"HODL", un error ortográfico original asumido como una medalla al valor por los inversores en criptodivisas, se extendió a las "acciones Meme" durante la subida de 2020 y 2021.

El término "HODL" se originó en el usuario GameKyubbi, que publicó un desvarío ebrio, semi-coherente y cargado de errores tipográficos sobre sus pobres habilidades de negociación.

"‘I AM HODLING.’ I type d that tyitle twice because I knew it was wrong the first time. Still wrong. WHY AM I HOLDING? I’LL TELL YOU WHY. It’s because I’m a bad trader and I KNOW I’M A BAD TRADER. Yeah, you good traders can spot the highs and the lows pit pat piffy wing wong wang just like that and make a millino bucks sure no problem bro.

You only sell in a bear market if you are a good day trader or an illusioned noob. The people inbetween hold. In a zero-sum game such as this, traders can only take your money if you sell."

BitcoinTalk fourm

Una hora después de ese post, "HODL" se había convertido en un meme. Al principio, los memes hacían referencia a las películas "300″ y "Braveheart", pero ahora hay innumerables memes de HODL por Internet.

Por supuesto, no parecía haber ningún riesgo para una estrategia de "HODL" en ese momento, ya que la Reserva Federal y el Gobierno empujaron billones de dólares en liquidez en los mercados financieros y la economía. Con la economía paralizada por la pandemia, los apostadores deportivos dirigieron su atención al mercado de valores para conseguir su "dosis". Con la subida de los precios de los activos y con la ayuda de la aplicación Robinhood, invertir se convirtió en algo tan fácil como sacar letras de una bolsa de Scrabble.

Por desgracia, cuando se trata de comprar y "HODL", el resultado de los períodos de exceso de especulación es siempre el mismo.

Como se muestra en el siguiente gráfico, los consejos que se dan no son del todo erróneos. Desde 1900, los mercados han tenido una media anual de aproximadamente el 10% (incluidos los dividendos). Sin embargo, esa cifra se reduce al 8,08% si se ajusta a la inflación.

Mirando el gráfico, es bastante evidente que hay que invertir mucho en el mercado y olvidarse. Como si fuera así de sencillo.

Fuente: Real Investment Advice

Aunque la tasa media de rentabilidad puede haber sido del 10% a largo plazo, los mercados no ofrecen un 10% anual. Supongamos que un inversor quiere componer sus rendimientos en un 10% anual durante cinco años. Podemos hacer algunos cálculos básicos.

Fuente: Real Investment Advice

Después de tres años de rendimientos del 10%, una reducción de sólo el 10% reduce la tasa media de crecimiento compuesto anual en un 50%. Además, a continuación, se necesita una rentabilidad del 30% para recuperar la tasa media de rentabilidad requerida. 

Aunque un inversor puede "HODL" a largo plazo, existe una diferencia significativa entre la rentabilidad MEDIA y la REAL recibida. Como mostré anteriormente, el impacto de las pérdidas destruye el efecto "compuesto" anualizado del dinero. (La zona sombreada en morado muestra la rentabilidad "media" del 7% anual. Sin embargo, el diferencial entre la rentabilidad prometida y la "real" es la brecha de rentabilidad).

Fuente: Real Investment Advice

La diferencia entre lo que se prometió a los inversores y la rentabilidad real es sustancial a largo plazo. Además, se ha muerto mucho antes de alcanzar la tasa de rentabilidad media a largo plazo.

En medio de un "mercado alcista", el impacto de las pérdidas durante la segunda mitad del ciclo de mercado queda oculto. Cuanto más fuerte es el avance del mercado alcista, más errores cometen los inversores al suponer que el ciclo actual no terminará al asumir más riesgo especulativo.

Por desgracia, todos los ciclos terminan.

Uno de los acontecimientos más decepcionantes de los mercados financieros en los últimos 12 años ha sido el aumento de la "persecución de resultados" por parte de los inversores. Pero esto no es sorprendente dadas las repetidas intervenciones de la Reserva Federal. Como señaló Larry McDonald, del Bear Traps Report:

"La inflación está obligando a los banqueros centrales a permitir el descubrimiento de precios. Siempre hubo descubrimiento de precios antes de Lehman, pero durante gran parte de los últimos 12 años los mercados han estado en un trance zombi de la Fed."

Fuente: Real Investment Advice

Eso no es "invertir", es "especular". Pero, ¿quién podría culpar a individuos jóvenes e inexpertos con un cheque de "estímulo" y promesas de riquezas rápidas en el Bitcoin mientras éste se dispara diariamente?

Fuente: Real Investment Advice

Pero no fueron sólo las criptomonedas. Wall Street abasteció a los operadores con SPACs como Lucid Motors cuando las OPVs no podían salir al mercado lo suficientemente rápido.

Fuente: Real Investment Advice

Y las acciones "Meme" como AMC Movie Theatres se promocionaron en sitios web como WallStreetBets.

