Durante un reciente viaje a Japón, tuve la suerte de poder disfrutar de la apreciada temporada de "hanami" o "contemplación de las flores". Las delicadas y hermosas flores se mostraron en todo su esplendor, aunque sólo brevemente, antes de que la lluvia las dejara como nevadas en las calles de Tokio. No obstante, fue estupendo estar de vuelta y viajar por la Asia post COVID, que bulle con el regreso de visitantes tanto de ocio como de negocios.

El turismo en Japón ha aumentado exponencialmente desde la reapertura del país el pasado otoño. En marzo, Japón registró 1,8 millones de visitantes extranjeros, y ahora va camino de recibir 20 millones de visitantes este año. Además del bienvenido repunte de las llegadas, la renovada atención prestada recientemente por el famoso inversor Warren Buffet a varios gigantes del comercio japonés ha supuesto más acontecimientos positivos para Japón.

Los valores japoneses elegidos por el gurú de la inversión en valor son básicamente conglomerados con presencia en muchos sectores representados en el mercado general del país. En concreto, representan el primer sector del FTSE Japan Capped Index, el industrial (22,6%), así como el cuarto sector del índice, el financiero (10,5%). En lo que va de año, el índice ha subido casi un 7%, liderado por el industrial. En nuestro análisis, hay más razones para considerar una asignación a Japón a largo plazo.

Japón está a punto de unirse a otros países en la creación de capacidades de semiconductores de vanguardia, a la que se está dando prioridad tras la paralización del comercio mundial por la pandemia y los crecientes conflictos comerciales. La empresa japonesa Rapidus -una fundición de reciente creación para la fabricación avanzada de chips, una empresa casi pública con IBM Research- va a recibir más financiación gubernamental para plantas de fabricación de microchips (fabs) en Hokkaido. Japón planea diferenciarse de otras fundiciones como Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Samsung e Intel con un impresionante consorcio propio que ha acorralado a grandes firmas como NTT, SoftBank, Sony y Toyota. El sólido ecosistema de fabricación de materiales, equipos y talento en ingeniería del país ayudará a las fábricas con sede en Japón.

El envejecimiento de la población no es un problema exclusivo de Japón. En medio del descenso de la natalidad en China, las universidades del país ampliaron este año las vacaciones de primavera para dar a los estudiantes más tiempo para "aprender a disfrutar de la naturaleza... y disfrutar del amor". En Japón, también hay cierto optimismo en una serie de nuevas medidas destinadas a incentivar a la gente a tener hijos. Estos planes incluyen:

• Ampliación de los programas de comidas escolares gratuitas

• Ayudas al reembolso de préstamos estudiantiles para las familias que esperan un hijo

• Ampliación a todas las familias de las becas y ayudas a los hijos, que antes estaban sujetas a límites de ingresos.

• Ingresos adicionales para los padres que se acojan al permiso de paternidad, equivalentes a su salario después de impuestos.

La postura moderada del Banco de Japón, anunciada el 28 de abril, de apoyar el crecimiento salarial mediante una continua relajación monetaria, hizo bajar el yen al tiempo que subían las acciones. Esto puede ayudar a los fabricantes japoneses, ya que un yen débil debería aumentar el valor de sus beneficios repatriados y abaratar sus exportaciones.

En el lado opuesto, los consumidores japoneses podrían tener que hacer frente a mayores dificultades con el coste de la vida. Esta es una de las razones por las que el Primer Ministro japonés, Fumio Kishida, ha hecho hincapié en la necesidad de un crecimiento salarial y de políticas que aborden la desigualdad salarial.

El año pasado abrió su discurso en la Bolsa de Nueva York de forma similar al que pronunció cinco años antes su difunto predecesor, el Primer Ministro Shinzo Abe, con humor y metáforas de béisbol. A continuación pidió aumentos salariales para superar la inflación. En marzo se produjeron avances en este frente, cuando los principales sindicatos del país lograron un acuerdo preliminar para una subida salarial del 3,8%, la mayor desde 19934.

Para abordar un área en la que podría decirse que fracasó la política "Abenomics", Kishida abogó por un nuevo sistema "esencial" para atraer más activos individuales a los mercados, refiriéndose a una "nueva forma de capitalismo" para la redistribución de la riqueza. Con este fin, propuso convertir el sistema de exención de impuestos del país en un programa permanente, afirmando que estos incentivos son necesarios porque los hogares japoneses tienen alrededor de 14 billones de dólares en activos financieros personales, pero "sólo alrededor del 10%" invertido en acciones5. Creemos que los inversores que busquen exposición pueden encontrar en los vehículos cotizados pasivos centrados en Japón un medio convincente para obtener una diversificación de bajo coste hacia las acciones japonesas.

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Fuente / Autor: Advisor Perspectives / Dina Ting

https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2023/05/05/is-japan-springing-into-bloom

Imagen: Norwegian Cruise Line