China ha pasado un poco desapercibida, pero eso es bueno para sus acciones: cuando el sentimiento es negativo y la atención se centra en otra parte, los mercados suelen tocar fondo silenciosamente.

A finales del mes pasado el mercado bursátil chino se acercaba a niveles de capitulación; desde entonces, el índice FTSE China A50 ha subido un 3%. La tendencia sigue siendo débil, pero está mejorando, y el volumen ha sido sólido. No ha habido ningún momento de máximo agotamiento, pero tras meses de deterioro del sentimiento y decepción, es posible que las acciones chinas hayan tocado fondo.

Así lo subraya la mejora de algunos indicadores adelantados. Los precios de producción negativos han sido una serie de datos característicos del malestar de China, pero por fin han empezado a subir.

Además, el componente de los precios de los insumos del PMI ha subido con fuerza, lo que sugiere que el aumento de la actividad económica está generando presiones sobre los precios, catalizadas por una mejora de la actividad económica.

Fuente: ZeroHedge, Bloomberg, Macrobond

También fue más positiva, en EE.UU. esta vez, la mejora en algunas de las partes clave de la encuesta de la Reserva Federal sobre altos directivos de préstamos, publicada el lunes.

El endurecimiento de las normas de concesión de préstamos comerciales e industriales por parte de los bancos es una de las partes más destacadas del informe. La encuesta adelanta en seis meses la demanda de préstamos C&I, y en un año el crecimiento de los propios préstamos.

Los préstamos C&I suelen tener las normas más estrictas, por lo que son un buen barómetro de la demanda general de préstamos.

Tanto las normas de concesión de préstamos como la demanda de préstamos a empresas e instituciones aumentaron notablemente en el último trimestre, lo que sugiere que la tendencia negativa del crecimiento de los préstamos debería cambiar pronto de dirección.

Fuente: ZeroHedge, Bloomberg, Macrobond

Es probable que el mercado hubiera reclamado más recortes de tipos antes si se hubiera producido un deterioro adicional significativo.

Tal como están las cosas, la Reserva Federal puede mantener viva (sólo) la llama de que se avecina otra subida de tipos. El objetivo principal es evitar que el mercado se entusiasme demasiado con los recortes de tipos, lo que reduciría la eficacia de la política monetaria de la Reserva Federal.

En el Reino Unido se observa esta dinámica. El economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, ha sugerido hoy que no es "descabellado" que el mercado prevea un recorte de tipos el próximo verano.

Es probable que las últimas partes de la curva de sigan aplanándose, con dos recortes adicionales de un cuarto de punto previstos para finales del año que viene que se han descontado en las últimas tres semanas.

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Fuente / Autor: ZeroHedge / Simon White

https://www.zerohedge.com/markets/chinese-stocks-start-recovery-when-no-one-watching

Imagen: Seeking Alpha