Muy poca gente tiene la paciencia hoy en día para mantener las acciones durante meses, por no hablar de décadas. Pero esta paciencia es un rasgo que separa a los ganadores de los perdedores, porque da a las compañías tiempo para componer las ganancias, los dividendos y los valores intrínsecos. Como usted y yo sabemos, a veces las empresas no van a ninguna parte por un tiempo, lo que hace que muchos inversores se rindan y vendan, justo antes de que las cosas empiecen a cambiar. Al convertirse en un paciente inversor a largo plazo, usted estará bien posicionado para aprovechar los pocos ganadores de su bien diversificada cartera.

Ser un paciente inversor de comprar y mantener a largo plazo es beneficioso durante los mercados bajistas, cuando los precios de las acciones caen un 50% o más. Muchos se asustan por estas pérdidas temporales de la cotización, y venden con pánico. Los inversores inteligentes se aferran con fuerza, e incluso aumentan sus posiciones si tienen capital disponible para utilizar.

Cuando nunca vendes tus acciones, tampoco tienes que pagar impuestos sobre las ganancias de capital a largo plazo. Si dejas tu cartera a la caridad, tampoco hay impuesto sobre el patrimonio. Estamos bastante seguros que Anne disfrutó sabiendo que Hacienda vería una pequeña fracción de su patrimonio en forma de impuestos.

Finalmente, reinvirtió sus dividendos, lo que ayudó a aumentar aún más su capital y sus ingresos. En la década de 1980, comenzó a invertir sus considerables ingresos por dividendos en bonos municipales, que pagaban un 8% de interés anual libre de impuestos. Sus ingresos anuales de inversión de 750.000 dólares eran una mezcla de dividendos y ganancias.

Como Anne no obtuvo promociones y aumentos, terminó recortando sus gastos hasta la médula. Entendió las matemáticas simples que hay detrás de la jubilación anticipada. Cuando leemos comentarios sobre Anne, todos se centran en su extraordinaria frugalidad. Vivió en su apartamento de alquiler durante 51 años después de su jubilación, usaba ropa vieja y ahorraba en los gastos de comida. Su entretenimiento consistía en ir al cine, leer informes de bolsa, analizar compañías y leer. Nunca se casó ni tuvo hijos. Aunque es un poco extremo incluso para nuestro gusto, creemos que se puede aprender de todos y tratar de aplicar esas lecciones a su propia vida.

Cuando leímos su historia, aprendimos que la inversión a largo plazo en compañías líderes que aumentan sus ganancias es primordial para el éxito. Aprendimos que comprar estas compañías con el tiempo, y construir una sólida cartera diversificada puede ayudar a suavizar los golpes de las que fracasan. Pero también ofrece la oportunidad de descubrir la próxima gran empresa. La diversificación y la inversión a largo plazo funcionan de maravilla para aquellos que son lo suficientemente pacientes para componer su dinero durante décadas. También nos gusta la idea de que la inversión es el único campo en el que, si eres bueno, tu raza o género o nacionalidad no importan, ya que es una verdadera meritocracia. Y si mantienes tu dinero invertido el tiempo suficiente, podrás terminar con mucho dinero al final de tu vida. También seguimos aprendiendo que muchos inversores exitosos tienden a vivir hasta una edad avanzada. Tal vez eso se deba a que invertir en acciones es una actividad muy estimulante, porque requiere una investigación constante, aprender nuevos hechos e ideas y descartar los viejos hechos e ideas que no funcionan o que están totalmente equivocados.

Muchos de los comentarios negativos hacia Anne provienen generalmente de personas que no entienden el poder de la capitalización y el enriquecimiento a una edad avanzada.

Como ya hemos mencionado, Anne era muy frugal, y se las arregló para ahorrar el 80% de su salario para terminar con su cesta de inversión. Tuvo que valerse por sí misma toda su vida, así que esa pequeña cesta era su forma de recuperar su independencia de un mundo que la discriminaba. Era para permitirle vivir su vida en sus propios términos, lo cual es admirable.

Es probable que haya compuesto el dinero en aproximadamente a un 14% - 15% al año durante un largo período de tiempo. Cuando se compone el dinero durante un largo período de tiempo, y se compone a una alta tasa de retorno, la cantidad inicial que se tiene es realmente pequeña en relación con la cantidad que se termina.

Hicimos un cálculo simple en el que compusimos 20.000 dólares a una tasa de retorno compuesta del 15% durante 50 años. También asumimos que su cartera de acciones rendía un 3% fijo, sólo a efectos ilustrativos. En realidad, los rendimientos de los dividendos estaban más cerca del 4% - 5% al principio de su viaje en la década de 1940, y bajaron hasta el 2% - 3% en la década de 1990. Anne comenzó a reinvertir los dividendos en bonos municipales en la década de 1980, pero nuestro cálculo no lo tiene en cuenta, ya que es con fines ilustrativos, tratando de ayudar a entender la naturaleza de los rendimientos compuestos. Este es el resumen:

Tenía 20.000 dólares en 1944, y ganaba 600 dólares en ingresos por dividendos anuales.
Su cartera creció a 80.900 dólares en 1954, y ganó 2.427 dólares en ingresos por dividendos anuales.
Su cartera tenía un valor de 327.330 dólares en 1964, y ganaba 9.820 dólares en ingresos por dividendos anuales.
Su cartera creció a 1.324.000 dólares en 1974, y generó un ingreso anual de 39.700 dólares.
En 1984, su cartera tenía un valor de 5.357.000 dólares, generando 160.700 dólares en dividendos.
En 1994/1995, su cartera tenía un valor de 22.000.000 de dólares, generando 750.000 dólares en dividendos.

