Cuando se trata de los mercados financieros, los inversores tienen una letanía de vehículos de inversión entre los que elegir. Las opciones son casi ilimitadas, desde certificados de depósito intermediados hasta complejos instrumentos derivados. Por supuesto, la proliferación de vehículos de inversión se debe a la demanda de los inversores de todo tipo de productos, desde rendimientos superiores a los del índice de referencia hasta generación de ingresos o protección frente a las caídas.

Por supuesto, todo inversor quiere "toda la ventaja, sin ninguna desventaja". Aunque hay vehículos, como las rentas vitalicias indexadas, que pueden proporcionar ningún riesgo a la baja, limitan el rendimiento al alza. Si compra un fondo indexado, puede obtener "todo el lado bueno" y "todo el riesgo".

Sin embargo, un correo electrónico de un lector la semana pasada me hizo pensar en el "vehículo de inversión" perfecto y en la búsqueda del "santo grial" de la inversión.

"Mi mujer y yo estamos buscando un lugar donde colocar parte de nuestros "fondos de emergencia" para obtener una mayor rentabilidad. Nuestros requisitos son bastante simples:

• Garantizar al menos una tasa de rentabilidad del 4%.

• Permitirme retirar efectivo sin penalización cuando lo necesite.

• Reinvertir todos los ingresos.

• Si el rendimiento de los bonos disminuye como se espera, el valor de la inversión aumenta.

Llegados a este punto, me limité a sugerir la compra de un bono del Tesoro a 10 años. A los tipos actuales, la inversión rendiría más del 4% y garantizaría el principal. Si los rendimientos bajan, el bono sube de precio, la reinversión de los ingresos es una opción y la inversión es muy líquida.

En teoría, éste sería el vehículo de "inversión perfecto" para sus necesidades. Dije "teóricamente" porque añadieron un requisito más justo cuando estaba a punto de soltar mi estupenda idea.

"Ah, y una cosa más, el valor en dólares de la cuenta debe permanecer estable en todo momento".

Y eso, como ellos dicen, acabó rápidamente con el vehículo de "inversión perfecto" para sus necesidades.

¿Por qué la adición de "estabilidad de precios" hizo imposible su petición?

En la gestión de carteras, SÓLO se pueden tener dos de los tres componentes de cualquier inversión o clase de activos:

Seguridad - La devolución del principal sin pérdidas por variación de precios o comisiones.

• Liquidez - Accesibilidad inmediata sin penalizaciones ni comisiones

• Rentabilidad - Apreciación del precio de la inversión

• La siguiente tabla es la matriz de sus opciones.

Fuente: Real Investment Advice

La conclusión es que el efectivo es la única clase de activos que ofrece seguridad y liquidez. La seguridad se consigue a costa de la rentabilidad. La renta variable es líquida y ofrece rentabilidad, pero puede sufrir una pérdida significativa de capital. Los bonos pueden ofrecer rentabilidad a través de los ingresos y seguridad si se mantienen hasta su vencimiento. Pero a cambio de esa seguridad, los inversores deben renunciar a la liquidez.

En otras palabras, ninguna inversión puede ofrecer los tres factores simultáneamente. Aunque en la tabla anterior sólo se utilizan acciones, bonos y efectivo, estos tres factores se aplican a cualquier vehículo de inversión que pueda considerar.

• Rentas vitalicias fijas (indexadas): seguridad y rentabilidad, sin liquidez. 

• Certificados de depósito: seguridad y rentabilidad, sin liquidez.

• Fondos cotizados (ETF): liquidez y rentabilidad, sin seguridad.

• Fondos de inversión: liquidez y rentabilidad, sin seguridad.

• Bienes inmuebles: seguridad y rentabilidad, sin liquidez.

• REIT cotizados - liquidez y rentabilidad, sin seguridad.

• Materias primas: liquidez y rentabilidad, sin seguridad.

• Oro: liquidez y rentabilidad, sin seguridad. 

Se hace una idea.

Volvamos a nuestra pregunta.

Aunque al principio me centré en las necesidades de efectivo, también se trataba de fondos reservados para una "emergencia". En otras palabras, estos fondos deben estar fácilmente disponibles cuando surja un imprevisto. Dado que los "acontecimientos inesperados" suelen producirse en el peor momento posible, estos fondos nunca deben ponerse en riesgo. La necesidad de "seguridad" y "liquidez" elimina el tercer factor: La rentabilidad.

Independientemente del vehículo de inversión que elija, sólo puede tener dos de los tres componentes. Se trata de una consideración esencial, que a menudo se pasa por alto, a la hora de determinar la construcción y asignación de la cartera.

