En un mundo racional, cada inversor fijaría su asignación de activos en función de su voluntad, capacidad y necesidad de asumir riesgos.

Uno equilibraría una serie de expectativas para las distintas clases de activos y ajustaría esas posibilidades a sus metas y objetivos.

Por supuesto, muchos inversores tienen en cuenta su perfil de riesgo y su horizonte temporal a la hora de construir una cartera.

Pero vivimos en un mundo irracional, en el que las experiencias, las emociones, las circunstancias, la suerte y el momento determinan tanto los sentimientos como las carteras.

The Economist publicó recientemente un excelente artículo sobre cómo los jóvenes deberían plantearse la inversión y por qué no deberían asustarse por el mercado bajista inflacionista de 2022.

Señalan un estudio de Vanguard que demuestra que una experiencia temprana en los mercados puede determinar la asignación de activos y la postura de inversión en los años venideros:

"Ordenando las carteras de los inversores minoristas de Vanguard por el año de apertura de sus cuentas, su equipo ha calculado la asignación mediana de renta variable para cada cosecha. Los resultados muestran que los inversores que abrieron sus cuentas durante una época de bonanza mantienen asignaciones de renta variable significativamente más elevadas incluso décadas después. El inversor medio que abrió su cuenta en 1999, durante el auge de la burbuja de las puntocom, seguía manteniendo el 86% de su cartera en acciones en 2022. Para los que empezaron en 2004, cuando aún estaba fresco el recuerdo del estallido de la burbuja, la cifra equivalente era sólo del 72%.

Por tanto, es muy posible que los jóvenes inversores de hoy estén eligiendo estrategias que seguirán durante décadas."

Este es el gráfico al que se hace referencia:

Fuente: A Wealth of Common Sense, The Economist, Vanguard

Estos resultados son un tanto sorprendentes. La mayoría de la gente supone que vivir la inevitable caída que sigue a un boom deja un sabor amargo en la boca.

Pero es justo lo contrario. Los inversores que abrieron cuentas en épocas de bonanza mantuvieron una mayor asignación a las acciones durante los años siguientes.

Quizá sea la inercia, pero es obvio que los rendimientos bursátiles en los años de formación como inversor pueden influir en la forma de invertir.

Lo difícil de todo esto es que, como inversor, uno no puede elegir cuándo obtener beneficios. A veces se obtienen buenos rendimientos cuando se es joven, otras cuando se es viejo.

Algunos jubilados tienen fabulosos mercados alcistas justo cuando dejan el mundo laboral, mientras que otros se jubilan en medio de un mercado bajista.

El momento oportuno y la suerte -tanto buena como mala- desempeñan un papel muy importante en su experiencia como inversor.

He calculado el crecimiento de 1 dólar invertido en el S&P 500 durante un periodo de 20 años al principio de cada década, remontándome a los años treinta:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Los resultados son muy variados.

He aquí otra forma de ver estas cifras:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Comience a invertir en 1980 y parecerá fácil. Comience en la década de 1930 y probablemente no querrá tener nada que ver con las acciones.

También es importante tener en cuenta que los mercados "malos" con rendimientos bajos no son necesariamente un mal resultado para todo el mundo.

Si usted es un ahorrador neto, debería desear rentabilidades malas, especialmente al principio de su carrera.

El riesgo es diferente para cada inversor en función de la etapa de su vida en la que se encuentre.

Por desgracia, hay muchas variables que escapan a nuestro control cuando se trata de invertir.

No se puede controlar el momento ni la magnitud de los rendimientos que ofrecen los mercados. Tampoco puede controlar los tipos de interés, la inflación, el crecimiento económico, los tipos impositivos, el mercado laboral o la actuación de la Reserva Federal y los políticos.

La vida sería más fácil si así fuera, pero nadie dijo que la vida fuera fácil.

Lo mejor que puede hacer es centrarse en lo que puede controlar - su comportamiento, su tasa de ahorro, su asignación de activos, sus costes, su horizonte temporal - y jugar la mano que le ha tocado.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2023/11/how-your-market-shapes-your-portfolio/

Imagen: Vinovest