Me encanta cuando una empresa aumenta su dividendo. En la mayoría de las grandes empresas que mantenemos a largo plazo, ocurre como un reloj después de cuatro pagos constantes. Y, sin embargo, el anuncio sigue siendo noticia financiera a pesar de ser bastante previsible.

Todos ustedes saben que estoy atento a los cambios en los dividendos. Uno que me llamó la atención recientemente fue Starbucks (SBUX), que anunció su decimocuarto aumento anual consecutivo de dividendos. No suelo seguir este valor porque no cumple nuestra rentabilidad por dividendo mínima del 3,5%.

Sin embargo, como cliente, últimamente estoy muy decepcionado con mis experiencias en Starbucks. Lo dice alguien que aún conserva su tarjeta dorada de Starbucks de 2014. Desde la perspectiva del consumidor, los precios han subido, la calidad ha bajado y el servicio es más lento de lo habitual. Así que comprobé si las acciones han caído lo suficiente como para que veamos un rendimiento decente.

No.

El rendimiento es del 2,5% y las acciones siguen cotizando a un PER de 27, a pesar de una caída interanual del 25% en los beneficios GAAP por acción en el tercer trimestre. Las ventas en tiendas comparables cayeron un 10% en EE.UU. y un 14% en China. Sin embargo, las acciones no reaccionaron.

Fuente: Mauldin Economics, YCharts

¿Por qué? Porque todavía estamos atascados en el bombo de la noticia del 13 de agosto de que el ex CEO de Chipotle, Brian Niccol, llevaría el timón del gigante del café.

He pasado demasiado tiempo investigando sobre Brian Niccol. La versión resumida es que estuvo en Taco Bell, luego en Chipotle y ahora en Starbucks. A pesar de los cambios en el panorama macroeconómico de la última década, diría que, en general, la experiencia del cliente y del empleado sufre cuando Niccol interviene.

Por otro lado, las acciones van bien. Chipotle cotiza ahora a 60 veces los beneficios. No hay forma de que una empresa grande y madura como Chipotle pueda aumentar sus beneficios para justificar ese tipo de valoración de las acciones. Incluso si Brian Niccol puede de alguna manera hacer subir las acciones, ¿es esta una acción que usted quiere en su cartera?

Todo se reduce a saber cuál es su objetivo a la hora de elegir valores: ¿está invirtiendo o especulando? En general, soy un inversor. Quiero comprar acciones y ser propietario de una empresa sólida a buen precio. Luego me siento y cobro mis dividendos durante décadas. Los especuladores miran las cifras del precio de las acciones en una pantalla y adivinan si subirán o bajarán.

No digo que no se deba especular. Especulamos con que ocurra algo, ya sea en la empresa o en la economía, que impulse el precio de la acción, y luego seguimos adelante.

Esta es la cuestión: sepa lo que tiene y por qué lo tiene. Es importante. Y es igualmente importante detectar si algo en las noticias financieras es una exageración o algo de lo que preocuparse. Sólo entonces podrá utilizarlo en su beneficio.

Si los recortes de tipos continúan, los inversores verán caer también los rendimientos de sus productos bancarios asegurados por la FDIC. El dinero fluirá gradualmente hacia las acciones que pagan dividendos para compensar la pérdida de ingresos. Y veremos cómo los precios de esas acciones empiezan a subir.

Muchos de mis valores favoritos a largo plazo ya han visto cómo empezaba a producirse este deslizamiento. Eso está muy bien si usted ya posee las acciones. Pero no lo es si no las tiene, porque están empujando las acciones por encima de mis precios de compra recomendados. Un ejemplo es Kimberly-Clark (KMB), cuyas acciones han subido un 24% este año.

Fuente: Mauldin Economics, YCharts

No sabría decir exactamente por qué ha ocurrido esto. La empresa está trabajando duro para reestructurarse de cara a un futuro crecimiento de los beneficios, pero no ha habido nada súper emocionante.

KMB sigue siendo una gran y aburrida empresa de papel higiénico y pañales. Posee una cartera de marcas muy reconocibles que los consumidores seguirán utilizando durante años. Pero la vuelta al crecimiento futuro aún no se ha materializado plenamente en las cifras.

En la presentación de resultados, recortó algunas de sus previsiones para todo el año. Esto sacó a los inversores del trance en el que se encontraban hasta 2024 y provocó una caída del 6,6% en la semana.

El retroceso llevó a las acciones de KMB de nuevo a nuestro rango de compra. Este es el tipo de noticias que podemos utilizar a nuestro favor. A pesar de los retos actuales, KMB ha estado mejorando sus márgenes y preparándose para el futuro.

Starbucks es un juego especulativo en el mejor de los casos. En cambio, me gusta buscar noticias o cifras que muevan las acciones de las empresas que quiero mantener a largo plazo. Y KMB es precisamente eso. El mercado nos está dando otra oportunidad de hacernos con acciones de KMB antes de que termine su transición estratégica. Me gustan las acciones de hasta 139,42 dólares para garantizarle el bloqueo de nuestro rendimiento mínimo del 3,5%.

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Desde 2004 el autor, analista y escritor financiero de best-sellers John Mauldin ha estado ayudando a inversores individuales e instituciones a desarrollar una comprensión más clara de las fuerzas que impulsan la economía mundial y los mercados de inversión desde 2004. En 2012 nace Mauldin Economics con la misión de llamar la atención de sus suscriptores sobre las inversiones específicas que John y su equipo descubren para cumplir con los objetivos de inversión más urgentes de hoy en día.

Fuente / Autor: Mauldin Economics / Kelly Green

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