La liquidez es el factor más esencial a la hora de realizar cualquier inversión. Sin liquidez, no se puede invertir. Por lo tanto, la liquidez debe seguir siendo siempre una prioridad a la hora de gestionar su cartera.

Hace mucho tiempo aprendí que aunque "la marea creciente levanta todos los barcos", con el tiempo, la "marea retrocede". A lo largo de los años, realicé un sencillo ajuste en la gestión de mi cartera, que me ha servido de mucho. Cuando los riesgos empiezan a superar el potencial de recompensa, aumento el efectivo.

Lo bueno de mantener efectivo adicional es que si me equivoco, simplemente hago los ajustes oportunos para aumentar el riesgo en mis carteras. Sin embargo, si estoy en lo cierto, protejo el capital de inversión de la destrucción y paso mucho menos tiempo "recuperando el equilibrio". A pesar de los comentarios de los medios de comunicación en sentido contrario, recuperar las pérdidas no es una estrategia de inversión. 

He aquí 8 razones por las que debería centrarse primero en la liquidez:

1) Somos especuladores, no inversores. Compramos papel a un precio con la esperanza de venderlo a un precio más alto. Eso es especulación en estado puro. Cuando el riesgo es mayor que la recompensa, el efectivo es una buena opción. 

2) El 80% de las acciones se mueven en la dirección del mercado. Si el mercado baja, independientemente de los fundamentales, la mayoría de las acciones también bajarán.

3) Los mejores operadores entienden el valor del efectivo. Desde Jesse Livermore a Gerald Loeb, todos creían en "comprar barato y vender caro". Si "vendes alto", has conseguido efectivo para "comprar bajo".

4) Aproximadamente el 90% de lo que pensamos sobre la inversión es erróneo. Dos caídas del 50% desde el año 2000 deberían habernos enseñado a respetar los riesgos de la inversión.

5) El 80% de los inversores individuales pierden dinero en CUALQUIER periodo de 10 años. ¿Por qué? Psicología del inversor, sesgos emocionales, falta de capital, etc. Repetidos estudios de Dalbar lo demuestran. 

6) Reunir efectivo es a menudo una mejor cobertura que ponerse corto. Aunque es razonable ponerse corto en el mercado, o en una posición, para cubrir el riesgo de una cartera, esto no hace sino transferir el "riesgo de equivocarse" de un lado a otro del libro mayor. El efectivo protege el capital y elimina el riesgo. 

7) No se puede "comprar barato" si no se tiene con qué "comprar". Aunque los medios de comunicación reprenden a los particulares por mantener efectivo, debería ser algo evidente que sin efectivo no se pueden aprovechar las oportunidades.

8) El efectivo protege contra las liquidaciones forzosas. Uno de los mayores problemas de los estadounidenses es la falta de efectivo para hacer frente a las emergencias. Disponer de un colchón de efectivo permite hacer frente a los imprevistos de la vida sin verse obligado a liquidar los planes de jubilación. Los despidos, los cambios de empleo, etc., están condicionados por la economía y tienden a producirse con las caídas que coinciden con las pérdidas del mercado. Disponer de efectivo permite capear el temporal. 

Es importante destacar que no estoy hablando de tener el 100% en efectivo.

Sugiero que mantener niveles de efectivo más elevados durante periodos de incertidumbre proporciona tanto estabilidad como oportunidades.

Dado que el contexto político, económico y fundamental se está volviendo mucho más hostil hacia los inversores a medio plazo, comprender el valor del efectivo como "cobertura" frente a las pérdidas se vuelve mucho más importante. 

Perseguir el rendimiento a toda costa no ha terminado bien para la mayoría.

Por supuesto, dado que Wall Street no cobra comisiones a los inversores que mantienen efectivo, quizá haya otra razón por la que insistan tanto en que usted permanezca invertido todo el tiempo.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

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Después de haber estado en el mundo de las inversiones durante más de 25 años, desde la banca privada y la gestión de inversiones hasta el capital privado y de riesgo; Lance Roberts ha “estado ahí y ha hecho eso” en un momento u otro. Su enfoque de sentido común, sus claras explicaciones y su experiencia en el “mundo real” han atraído al público durante más de una década. Es el Chief Investment Strategist de Real Investment Advice.

Fuente / Autor: Real Investment Advice / Lance Roberts

https://realinvestmentadvice.com/the-investment-holy-grail-doesnt-exist/

Imagen: Real Investment Advice