Anclaje y ajuste en el mercado de valores

Los mongoles gobernaron la mayor parte de Asia central antes de que su líder, Gengis Khan, los condujera en una desafortunada campaña a lo que hoy es Hungría, donde finalmente murió.

Dos preguntas:

¿Estos eventos ocurrieron antes o después del año 151 D.C.?

¿En qué año murió Gengis Khan?

Antes de leer esta pregunta no tenía idea de cuál fue el año real. Asumiendo que usted estaba en el mismo barco que yo, probablemente pensó un número no muy lejos del 151 D.C., aunque ese número fuera sacado de la nada.

El psicólogo J. Edward Russo realizó una prueba similar a 500 estudiantes de postgrado, pero en su lugar les pidió que usaran 400 más los tres últimos dígitos de su número de teléfono como el año antes de adivinar.

Cuando ese número estaba dentro del rango de 400-599, la suposición promedio era que Kahn murió en el año 629 D.C. Pero cuando el rango del primer número era de 1.200 a 1.399, la suposición promedio era de 988 D.C.

Inconscientemente nos anclamos al número original que se nos presenta, aunque no tenga sentido.

Lo mismo ocurre cuando vemos el precio de venta de una casa.

A los agentes inmobiliarios se les pidió que estimaran el valor de una casa que estaba en venta. La mitad de los agentes vieron un precio de venta que era sustancialmente más alto que el precio de venta real, mientras que la otra mitad vio uno que era sustancialmente más bajo. Los agentes dijeron que ignoraron completamente el precio de venta, pero aquellos que vieron un precio de venta más alto estimaron que el valor de la casa era mucho más alto que aquellos que vieron el precio de venta más bajo.

Daniel Kahneman tiene muchos ejemplos de anclaje en Thinking, Fast and Slow.

Cuando la gente se muda a una nueva ciudad utiliza los precios de los inmuebles de su ciudad anterior para fines de comparación. Un estudio de personas que se mudan a nuevas ciudades encontró que aquellos que se reubicaban en ciudades caras alquilaban apartamentos más costosos que aquellos que llegaban de zonas de menor coste de vida, y esta relación se mantenía después de contabilizar la riqueza, los impuestos y demás. Incluso al mudarse a una zona de menor coste de vida, las personas acostumbradas a pagar mucho por la vivienda continuaron haciéndolo.

Una tienda de comestibles en Iowa puso a la venta la sopa Campbell's con un 10% de descuento. Algunos días ponían un cartel que decía "límite 12 por persona". Otros días no había límite. En los días en que el número de latas tenía un límite, la gente compraba una media de 7 latas, el doble de la media en los días sin límite.

Si se nos da un número, ya sea inventado, una línea de referencia, un límite o un suelo, es casi imposible para nuestros cerebros evitar usar ese número como punto de partida.

Lo mismo ocurre con el mercado de valores.

Piense cómo ha sido este año en la bolsa estadounidense.

Estos son los rendimientos del año 2020 hasta la fecha para el S&P 500 y el Nasdaq 100 en varios momentos de este año:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Es difícil de creer que todo esto haya sucedido en el mismo año, pero aquí estamos.

Lo que siente sobre el mercado puede tener mucho que ver con el punto en el que comience su comparación.

Los retornos no son tan buenos como hace 3 o 4 semanas, tras tener una pequeña corrección, pero las cosas son mucho mejores desde los oscuros días de marzo.

Si está constantemente mirando las acciones en comparación con el suelo de un mercado bajista, le hará sentirse bien consigo mismo por ganar algo de dinero o mal por perderlo.

Si está constantemente mirando el mercado en comparación con los máximos de todos los tiempos va a estar tristemente decepcionado la mayor parte del tiempo. Desde 1928, el mercado de valores de EE.UU. ha cerrado en los máximos de todos los tiempos en aproximadamente el 5% de todos los días de negociación. Eso significa que el otro 95% del tiempo el mercado bursátil está en estado de descenso.

Así que incluso cuando las cosas van bien, es probable que haya una decepción debido al hecho de que los precios de las acciones estuvieron vez más altos de lo que lo están ahora.

El mercado de valores puede hacerle sentir increíble o terrible como inversor, dependiendo del punto en el que haga la comparación.

Siempre es útil recordarse a sí mismo que no se es tan inteligente ni tan tonto como se siente dependiendo del punto de partida que use.

El mercado tiene la capacidad de hacerle sentir genial o terrible dependiendo de su horizonte temporal.

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