Las últimas dos semanas han sido un auténtico baño de sangre para las criptodivisas.

Desde los máximos de hace unas pocas semanas, el bitcoin ha caído más del 50%. Ethereum cayó en un día un 60% en un momento dado. Cientos de miles de millones de dólares pueden perderse en cuestión de horas en este espacio.

Aquí hay cuatro lecciones de este último episodio de la carnicería criptográfica:

1. Tienes que permanecer en el juego para sobrevivir como inversor. El último lugar en el que quieres encontrarte como inversor es en la posición de ser un vendedor forzado.

Hay dos tipos de vendedores forzados: (1) los que venden en estado de pánico porque sus emociones les superan y (2) los que tienen demasiado apalancamiento.

Siempre habrá inversores que liquiden sus activos de riesgo en el peor momento posible durante una caída del mercado. Ya es bastante malo tener que experimentar pérdidas que te aplastan los huesos cuando inviertes el dinero que tanto te ha costado ganar, pero vender cuando ya se han producido esas pérdidas es como un doble puñetazo en el estómago.

Pero eso es exactamente lo que les ocurrió a muchos inversores en marzo de 2020. La gente pensó que las cosas iban a empeorar mucho después del desplome inicial de los precios de las acciones, pero no fue así, por lo que muchos inversores fueron sorprendidos por el rápido retroceso.

En esencia, estos inversores se convirtieron en vendedores forzados porque asumieron más riesgo del que podían manejar. La otra cara de esta moneda es la de aquellos que asumen demasiado riesgo y se convierten en vendedores forzados por tener que cubrir sus posiciones apalancadas.

Bill Hwang, de Archegos Capital, convirtió 200 millones de dólares en 20.000 millones utilizando una cantidad insana de apalancamiento. Luego convirtió 20.000 millones de dólares en básicamente 0 dólares utilizando una cantidad insana de apalancamiento.

Ganar dinero a corto plazo es genial, pero no sirve de nada si no puedes mantenerlo a largo plazo.

Hay un sitio web que le permite rastrear la cantidad de dinero en el espacio criptográfico que se ha liquidado cada día en todo el ecosistema:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Sumando todo, desde el 17 de abril se han liquidado más de 42.000 millones de dólares de dinero apalancado en criptomonedas, lo que significa que efectivamente recibieron un aviso para cubrir sus pérdidas cuando cayeron los precios, por lo que sus posiciones fueron vendidas.

No importa lo alcista que uno sea con respecto a las criptomonedas: si se asume demasiado apalancamiento en un activo intrínsecamente volátil, al final se va a quemar.

La única manera de vivir para ver el largo plazo es sobreviviendo al corto plazo.

2. La naturaleza 24/7 de los mercados de criptomonedas exacerba la volatilidad durante una crisis. 

El mercado de valores sólo está abierto de 9:30 a 16:00 de lunes a viernes.

Durante una situación de crisis, esto es una ventaja para las acciones. Los inversores tienen la oportunidad de recuperar el aliento y aclarar sus ideas. Los responsables políticos tienen más tiempo para pensar en posibles soluciones para mantener los mercados a flote. Y la presión de venta puede frenarse.

Es posible que el mercado de valores hubiera caído mucho más del 34% en marzo de 2020 si los mercados hubieran estado abiertos todo el día, todos los días.

Los mercados de criptomonedas son completamente diferentes. Son el 7-eleven de los mercados, abiertos a todas horas. Y nos hemos dado cuenta de algo interesante sobre las últimas ventas: tienden a ocurrir en las noches y los fines de semana.

Se podría argumentar que esto se debe a que estos mercados son de naturaleza global. Pero creemos que es más fácil manipular las criptomonedas durante las horas de descanso. La venta puede ser en cascada en estos momentos cuando los comerciantes se ven liquidados mientras duermen.

Y para bien o para mal, no hay una Reserva Federal para las criptomonedas. Satoshi no puede calmar los mercados bajando los tipos de interés.

No creemos que la gente deba necesitar la capacidad de operar a todas horas del día. Esta característica probablemente añade volatilidad, tanto al alza como a la baja, a las criptomonedas.

3. Las criptomonedas son su propia bestia. Los mercados de criptomonedas de todo el mundo se desplomaron y la respuesta del mercado de valores fue un bostezo colectivo.

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management, YCharts

Esto es positivo para las criptomonedas como clase de activos diversificados. Marchan al ritmo de su propio tambor.

Algunas personas asumen que uno quiere clases de activos en su cartera que estén correlacionados negativamente, pero eso no es necesariamente cierto. Las acciones suben a largo plazo, por lo que un activo con correlación negativa sería malo en el sentido de que perdería dinero con el tiempo.

En su lugar, se quieren activos que a veces van en la misma dirección y a veces van en direcciones opuestas. Esto no dice nada de los rendimientos esperados en el futuro, pero la desvinculación de las criptomonedas y el mercado de valores es positiva a largo plazo para el sector.

4. No invierta en algo que no entiendes. 

Las criptomonedas son todavía jóvenes e impresionables. No hay más que ver el impacto de los tuits de Elon Musk sobre el bitcoin en las últimas semanas (vía Akane Otani en el WSJ):

Fuente: A Wealth of Common Sense, CoinDesk, WSJ

Obviamente, Elon Musk no es la única razón por la que el bitcoin ha estado subiendo o bajando en 2021. Probablemente sólo ha echado leña al fuego en cualquier dirección que tome. Los inversores también están lidiando con las posibles regulaciones, los cambios en los informes fiscales y los países que están tratando de entender su opinión sobre las monedas digitales.

Las razones no importan realmente.

El hecho es que, aunque todo el mercado de las criptomonedas tiene un valor de alrededor de 1,6 billones de dólares, sigue siendo tan volátil como una acción de un centavo. Puede experimentar una caída similar a la de 1987 en cuestión de minutos o una subida inversa a la caída de 1987 con la misma rapidez.

Las criptomonedas siguen siendo el salvaje oeste, ya que hay muy pocas normas y regulaciones.

No importa lo grande que crea que es la oportunidad en criptomonedas, si no entiende lo volátil que pueden ser estos activos va a ser imposible mantenerlas cuando las cosas se compliquen.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2021/05/4-lessons-from-the-crypto-crash/

Imagen: Forbes