Una de mis frases favoritas es de la inimitable Lily Tomlin: "El problema de la carrera de ratas es que, aunque ganes, sigues siendo una rata". Esto es cierto tanto para los inversores como para la vida en general.

La clásica "carrera de ratas" en el mundo de la inversión es la tabla de clasificación y la comparación de la rentabilidad de un fondo con un índice de referencia. Si se supera el índice de referencia o a la mayoría de los homólogos, todo va bien, pero ¿qué hacer si se está rezagado?

La mayoría de los estudios han demostrado que los inversores que se encuentran en la parte inferior de una tabla de clasificación de rentabilidad o que van por detrás de su índice de referencia tienden a aumentar el riesgo en sus inversiones. Básicamente es un cara o cruz: yo gano (y obtengo una mayor bonificación o comisión de rendimiento), tú pierdes (porque tu bajo rendimiento empeora aún más sin mayores consecuencias para mí). Este efecto de mayor asunción de riesgos por parte de los inversores situados en la parte inferior de la tabla clasificatoria es especialmente pronunciado cuando existen incentivos monetarios vinculados a los resultados superiores, como la famosa regla del 2 más 20 utilizada por los fondos de alto riesgo.

Pero un nuevo estudio de laboratorio realizado por investigadores de la Universidad Ben-Gurion ha demostrado algo aún más contundente.

Reclutaron a estudiantes de su universidad para participar en un juego de inversión. Como la mayoría de los juegos de inversión, éste estaba pensado para recompensar los buenos resultados sin penalizar la asunción excesiva de riesgos (por eso odio los juegos de inversión que se juegan en colegios y universidades; los ganadores suelen ser los participantes más temerarios pero afortunados, no los mejores inversores). Los participantes recibían 1.000 francos y podían invertirlos en activos de riesgo o en un activo sin riesgo que pagaba alternativamente un 2% o un 6% de interés. El activo de riesgo, por su parte, pagaba una prima de riesgo del 5% sobre el activo sin riesgo, con una volatilidad del 20%.

El juego de inversión se prolongó durante 75 periodos y, al final de cada periodo, se informaba a los participantes de su posición en relación con los demás participantes. Al final del juego, los participantes recibían sus beneficios acumulados y el participante mejor clasificado obtenía una bonificación adicional. Los participantes que perdieran dinero se irían sin nada.

Por supuesto, los participantes que vieron que estaban clasificados cerca del final de la tabla clasificatoria aumentaron el riesgo en sus carteras con la esperanza de superar a sus compañeros y acabar en lo más alto. Pero lo sorprendente del experimento es que incluso los inversores clasificados por encima de la media o cerca de los primeros puestos aumentaron el riesgo de sus carteras. Estaban tentadoramente cerca del primer puesto y saber que eso era suficiente incentivo para tirar la cautela al viento y tratar de superar a sus compañeros para hacerse con el título de participante con mejores resultados (y la bonificación extra y el caché que conlleva).

Esto confirma mi propia experiencia como inversor: Su rendimiento tiende a mejorar si deja de compararlo con el de otros inversores o con algún punto de referencia arbitrario. Si se centra únicamente en su proceso de inversión y en lo que puede controlar, se estresa menos por su inversión y le da más tiempo para crear rendimiento a largo plazo. Es menos probable que venda activos que puedan sufrir una caída temporal, y se siente menos presionado a limitarse a invertir en lo que ha funcionado más recientemente.

Y ya que hablamos de no compararse con los demás, esto también es algo que le hace más feliz en la vida.

Los psicólogos hablan de la "cinta de correr hedónica", en la que la gente persigue más dinero, ascensos y progresión profesional con la esperanza de que si suben el siguiente peldaño de la escalera serán más felices. Pero en lugar de eso, siguen siendo tan infelices como siempre o incluso pueden llegar a ser más infelices. Así que bájate de la cinta de correr y deja de participar en la carrera de ratas. Te prometo que aumentará tu felicidad y satisfacción más que cualquier bonificación o ascenso. En lugar de eso, compara tu rendimiento con la única persona que importa: tú mismo.

Pero tampoco seas un vago al que no le importa nada. El Gran Lebowski es un gran personaje de ficción, pero recuerda que es ficticio. En lugar de eso, intenta mejorar en lo que haces cada día, cada mes, cada año. Si te esfuerzas constantemente por mejorar, inevitablemente te convertirás en uno de los mejores en lo que haces. Y no necesitas compararte con otras personas para saberlo.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

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Joachim Klement es un estratega de inversiones con sede en Londres que trabaja en Liberum Capital. A lo largo de su carrera profesional, Joachim se ha centrado en la asignación de activos, la economía, las acciones y las inversiones alternativas. Pero sin importar el enfoque, siempre miró a los mercados con la lente de un físico entrenado que se obsesionó con el lado humano de los mercados financieros. Comparte sus amplios conocimientos en su blog Klement on Investing.

Fuente / Autor: Klement on Investing / Joachim Klement

https://klementoninvesting.substack.com/p/dont-tell-me-how-i-am-doing

Imagen: Financial News London