Así que, si asumimos que empezó con 20.000 dólares en 1944, ese dinero puede haber generado algo así como 1.000 dólares en ingresos por dividendos anuales para Anne. Si ella realmente ahorró el 20% de su salario de 3.150 dólares en 1944, ese ingreso de dividendos fue suficiente para vivir. Pero eso también significaba que tenía que ser frugal para sobrevivir. No estamos seguros de si tenía una pensión o un cheque de la Seguridad Social, pero era probable que fuera una pequeña cantidad no accesible hasta los 62 años.

Vamos a suponer que componía su dinero en aproximadamente un 15% anual, partiendo de una base de 20.000 dólares en 1944. Es posible que sus rendimientos reales estuvieran más cerca del 12% anual, y que partiera de una base más alta cuando se jubiló, debido a su alto nivel de ahorros. También es posible que ahorrara dinero de su pensión o de la seguridad social y que lo añadiera a sus inversiones. Desafortunadamente, con la mayoría de estas historias, no tenemos la contabilidad completa, sólo pedazos con los cuales conectar los puntos.

Si ella realmente componía el dinero al 15% anual, eso significa que sus ahorros se duplicaban cada 5 años. Por supuesto, los retornos compuestos del mercado de valores no son un 15% lineal, a veces los retornos al principio del viaje son más altos que los retornos al final del viaje. Asumamos que los ahorros de Anne ni siquiera comenzaron a producir suficientes dividendos para reemplazar su salario hasta una década después de su retiro. Para entonces, sus hábitos frugales ya se habían establecido y estaba en sus 60 años. La esperanza de vida media de una mujer en 1943 era de 64 años, y en 1960 había aumentado a 73 años.

Si hubiera vivido hasta los 65 o 70 años, sus ahorros habrían sido altos, alrededor de un cuarto de millón, pero no lo suficiente como para escribir sobre ello.

Asumamos que ni siquiera se hizo millonaria hasta principios de los 70, cuando cumplió 80 años. Después del mercado bajista de 1972- 1974, puede que haya perdido la condición de millonaria, sólo para recuperarla en el mercado alcista de los 80. Es un hecho puramente matemático que, si empiezas con una cantidad decente de dinero, lo combinas con una tasa de retorno decente y lo combinas durante un largo período de tiempo, terminarás con mucho dinero. Probablemente más dinero que con el que saber qué hacer. Pero si tiene 22 millones de dólares en el momento de su muerte a los 101, no significa que tuviera esos 22 millones cuando se jubiló a los 51. Probablemente sólo tenía alrededor de 20.000 dólares o algo así. Esto es mucho dinero, especialmente dado que el dólar en 1944 compraba más que el dólar en 2020. Pero tampoco es nada impactante.

Es fascinante que mucha gente no entienda el papel de la capitalización durante largos períodos de tiempo, y de hacerse realmente rico en la vida. Sin embargo, están felices de leer sobre Warren Buffett, y lo alaban. Sin embargo, tanto Buffett como Anne Scheiber probablemente tenían personalidades monetarias similares a los que les gustaba hacer lo que les gustaba hacer, y siguieron haciéndolo durante largos períodos de tiempo.

Para poner las cosas en perspectiva, Warren Buffett valía alrededor de 400 millones de dólares a la edad de 52 años. A la edad de 90 años vale 78.40 mil millones de dólares. Tenía mucho dinero a la edad de 52 años, y lo acumuló con una tasa de retorno muy alta durante casi 40 años.

La idea de Anne de que la forma más fácil de hacerse rico en América es a través de la propiedad de acciones está ampliamente apoyada por el análisis y los datos que tenemos disponibles hoy en día.

Si hubiese puesto un dólar en acciones de EE.UU. en 1802, y se compone a un 8,10% de rendimiento anualizado los próximos 211 años, habría terminado con 13,50 millones de dólares en 2013. Si alguien colocó una pequeña cantidad de dinero en acciones entonces, y no lo gastó, sería muy rico. O más bien sus descendientes.

Fuente: Dividend Growth Investor

Esto nos lleva a otro concepto. Mientras que una carrera típica dura 30 - 40 años, un retiro típico también podría durar 30 - 40 años. Esa cesta de ahorros tiene que proveer a una pareja de jubilados, uno de los cuales probablemente sobrevivirá al otro. Sin embargo, si lo pensamos bien, muchos padres quieren proporcionar una base sólida para sus hijos e incluso sus nietos. Como resultado, un jubilado típico puede tener que planificar durante más de 30 o 40 años. Puede que tenga que pensar en una estrategia a prueba de balas que daría dividendos durante 50 años o más. Eso puede ser aún más imperativo, si planea dejar el dinero a una institución caritativa. La mayoría de las causas caritativas requieren apoyo a perpetuidad.

Hoy, hemos aprendido la historia de Anne Scheiber. Ella era una inversora frugal, que construyó una impresionante cartera con un valor de 22 millones de dólares y generando 750.000 dólares a través de una combinación de:

La frugalidad para ahorrar un capital invertible inicial.
Invirtiendo regularmente a lo largo del tiempo en compañías que ella entendía.
Comprando marcas fuertes que crecieron en ganancias y dividendos...
Mantener el rumbo a largo plazo, e ignorar las fluctuaciones del mercado de valores.
Componer pacientemente el capital y los ingresos durante 50 o 60 años...

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