En el mundo de las inversiones de alto riesgo, algunos activos como el oro y el Bitcoin suelen acaparar la atención, deslumbrando a los inversores con su atractivo y la posibilidad de que se produzcan auges y caídas astronómicas.
En medio de este brillo y glamour, el cobre, el humilde caballo de batalla del mercado de los metales, ha sido en gran medida pasado por alto.
A pesar de su papel crucial como motor de la innovación y de la revolución verde, el cobre sigue siendo un héroe anónimo, una joya oculta que espera ser descubierta por toda una generación de inversores.
Especialmente aquellos que buscan un activo fiable pero discreto en un panorama financiero en constante cambio.
En la época romana, el cobre desempeñó un papel crucial en los cambios tecnológicos y de infraestructuras.
Los romanos utilizaron ampliamente el cobre en sus proyectos de edificación y construcción, así como en sus innovaciones tecnológicas.
Se utilizó en:
Sistemas de suministro de agua: Los romanos eran conocidos por sus elaborados sistemas de suministro de agua, que dependían en gran medida de las tuberías de cobre. Estas tuberías se utilizaban para transportar el agua a grandes distancias, y a menudo se colocaban bajo tierra para evitar la contaminación.
Monedas: El cobre era uno de los principales metales utilizados para acuñar las monedas romanas. Los romanos valoraban el cobre por su durabilidad y maleabilidad, lo que lo convertía en un material ideal para acuñar monedas.
Instrumentos médicos: El cobre también se utilizaba para crear instrumentos médicos, como escalpelos y fórceps. Las propiedades antibacterianas del metal lo convirtieron en una elección popular para estas herramientas, ya que ayudaba a prevenir la propagación de infecciones.
Arte y decoración: Los romanos utilizaban el cobre para crear diversos objetos decorativos, como estatuas, jarrones y otras piezas ornamentales. El color cálido y la durabilidad del metal lo convirtieron en una elección popular para estas aplicaciones.
Para los romanos, la versatilidad y durabilidad del cobre lo convertían en una opción ideal para una amplia gama de aplicaciones.
Y su valor como mercancía ayudó a impulsar el comercio en todo el imperio.
En la actualidad, la demanda de cobre procede del sector inmobiliario, la energía, el transporte, los equipos pesados y el desarrollo de infraestructuras.
Estos sectores son piedras angulares de la demanda de cobre a largo plazo, pero todos ellos están fuertemente ligados al crecimiento de la población y de las economías mundiales, lo que limita su gran potencial de crecimiento.
Las principales oportunidades de crecimiento para la demanda de cobre en las próximas décadas tendrán que venir de la transición energética y la descarbonización. Más concretamente, la transición energética y la electrificación.
He aquí los diferentes segmentos de la demanda de cobre:
Viejo Mundo: Representa la demanda actual y el bajo potencial de crecimiento.
Infraestructuras, equipos pesados.
Bienes inmuebles.
Mundo moderno: representa la nueva demanda y un elevado potencial de crecimiento.
Transición energética: eliminación gradual de la generación, el transporte y el almacenamiento de energía ineficiente y sucia.
Electrificación de los sistemas de transporte: vehículos de pasajeros y comerciales.
Voy a centrarme principalmente en la nueva demanda de cobre porque es el catalizador potencial de una fuerte subida de los precios del cobre.
La transición energética consiste en eliminar progresivamente los combustibles sucios, como el carbón y el gas natural, y sustituirlos por fuentes de energía con cero emisiones, como la solar, la eólica y la nuclear.
La energía eólica y la solar, que antes eran experimentos científicos muy caros, se han convertido rápidamente en las fuentes de energía de menor coste en la mayoría de las regiones del mundo.
El almacenamiento en baterías sigue siendo una preocupación clave para las fuentes de energía renovables intermitentes, y con el tiempo estos costes seguirán bajando.
Las baterías en sí no son un gran impulsor de la demanda de cobre, pero para que la eólica y la solar sean competitivas a cualquier hora del día se necesitan baterías de alta calidad y bajo coste.
En la actualidad, un aerogenerador terrestre medio consume aproximadamente 1.000 kg de cobre por megavatio.
Las grandes turbinas eólicas marinas consumen casi 4.000 kilos de cobre por megavatio de potencia.
La energía solar también requiere una cantidad considerable de cobre, tanto en el conjunto como en el cableado y las conexiones. Hoy en día, la energía solar requiere 1.500 kilos de cobre por megavatio de potencia.
A continuación, se muestra un gráfico con la demanda de cobre prevista para la transición energética hacia la energía eólica, la solar y el almacenamiento en baterías.
Fuente: Katusa Research, Bloomberg
El crecimiento potencial de la demanda de cobre derivado de la transición energética es nada menos que significativo. En una década, la nueva demanda de cobre podría representar cerca del 50% de la producción actual de cobre.
El segundo sector de crecimiento clave para el cobre es el de los vehículos eléctricos.
Independientemente de si odias o amas a Elon Musk, es difícil rebatir el hecho de que Tesla ha desempeñado un papel integral en el mundo de los vehículos eléctricos. La popularidad de los vehículos eléctricos se ha disparado, en parte gracias al abaratamiento de los costes y a la mejora de los programas gubernamentales de subvenciones.
Incluso en un contexto de ralentización económica, las ventas de VE siguieron batiendo récords, superando el millón de ventas mensuales durante cuatro meses consecutivos el año pasado.
No se puede ir a ninguna gran ciudad norteamericana sin ver un Tesla en la carretera.
Fuente: Katusa Research, Bloomberg
A medida que los vehículos eléctricos ganen popularidad y se conviertan en la norma, la demanda de cobre por parte de estos vehículos crecerá de forma masiva.
Un vehículo eléctrico ligero necesita una media de 59 kilos de cobre.
Un vehículo eléctrico medio necesita una media de 136 kilos de cobre.
Un vehículo eléctrico pesado necesita 408 kilos de cobre de media.
Además, hay que añadir la infraestructura de recarga y, por supuesto, conectarlo a la red eléctrica. Todo esto requiere cobre.
Se espera que las ventas de vehículos eléctricos continúen su trayectoria de crecimiento parabólico en las próximas décadas. Esto allana el camino para otra vía de crecimiento significativo de la demanda de cobre.
El siguiente gráfico muestra la demanda prevista de cobre procedente de los vehículos eléctricos y las unidades de recarga.
Fuente: Katusa Research, Bloomberg
El potencial de crecimiento del cobre en los sectores de la transición energética y la electrificación es inmenso, y a medida que sigan avanzando las innovaciones en las tecnologías eólica, solar y de almacenamiento en baterías, la demanda de este metal versátil y duradero no hará sino aumentar.
Como resultado, podemos esperar un impacto significativo en los precios del cobre, impulsado por estos mercados emergentes y el creciente empuje hacia un mundo descarbonizado.
Todos y cada uno de los gráficos de oferta y demanda que se ven van hacia arriba y hacia la derecha.
En vista de ello, los inversores y las partes interesadas del sector deben reconocer el papel crucial que desempeñará el cobre en la configuración de nuestro panorama energético mundial.
Si no tiene ninguna empresa de cobre en su cartera, empiece a investigar.
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Fuente / Autor: Katusa Research / Marin Katusa
https://katusaresearch.com/coppers-quiet-takeover/
Imagen: Market Index
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