Dadas las características del oro y el Bitcoin, ¿cuál es el más adecuado para enviar valor a través del tiempo y el espacio?

A continuación, analizaré los diez atributos monetarios más decisivos y veré si el oro o Bitcoin tienen ventaja.

Atributo monetario #1: Escasez

El Consejo Mundial del Oro estima que hay 6.800 millones de onzas de oro extraídas en todo el mundo, y que la producción anual media ronda los 118 millones de onzas.

Eso es lo que se sabe. Sin embargo, no sabemos cuánto oro se descubrirá y extraerá en el futuro.

Por ejemplo, ¿cuántas onzas de oro extraídas habrá el 1 de junio de 2031?

Probablemente podamos hacer una proyección bastante precisa, pero nadie puede saberlo.

¿Cuál será la oferta de Bitcoin el 1 de junio de 2031?

Alrededor de 20.589.121 Bitcoins.

Con Bitcoin, la oferta actual y futura es finita y conocida por todos.

Nunca habrá más de 21 millones de Bitcoins, y no hay nada que nadie pueda hacer para cambiarlo.

Hoy en día, la oferta de Bitcoin es de unos 19,6 millones, lo que significa que la gran mayoría -más del 93%- de la oferta total de Bitcoin ya ha sido creada.

Los 1,4 millones de BTC restantes saldrán al mercado a un ritmo preestablecido y cada vez menor hasta que se cree el último Bitcoin dentro de 116 años, en 2140.

En otras palabras, la oferta de Bitcoin sólo crecerá un 7% en los próximos 116 años.

La oferta de Bitcoin no crecerá mucho a partir de aquí.

En 2030, más del 98% de todos los Bitcoins ya habrán sido creados.

Bitcoin_apex, un defensor alemán de Bitcoin, describe la escasez de Bitcoin así:

8.000 millones de personas, 21 millones de Bitcoin.

Eso es proporcionalmente como si

80.000 personas tuvieran que compartir 210 dólares.

8.000 personas repartidas en un autobús de 21 plazas.

800 personas compartieran 2,1 kg de pan.

80 personas compartieran 0,21 litros de agua.

8 personas tendrían que vivir en un apartamento de 0,021 metros cuadrados.

He aquí otra forma de verlo.

Poseer 1 BTC es como poseer 324 onzas de la oferta mundial de oro; cada una te daría la propiedad sobre aproximadamente el 0,00000476% de la oferta global.

Poseer 1,236 BTC es como poseer un lingote de oro Good Delivery de 400 onzas; cada uno le daría la propiedad de alrededor del 0,0000059% de la oferta global.

Esta es la conclusión.

El oro es escaso, pero sólo Bitcoin es absolutamente escaso.

Veredicto: Bitcoin gana

Atributo monetario #2: Dureza

En mi opinión, la dureza es el atributo monetario más importante.

Dureza no significa algo que sea necesariamente tangible o físicamente duro, como el metal. En su lugar, significa "difícil de producir". Por el contrario, el "dinero fácil" es fácil de producir.

La mejor manera de entender la dureza es como "resistencia a la devaluación", lo que contribuye a que sea un buen depósito de valor, una función esencial del dinero.

Todas las demás características monetarias carecen de sentido si el dinero es fácil de producir.

Lo deseable en un buen dinero es algo que alguien no pueda fabricar fácilmente.

Por ejemplo, imaginemos que el precio del cobre se multiplica por 5 o por 10. Puede estar seguro de que eso estimularía la demanda.

Puede estar seguro de que eso estimularía el aumento de la producción, ampliando con el tiempo la oferta de cobre. Por supuesto, lo mismo ocurre con cualquier otra mercancía.

Por eso hay un dicho famoso en la minería: "La cura para los precios altos son los precios altos".

La dinámica de precios más altos que incentivan una mayor producción y, en última instancia, una mayor oferta, haciendo bajar los precios, existe con todas las materias primas físicas. Sin embargo, el oro es el más resistente a este proceso.

Esa respuesta de la oferta es la razón por la que los precios de la mayoría de las materias primas tienden a revertir en torno al coste de producción con el paso del tiempo.

Esta dinámica es aún más profunda en el caso del dinero.

Cuando un activo adquiere propiedades monetarias, la reacción natural de la gente es fabricar más, mucho más.

