Los lectores nos han pedido en un par de ocasiones que expongamos nuestra opinión sobre los tokens no fungibles (NFT). Dado que no somos expertos en criptodivisas, y mucho menos en NFT, intentamos no aventurarnos demasiado en este campo, una lección que muchas otras personas también deberían tener en cuenta, en nuestra opinión.

Si bien hemos compartido nuestras opiniones sobre el Bitcoin y nuestras esperanzas sobre las monedas digitales de los bancos centrales, en cuanto a las NFT, seguimos sin entender por qué alguien querría comprar, no una obra de arte en sí, sino el recibo de que uno es dueño de una obra de arte digital que todavía puede ser replicada infinitamente en calidad no disminuida en todas partes. Y eso es esencialmente lo que es una NFT. Es como si uno comprara comida en un supermercado online y pagara por ella, pero la comida nunca le llegara. Lo único que tienes es el derecho a ver una foto de la comida que has pedido y esa foto es la que todo el mundo puede ver en la página web del supermercado online.

Sea como fuere, estamos aquí para hablar de inversiones y da la casualidad de que dos investigadores han construido recientemente un índice de precios de NFT recogido a mano desde junio de 2017 hasta mayo de 202. Esto les permite comparar el rendimiento medio de las inversiones en NFT con el rendimiento medio de las inversiones en criptodivisas (utilizan Ether como ejemplo), acciones y oro.

Como las NFT son tan nuevas y se han disparado en los últimos dos años, las cifras en términos de riesgo y rendimiento son cómicas y no tienen ningún sentido. ¿Cómo se supone que debo interpretar una desviación estándar anual de los rendimientos del 200% basada en los rendimientos geométricos mensuales?

Volatilidad y rentabilidad anual de NFT frente a otros activos de riesgo

Fuente: Klement on Investing, Kong and Lin (2021)

Pero para ponerlo en términos más palpables, la rentabilidad media mensual de las NFT en su índice oscila entre el 6% y el 44% con una desviación estándar mensual de las rentabilidades entre el 44% y el 74%.

Esto sigue sin tener mucho sentido para nosotros.

Mejor entonces comparar la relación de rendimiento por unidad de riesgo (es decir, el ratio de Sharpe) para las diferentes clases de activos. Y aquí resulta que las NFT ya no son tan especiales. Esencialmente tienen la misma rentabilidad ajustada al riesgo que el índice Nasdaq o el S&P 500. Así pues, piense que las NFT son como las acciones estadounidenses apalancadas entre 10 y 15 veces, mientras que las criptomonedas son como el oro apalancado entre 5 y 10 veces.

Comparación Ratios de Sharpe

Fuente: Klement on Investing, Kong and Lin (2021)

Ahora podemos empezar a entender lo que está pasando aquí. Y, lo que es más importante, verlo de este modo explica por qué el 53% de los compradores de NFT vuelven a vender sus participaciones en un plazo de seis meses y sólo el 15% mantiene sus NFT durante más de 3,5 años. Las NFT no son una inversión, sino un juguete comercial especulativo similar a las opciones no cubiertas y los futuros. Si el precio va a tu favor, ganas a lo grande, si va en sentido contrario, también te arruinas rápidamente.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Joachim Klement es un estratega de inversiones con sede en Londres que trabaja en Liberum Capital. A lo largo de su carrera profesional, Joachim se ha centrado en la asignación de activos, la economía, las acciones y las inversiones alternativas. Pero sin importar el enfoque, siempre miró a los mercados con la lente de un físico entrenado que se obsesionó con el lado humano de los mercados financieros. Comparte sus amplios conocimientos en su blog Klement on Investing.

Fuente / Autor: Klement on Investing / Joachim Klement

https://klementoninvesting.substack.com/p/nft-or-what-to-buy-if-cryptocurrencies

Imagen: Bitnovo Blog