Fuente: Real Investment Advice

Por supuesto, la moda de los "MoMo" tuvo su mejor representación en Cathie Wood y los ETFs de Arkk.

Fuente: Real Investment Advice

Si bien el "HODLing" funcionó durante el mercado alcista, los particulares han descubierto ahora que mantenerse durante un "mercado bajista" puede ser devastador.

En última instancia, invertir consiste en gestionar los riesgos que reducirán sustancialmente su capacidad de "permanecer en el juego el tiempo suficiente" para "ganar".

"La distinción entre inversión y especulación es útil y su desaparición es motivo de preocupación. Hemos dicho a menudo que Wall Street debería restablecer esta distinción y enfatizarla en su trato con el público. De lo contrario, algún día se podría culpar a las bolsas de las grandes pérdidas especulativas de las que no se había advertido debidamente a quienes las sufrieron."

Benjamin Graham - El Inversor Inteligente:

El actual mercado bajista no es una excepción y es el resultado lógico de lo que sigue al último avance.

Existe un enorme mercado de esquemas y programas de inversión para "hacerse rico rápidamente", ya que las personas siguen esperando encontrar el truco secreto para amasar riquezas en el mercado. No hay ninguno. 

En la década de 1990, los inversores invirtieron mucho dinero en inversiones especulativas. Al final, perdieron la mayor parte en el cambio de siglo. Después, se centraron en el sector inmobiliario, para acabar perdiendo el dinero en 2008. El auge y la caída de las criptomonedas, las tecnologías disruptivas, las SPAC y las acciones "Meme" han tenido un final similar.

Muchos creen que invertir en los mercados financieros es su única opción para retirarse. Desgraciadamente, han caído en la misma trampa que la mayoría de los fondos de pensiones, esperando que el rendimiento del mercado compense la falta de "ahorros". El siguiente gráfico muestra una tasa de rentabilidad "media" anual del 6% y lo que históricamente deberían rendir las acciones. Empezar cuando los rendimientos son altos tiene invariablemente malos resultados.

Fuente: Real Investment Advice

El daño que los descensos del mercado infligen a los inversores que esperan obtener una rentabilidad anualizada del 8% para compensar la falta de ahorros es demasiado real y prácticamente imposible de recuperar. Cuando los inversores pierden dinero en el mercado, es posible recuperar el capital perdido si se dispone de tiempo suficiente, pero lo que nunca podrá recuperarse es el "tiempo" perdido entre hoy y la jubilación. El "tiempo" es finito y el bien más preciado que tienen los inversores.

Hemos detallado anteriormente las pautas básicas para navegar por los ciclos del mercado.

• Invertir no es una competición.

• Las emociones no tienen cabida en la inversión.

• Las ÚNICAS inversiones que puede "comprar y mantener" son las que proporcionan un flujo de ingresos y la devolución del capital.

• Las valoraciones de los mercados son herramientas de market timing muy pobres.

• Los fundamentales y la economía dirigen las decisiones de inversión a largo plazo, la "codicia y el miedo" dirigen las operaciones a corto plazo.

• El market timing es imposible, pero la gestión de la exposición al riesgo es lógica y posible.

• La inversión se basa en la disciplina y la paciencia. 

• Los comentarios diarios de los medios de comunicación no tienen ningún valor: apague la televisión y ahórrese el capital mental.

• Invertir no es diferente de apostar: ambos son "conjeturas" sobre resultados futuros basados en probabilidades.

• Ninguna estrategia de inversión funciona siempre. 

Antes de meter la cabeza en la arena e ignorar el riesgo del mercado basándose en un artículo que pregona que "la inversión a largo plazo siempre gana, sólo "HODL"", pregúntese a quién beneficia.

Las emociones y las decisiones de inversión son muy malas compañeras de cama. Desgraciadamente, la mayoría de los inversores toman decisiones emocionales porque pocos siguen un plan de inversión bien pensado. Los inversores minoristas suelen comprar un modelo de asignación de cartera estándar con una fuerte ponderación en acciones. La ilusión es que las acciones, de alguna manera, les harán ganar dinero durante un periodo suficientemente largo. 

Desgraciadamente, la historia ha sido una maestra brutal sobre el valor de la gestión del riesgo.

Nota: HODL es un término muy utilizado en el mundo cripto para describir la acción de comprar y acumular criptomonedas para no gastarlas. Su principal finalidad es esperar a que aumenten su valor, y observar cómo la inversión inicial se revaloriza.

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Después de haber estado en el mundo de las inversiones durante más de 25 años, desde la banca privada y la gestión de inversiones hasta el capital privado y de riesgo; Lance Roberts ha “estado ahí y ha hecho eso” en un momento u otro. Su enfoque de sentido común, sus claras explicaciones y su experiencia en el “mundo real” han atraído al público durante más de una década. Es el Chief Investment Strategist de Real Investment Advice.

Fuente / Autor: Real Investment Advice / Lance Roberts 

https://realinvestmentadvice.com/hodl-finds-its-inevitable-flaw/

Imagen: Euribor