Al cierre del lunes, el S&P 500 ha bajado casi un 17% desde sus máximos históricos.

La definición técnica de un mercado bajista es un 20%, pero estamos lo suficientemente cerca como para llamarlo así.

Es un baño de sangre.

El Nasdaq 100 y el Russell 2000 ya están ahí:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management, YCharts

Hace un par de años que no experimentamos un mercado bajista, así que probablemente sea un buen momento para refrescar la memoria:

• Los mercados bajistas son normales.

• Pueden ser dolorosos.

• Las razones son siempre diferentes, pero las emociones son las mismas.

• Nadie sabe cuánto durarán.

• Pero acaban llegando a su fin.

La duración de la actual iteración depende probablemente de cuánto tiempo se mantenga elevada la inflación, de la determinación de la Reserva Federal con una política monetaria más estricta y de si estos dos factores se combinan para lanzarnos a una recesión.

Seguramente las cosas podrían empeorar antes de mejorar o todo esto podría terminar con una frase de Jerome Powell si decide dar un golpe de timón. El fondo parecerá obvio en retrospectiva pero, como siempre, predecir estas cosas en tiempo real no es fácil.

Las comparaciones históricas no pueden proporcionar el modelo para la situación actual, pero pueden ayudar a poner las cosas en perspectiva en términos de la longitud y la duración de los mercados bajistas anteriores.

A continuación, se presenta un análisis de todos los mercados bajistas del S&P 500 desde 1950, que muestra la caída, el número de días que duró el pico y el tiempo que tardó el S&P en recuperar los niveles anteriores:

Fuente: A Wealth of Common Sense

A lo largo de 15 mercados bajistas, la pérdida media es del 30%, durando algo menos de un año para alcanzar el suelo y tardando algo más de un año y medio en alcanzar el equilibrio.  

Los tres últimos mercados bajistas2 han durado relativamente poco. Ocho de los 15 mercados bajistas se han equilibrado en menos de un año. El peor escenario es el de los desplomes de 1973-1974, 2000-2002 y 2007-2009, que tardaron más de cuatro años en recuperarse.

No estoy seguro de cómo se desarrollará este.

Cada vez que las acciones caen un poco, parece que podrían caer mucho. Cada vez que las acciones entran en una corrección, parece que podrían entrar en un mercado bajista. Y cada vez que las acciones entran en un mercado bajista, da la sensación de que podrían caer en picado hasta llegar a un desplome total.

Desde luego, no descartaría un desplome ahora mismo con la rapidez con la que se mueven los mercados. Parece que las probabilidades de que se produzca una caída repentina son mucho mayores ahora que en el pasado.

Lo malo de los mercados bajistas es que nunca se sabe lo mal que van a ir porque los seres humanos podemos entrar en pánico bajo presión.

Lo bueno de los mercados bajistas es que llegan a su fin y ofrecen la oportunidad de comprar a precios más bajos.

Para navegar con éxito por un mercado bajista se requiere paciencia y un buen control de las emociones y del horizonte temporal.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2022/05/how-long-do-bear-markets-last/

Imagen: The New York Times