Es lo que se conoce como la trampa del dinero fácil.

Históricamente, el oro siempre ha sido el activo más duro, el más resistente a la trampa del dinero fácil... hasta Bitcoin.

Bitcoin es el primer -y único- activo monetario cuya oferta no se ve afectada en absoluto por el aumento de la demanda.

Es una característica asombrosa que cambia las reglas del juego.

Esto significa que la única manera de que Bitcoin responda a un aumento de la demanda es que su precio suba. A diferencia del oro y otras materias primas, aumentar la oferta en respuesta a un aumento de la demanda no es una opción.

El ratio stock-flujo (S2F) mide la dureza de un activo.

Ratio S2F = Existencias / Flujo

La parte de "existencias" se refiere a la cantidad de algo disponible, como las reservas actuales. Es el suministro ya extraído. Está disponible de inmediato.

La parte "flujo" se refiere a la nueva oferta añadida cada año a partir de la producción y otras fuentes.

Un ratio S2F alto significa que el crecimiento anual de la oferta es pequeño en relación con la oferta existente, lo que indica un activo duro resistente a la degradación.

Un ratio S2F bajo indica lo contrario. Esto significa que la nueva producción anual puede influir fácilmente en la oferta global y en los precios, lo que no es deseable para algo que funciona como depósito de valor.

Antes de continuar, es importante aclarar que dureza no es lo mismo que escasez. Son conceptos relacionados, pero no lo mismo.

Por ejemplo, el platino y el paladio son más escasos que el oro, pero no son activos duros. La producción actual es elevada en relación con las reservas existentes.

A diferencia del oro, las reservas de platino y paladio no se han acumulado durante miles de años. Es la razón principal por la que la nueva oferta puede sacudir fácilmente el mercado.

Debido a sus bajos ratios S2F, el platino (0,4x) y el paladio (1,1x) no son adecuados como dinero. Sus bajos ratios S2F indican que son metales principalmente industriales, lo que corresponde a cómo los utiliza la gente hoy en día. Casi nadie utiliza el platino y el paladio como dinero.

El oro tiene una relación S2F de 60x. Eso significa que se necesitarían unos 60 años del ritmo de producción actual para igualar la oferta de oro existente.

Hoy en día, la relación S2F de Bitcoin es de unas 57 veces, ligeramente inferior a la del oro.

Según su protocolo fijo, sabemos con precisión cómo crecerá la oferta de Bitcoin en el futuro.

Una característica clave es que la nueva oferta se reduce a la mitad cada cuatro años, lo que provoca que la dureza de Bitcoin se duplique cada cuatro años. Este proceso se conoce como "reducción a la mitad".

La próxima vez que el crecimiento de la oferta de Bitcoin se reduzca a la mitad será en abril de 2024.

Pero esta próxima reducción a la mitad será muy diferente...

Eso es porque la dureza de Bitcoin será casi el doble que la del oro cuando eso ocurra.

Así es como Bitcoin pronto se convertirá en el dinero más duro que el mundo haya conocido. Y seguirá endureciéndose a medida que su ratio S2F se acerque al infinito.

Fuente: ZeroHedge, Financial Underground

Durante miles de años, el oro ha sido el dinero más difícil de ganar para la humanidad. Eso va a cambiar en unas semanas, y la mayoría de la gente no tiene ni idea.

Veredicto: Bitcoin gana

Atributo Monetario #3: Liquidez

Tener un gran grupo global de compradores y vendedores -liquidez- es de vital importancia para cualquier dinero serio.

Con una capitalización de mercado de unos 14,6 billones de dólares, el oro tiene una gran reserva de liquidez mundial.

Con alrededor de 1,3 billones de dólares, Bitcoin tiene una reserva mucho menor de liquidez global.

Sin embargo, está creciendo rápidamente.

Si el precio de Bitcoin se multiplica por 10 -lo que ha hecho muchas veces en su historia, y espero que vuelva a hacer pronto- el fondo de liquidez mundial de Bitcoin estará a tiro de piedra del del oro.

Si la capitalización bursátil y el fondo de liquidez de Bitcoin siguen creciendo más rápido que los del oro, el oro perderá ventaja. Pero por ahora, el oro gana.

