A menos que se produzca un milagro navideño, el mercado bursátil estadounidense terminará el año con pérdidas de dos dígitos.

Si esta caída se mantiene, sería la duodécima vez que ocurre en los últimos 95 años.

Así que es relativamente raro, pero no completamente fuera del abanico de posibilidades.

No hay nada especial en las rentabilidades de los años naturales. No es que los ciclos del mercado mueran el 31 de diciembre y vuelvan a nacer cada año el 1 de enero.

Pero tampoco se puede predecir lo que va a ocurrir en un año determinado basándose en lo que ocurrió el año anterior. Los mercados no son tan fáciles.

Desde 1928, el S&P 500 ha subido aproximadamente un 55% de las veces tras un año que le precedió con ganancias. Esto tiene sentido si tenemos en cuenta que el mercado sube una media de 3 de cada 4 años.

El mercado bursátil ha bajado el 18% de las veces tras un año alcista. También ha subido el 18% de las veces tras un año bajista.

Sólo en el 9% de los casos, las acciones bajaron un año y al año siguiente sufrieron pérdidas consecutivas.

Fuente: A Wealth of Common Sense

En los rendimientos anuales se observa que las pérdidas se agrupan a veces, pero no con tanta frecuencia:

Fuente: A Wealth of Common Sense, NYU

Entre 1929 y 1932 hubo 4 años consecutivos de caídas. El mercado bajó 3 años seguidos entre 1939 y 1941. No volvió a ocurrir hasta los años bajistas de 1973 y 1974.

La última vez que el mercado bursátil registró una serie de años malos fue en el mercado bajista de 2000-2002, cuando cada año caía más que el anterior.

Desde el punto de vista de la psicología del inversor, un mercado bajista prolongado es probablemente más difícil de digerir que un desplome severo que termine en poco tiempo.

Por ejemplo, la mayoría de los inversores preferirían que termináramos este año con una caída del 30% y pasáramos a un nuevo mercado alcista en lugar de sufrir una caída del 15% en 2022 y otra del 15% en 2023.

Supongo que el riesgo de que esto ocurra es una de las principales razones por las que las acciones tienen una prima de rentabilidad frente a otras clases de activos. 

Los años consecutivos a la baja en el mercado de bonos son incluso más infrecuentes que en el mercado de valores:

Fuente: A Wealth of Common Sense, NYU

De hecho, antes de los años bajistas consecutivos de 2021 y 2022, la única vez que esto ha sucedido en las últimas más de nueve décadas fue en 1955-1956 y 1958-1959 (que casualmente fue otro momento en el que los tipos subieron desde un punto de partida bajo).

Sorprendentemente, si se mantiene, 2022 sería el peor año para los bonos del Tesoro a 10 años en la historia moderna de los mercados financieros. La única otra vez que presenciamos una pérdida de dos dígitos en el bono gubernamental estadounidense de referencia fue en 2009.

Si queremos ver el lado positivo de las cosas desde el punto de vista de la diversificación, nunca ha habido un periodo en el que tanto las acciones como los bonos hayan bajado en años consecutivos al mismo tiempo.

No sé qué va a pasar con las acciones o los bonos el año que viene. El hecho de que ambos hayan bajado mucho este año podría significar que el año que viene será bueno para los mercados financieros.

Pero los rendimientos a corto plazo no están prometidos a nadie. No está fuera de lo posible que los mercados tengan un puñado de años malos seguidos.

La mayoría de las veces ocurren cosas buenas en los mercados.

Pero a veces también ocurren cosas malas.

Para sobrevivir a largo plazo, debe asegurarse de incluir ambos resultados en sus expectativas.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2022/12/how-often-is-the-market-down-in-consecutive-years/

Imagen: Goodreturns