Xi Jinping encabezó esta primavera un desfile de funcionarios que prometieron reactivar la economía china, con la esperanza de reparar los daños causados por años de Covid Zero y medidas reguladoras. Algunos de los mayores inversores del mundo están vendiendo de todos modos.
Dos pioneros de la financiación del sector privado chino, y, por ende, del milagro económico del país, han manifestado en los últimos días su intención de seguir retirando inversiones de gran envergadura en China. El gigante europeo de Internet Prosus registró más de 4.000 millones de dólares en acciones de Tencent Holdings para su posible venta en Hong Kong, mientras que se conoció la noticia de que SoftBank Group se prepara para acelerar su salida de Alibaba Group Holding, líder del comercio electrónico que convirtió a Masayos en un líder mundial.
Estos movimientos aceleran el desmantelamiento de algunas de las apuestas más lucrativas de la historia empresarial. Aunque tanto Prosus como SoftBank declararon sus planes globales el año pasado y actúan en parte por motivos ajenos a sus perspectivas en China, las últimas medidas han mermado el optimismo de los inversores ante la letanía de promesas recientes de Pekín de acoger capital extranjero y aflojar su control sobre el sector tecnológico. Tencent registró su mayor caída en más de dos meses, mientras que Alibaba perdió hasta 13.000 millones de dólares de valor.
"Los planes de SoftBank de reducir su exposición a Alibaba podrían reiterar la pérdida de confianza de los inversores extranjeros en las empresas tecnológicas chinas, lo que hace temer que otros hagan lo mismo", afirmó Jun Rong Yeap, analista de IG Asia.
Estos acontecimientos suponen el último desafío a los esfuerzos de China por mejorar su imagen de país cada vez más aislado de Occidente y hostil al capital privado. Xi volvió a pedir a los inversores extranjeros que "aprovechen las oportunidades" en China durante una gira por el sur de Guangdong esta semana, en la que se detuvo en una planta de LG Display.
Pero más allá de la represión tecnológica de 2021 y 2022, años de enfrentamientos sobre el trato a las minorías étnicas en Xinjiang, la represión de la disidencia política en Hong Kong y el estatus de Taiwán han avivado el escepticismo en Estados Unidos y Europa sobre las intenciones chinas.
Se trata de un cambio radical con respecto a décadas anteriores, cuando una China cada vez más abierta produjo una sucesión de éxitos empresariales gracias en parte a los negociadores extranjeros.
Los optimistas sostienen que empresas como Alibaba aún pueden obtener beneficios.
"No cabe duda de que habrá repercusiones a corto plazo", afirmó Gong Jingjie, analista de Toyo Securities. "Pero a más largo plazo, tenemos que mirar sus fundamentos".
Alibaba anunció recientemente un plan para liberar valor dividiéndose en seis empresas separadas, su medida más agresiva desde que los reguladores antimonopolio le impusieron una multa récord en 2021. La empresa también está trabajando en iniciativas que podrían cambiar las reglas del juego, como inversiones en inteligencia artificial.
El mes pasado, el multimillonario Jack Ma, cofundador de Alibaba y una de las figuras empresariales más conocidas del país, regresó a China tras una estancia de más de un año en el extranjero. Esto se interpretó como una señal de que China, si bien no ha vuelto exactamente a la normalidad, avanza en la dirección correcta.
El fundador de SoftBank, Masayoshi Son, invirtió unos 20 millones de dólares en Alibaba en el año 2000 y se mantuvo en la empresa durante la quiebra de las puntocom y la salida a bolsa de la empresa china en 2014. Naspers, matriz de Prosus, invirtió en Tencent en 2001, mucho antes de que los smartphones y aplicaciones como WeChat se hicieran omnipresentes.
Pero las perspectivas de ambas empresas chinas se han deteriorado notablemente en los dos últimos años. En 2022, las empresas registraron el primer descenso de ingresos de su historia y ahora obtienen ganancias de un solo dígito cada trimestre, muy lejos de sus días de expansión constante de dos dígitos y de un flujo constante de acuerdos con nuevas empresas.
La venta de SoftBank también refleja en parte la precaria situación de los mercados mundiales. La empresa se ha desprendido de algunas de sus mayores participaciones en parte para apuntalar su balance en un momento en que la quiebra del Silicon Valley Bank y la subida de los tipos de interés han drenado la liquidez y han aumentado la presión sobre las empresas de inversión para que recompensen a los inquietos LP. Prosus ha dicho que utilizará los ingresos de las ventas de acciones de Tencent para financiar recompras.
"Después de la crisis bancaria mundial y de lo ocurrido con SVB en EE.UU., es mucho más difícil conseguir financiación para préstamos en general", afirma Steven Leung, director ejecutivo de UOB Kay Hian. "Para los primeros inversores en las grandes empresas tecnológicas chinas, podría ser el mismo caso. Así que tienen que acelerar el cobro de sus participaciones existentes, antes de hacer nada, incluyendo la inversión en nuevas oportunidades o la recompra de acciones."
Artículos relacionados:
"Tick TikTok" va la globalización…
Cómo se beneficia China de otra crisis bancaria en EE.UU.
Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.
Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias.
Por favor, haga su propio análisis.
Advisor Perspectives es la editorial interactiva líder para asesores de inversión registrados (RIA), gestores de patrimonio y asesores financieros en Estados Unidos. Su objetivo es proporcionar información precisa y relevante relacionada con estrategias de inversión y economía, así como entrevistas con líderes de opinión en la industria de la inversión y donde fondos, gestores de patrimonio y asesores financieros comparten sus puntos de vista sobre el mercado, la economía y las estrategias de inversión.
Fuente / Autor: Advisor Perspectives / Jeanny Yu, Jane Zhang, Zheping Huang
Imagen: CSO Online
Deja un comentario
Tu email no será publicado. Los campos requeridos están marcados con **