Veredicto: El oro gana

Atributo monetario #4: Portabilidad

Enviar oro físico por valor de 1.000 millones de dólares de Nueva York a Pekín requiere una logística complicada y costosa.

1.000 millones de dólares en oro pesan unos 14.300 kilogramos. Transportar esa cantidad de oro implicaría probablemente varios vuelos de carga y camiones blindados desde el aeropuerto de destino hasta la cámara acorazada.

También requeriría un seguro, cumplir la normativa, pagar impuestos de importación o exportación, pasar por la aduana y verificar la pureza del oro, entre otras cosas.

También llevaría un tiempo considerable; no ocurriría de la noche a la mañana.

Transportar pequeñas cantidades de oro también es problemático. Por ejemplo, pasar por el control de seguridad de un aeropuerto con monedas y lingotes de oro puede llamar la atención.

Estos son algunos de los problemas que plantea la portabilidad del oro.

El oro físico es vulnerable a la incautación en parte debido a los problemas que plantea su transporte.

Bitcoin, por otro lado, es el activo más portátil del mundo.

Es un activo digital al portador que puede alcanzar la liquidación final internacional en 10 minutos por unos céntimos.

Se pueden enviar 1.000 millones de dólares en Bitcoin de Nueva York a Pekín por menos de 10 dólares en comisiones. Llegará en unos 10 minutos.

La transacción no tiene riesgo de crédito ni de contraparte. No es necesario obtener el permiso de nadie ni recurrir a terceros, ni confiar en ellos. Y no hay nada que nadie pueda hacer para bloquear, congelar, revertir o censurar la transacción.

El receptor puede verificar instantáneamente la autenticidad del Bitcoin sin coste alguno.

Atravesar aeropuertos y fronteras con Bitcoin también es mucho más práctico que otras formas de riqueza.

Si guarda Bitcoin en su teléfono, portátil o pendrive, los agentes fronterizos pueden acceder a él si le registran y usted revela su contraseña. Sin embargo, esas cosas son mucho menos llamativas que el oro físico.

Además, muchos de los monederos Bitcoin más populares utilizan una frase de 12 palabras para recuperar tus fondos. Si puedes memorizar la frase de 12 palabras, potencialmente puedes almacenar miles de millones de dólares de valor sólo en tu cabeza sin nada más.

Cuando se trata de portabilidad, Bitcoin no es sólo ligeramente mejor. Es una mejora de órdenes de magnitud mejor que el oro.

Es una mejora aún más profunda que cuando la humanidad pasó de utilizar carruajes de caballos para viajar a utilizar aviones Boeing 747. Es más parecido a pasar de los coches de caballos a las máquinas de teletransporte futuristas que pueden transportarte instantáneamente de un lugar a otro.

Veredicto: Bitcoin gana

Atributo monetario #5: verificabilidad

¿Sabe realmente que el oro que posee es auténtico?

Lo más probable es que el oro que posee sea auténtico... pero nunca podrá saberlo con seguridad a menos que lo compruebe usted mismo con equipos especializados. De lo contrario, tendrá que confiar en un auditor y tasador externo.

Si quiere estar seguro al 100%, probablemente tendrá que fundir el oro y refundirlo.

Independientemente de cómo se haga, la verificación de la autenticidad del oro es infrecuente, lenta, costosa y potencialmente poco fiable. Además, no es escalable.

Con Bitcoin, la falsificación es prácticamente imposible. Unas simples matemáticas pueden verificar instantáneamente la autenticidad de una transacción Bitcoin sin coste alguno.

Si lo duda, intente enviar un Bitcoin falso y vea qué pasa.

No veo ninguna razón para creer que la resistencia de Bitcoin a la falsificación se vería erosionada.

Además, imagine que una persona normal pudiera auditar y verificar instantáneamente la autenticidad de todo el suministro mundial de oro, sin depender de terceros. Eso es lo que cualquiera puede hacer con Bitcoin.

En resumen, los usuarios de Bitcoin tienen un nivel de certeza que nunca antes ha existido para ningún otro activo monetario.

Veredicto: Bitcoin gana

Atributo monetario #6: Fungibilidad y privacidad

Cualquiera puede ir a un sitio web con detalles de la blockchain pública de Bitcoin para analizar y ver todo el historial de transacciones.

La información en el blockchain de Bitcoin no muestra explícitamente su nombre, dirección y otra información personal. Sin embargo, supongamos que se supiera que una dirección Bitcoin concreta está asociada a usted. En ese caso, personas ajenas podrían rastrear su saldo y todas sus transacciones.

Los Bitcoins particulares también podrían "contaminarse" a través de transacciones que no gusten a los gobiernos. Por ejemplo, suponga que recibe un Bitcoin con un historial de transacciones que lo vincula a alguien de Corea del Norte, Irán u otra entidad sancionada. Podría causar complicaciones.

Todo esto plantea una cuestión fundamental.

¿Cómo se obtiene privacidad en la blockchain pública de Bitcoin?

Es una buena pregunta que confunde a mucha gente.

La respuesta implica esconderse entre la multitud.

Obtener privacidad en Bitcoin se ha comparado con la escena de la película V de Vendetta en la que miles de personas enmascaradas marchaban por la calle. Todos estaban participando en un acto público, pero sus identidades estaban ocultas porque todos llevaban la misma máscara, lo que les permitía esconderse entre la multitud.

La privacidad en Bitcoin funciona de forma similar.

Hay varias herramientas de privacidad excelentes disponibles para cualquiera ahora mismo en Bitcoin, y cada día son mejores.

Por ejemplo, puede encontrar una transacción típica de JoinMarket, una transacción especial de Bitcoin optimizada para la privacidad, en el siguiente enlace.

¿Puede saber quiénes son el remitente y el destinatario?

Por otro lado, el oro físico no conserva un historial de transacciones que cualquiera pueda ver en cualquier momento. Además, siempre se puede fundir un lingote o moneda de oro y refundirlo para destruir cualquier asociación anterior.

Espero que en los próximos años aumente significativamente la fungibilidad y privacidad de Bitcoin para todos los usuarios.

Mientras tanto, el oro tiene ventaja.

Veredicto: El oro gana

Atributo monetario #7: Durabilidad

El oro es indestructible. No se descompone ni se corroe. Por eso la mayor parte del oro que la gente produjo incluso hace miles de años sigue existiendo hoy en día.

Con Bitcoin, todos los aspectos son genuinamente descentralizados y robustos.

Incluso si los EE.UU. y Rusia se enzarzaran en una guerra nuclear total, destruyendo la mayor parte del Hemisferio Norte, Bitcoin no perdería ni un ápice del Hemisferio Sur.

Salvo un ineludible regreso global a la Edad de Piedra que dure toda la eternidad, Bitcoin es duradero... pero no tanto como el oro físico.

Veredicto: El oro gana

Atributo monetario #8: Divisibilidad

El oro físico suele ser incómodo y poco práctico para transacciones pequeñas.

Un lingote de un gramo -del tamaño de una chincheta- es el tamaño práctico más pequeño. En el momento de escribir estas líneas, un gramo de oro vale unos 65 dólares. Las transacciones por debajo de ese valor serán problemáticas.

Cada uno de los 21 millones de Bitcoins puede dividirse en 100.000.000 unidades llamadas satoshis (o sats). Cada sats vale 0,00000001 de un Bitcoin.

En el momento de escribir esto, se necesitan unos 1.500 sats para hacer un dólar, lo que significa que un penique vale 15 sats, y cada sat vale 1/15 de un penique.

En resumen, la extrema divisibilidad de Bitcoin permite transacciones de cualquier tamaño, desde fracciones de céntimo hasta miles de millones.

Veredicto: Bitcoin gana

Atributo monetario #9: escalabilidad

Si el oro o Bitcoin se convierten en el dinero dominante en el mundo, ¿cómo se puede escalar a miles de millones de personas?

Es una pregunta clave.

Con el oro, liquidar todas las transacciones en pagos físicos -especialmente las pequeñas- no es práctico.

Para que el oro funcione como un medio de intercambio práctico a gran escala son necesarias terceras partes de confianza, como fábricas de moneda, cámaras acorazadas, bancos, empresas de transporte y otros. Estas entidades deben cumplir todas las leyes y normativas, o los gobiernos las cerrarán rápidamente.

En resumen, los terceros de confianza son vulnerabilidades centralizadas. Los gobiernos pueden capturarlos y coaccionarlos.

Así es exactamente como los gobiernos utilizaron el patrón oro para crear el sistema de moneda fiduciaria.

Primero, la gente utilizó oro físico como dinero. Luego, para ampliarlo, tuvieron que recurrir a terceros, como los bancos, que almacenaban oro y emitían pagarés en oro para facilitar el comercio. Los gobiernos capturaron a esos terceros y gradualmente eliminaron el respaldo en oro de los pagarés hasta que no fueron más que confeti. En resumen, así nació el sistema de moneda fiduciaria.

Esto es lo esencial.

El mayor defecto del oro como dinero es que, para que funcione a gran escala, requiere pagarés y terceros en deuda con los gobiernos.

Con Bitcoin, cualquiera puede enviar y recibir valor -desde fracciones de un céntimo a miles de millones- en todo el mundo sin depender de terceros y lograr la liquidación internacional final en cuestión de minutos, 24 horas al día, 7 días a la semana, 365 días al año.

Sin embargo, la capa base de la red Bitcoin sólo puede procesar unas 576.000 transacciones al día.

Cada día se producen más de 2.000.000.000 de transacciones de consumidores en todo el mundo. Eso significa que Bitcoin sólo puede procesar alrededor del 0,029% de ellas. Por eso registrar cada transacción de Starbucks o McDonald's en la blockchain de Bitcoin nunca fue posible.

Tampoco era deseable.

Si Bitcoin necesitara registrar cada transacción de los consumidores en su blockchain -o incluso una fracción de ellas- requeriría una operación a escala industrial con costosos centros de datos. El ordenador medio ya no sería capaz de ejecutar el software de Bitcoin.

En este escenario, Bitcoin bien podría ser otro PayPal, Visa u otro servicio financiero centralizado en el que hay que pedir permiso para hacer cualquier cosa.

Recuerde, toda la propuesta de valor de Bitcoin depende de que sea neutral, resistente a la censura, accesible a todo el mundo y no controlado por nadie.

Para tener estas propiedades, es esencial que una persona normal pueda ejecutar el software de Bitcoin. Por eso Bitcoin tiene un límite duro en las transacciones que puede manejar cada día. Tiene que ser así para que el ordenador medio -y pronto el smartphone medio- pueda ejecutar Bitcoin fácilmente. Esto hace que Bitcoin sea genuinamente descentralizado e incorruptible, lo que le confiere propiedades monetarias únicas.

Es crucial enfatizar que Bitcoin, sin descentralización, no tendría valor.

Escalar Bitcoin comprometiendo su descentralización frustraría todo su propósito.

¿Significa esto que Bitcoin nunca será capaz de escalar y lograr una adopción generalizada?

Por supuesto que no.

Inevitablemente surgirán numerosas soluciones de escalado para Bitcoin. Sin embargo, la Lightning Network es la más dominante.

La Lightning Network es una red abierta peer-to-peer construida sobre Bitcoin.

Cualquiera puede utilizar la Lightning Network, y no se puede impedir a nadie que la utilice.

En la Lightning Network, la gente puede realizar un número ilimitado de transacciones sin necesidad de añadirlas a la blockchain de Bitcoin. Delegar la custodia de los fondos en un tercero es innecesario: siempre se puede mantener el control.

Con el tiempo, la Red Lightning puede permitir a Bitcoin escalar y gestionar todas las transacciones de los consumidores del mundo.

Veredicto: Bitcoin gana

Atributo monetario #10: Reconocimiento

Mientras que el oro es una moneda establecida, Bitcoin es una moneda emergente.

El oro tiene más de 5.000 años de historia como dinero. Puede llevar oro a cualquier país del mundo y la mayoría lo reconocerá al instante.

Bitcoin no tiene esta historia establecida ni este reconocimiento. Sólo existe desde 2009.

El oro tardó siglos en monetizarse. Bitcoin tiene una buena oportunidad de lograr la monetización en un período mucho más corto y ya está en camino.

Mientras tanto, el oro tiene ventaja.

Veredicto: El oro gana

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Fuente / Autor: ZeroHedge / Nick Giambruno

https://www.zerohedge.com/personal-finance/gold-vs-bitcoin-comparing-top-10-monetary-characteristics

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