“Las empresas que lo hacen bien, miran a cinco, seis, siete años vista, y algunas decisiones que toman pueden no ser las correctas para el año siguiente.”

Peter Lynch

El típico gran ganador suele tardar de tres a diez años o más en producirse.

Me acordé de esta cita de Peter Lynch mientras revisaba los resultados de Hubbell. La empresa básicamente ha más que triplicado su precio en la última década.

Fuente: Dividend Growth Investor

Sin embargo, la mayor parte de las ganancias en el precio de las acciones se produjeron en los últimos cuatro años.

Los primeros seis años fueron básicamente una lenta rutina que no llevaba a ninguna parte, azotando a las manos débiles mientras el precio subía y bajaba, subía y bajaba...

Esa acción del precio básicamente desgasta a muchos. Pero es un buen recordatorio de que los precios de las acciones no suben de forma lineal. Hay que tener paciencia para aguantar las turbulencias.

Pero sólo se puede ser paciente si se ha hecho el trabajo y se puede permitir invertir con una mentalidad a largo plazo. Una mentalidad a largo plazo es cualquier cosa que dure entre 5 y 10 años. 

Si estuvieras sobre apalancado, lo más probable es que no te hubieras quedado en la empresa. Si compararas constantemente los resultados con otras inversiones, no te habrías quedado con la empresa. Si hubieras invertido con dinero que realmente necesitabas a corto plazo, tampoco te habrías quedado con la empresa. Si tuvieras una posición concentrada en este valor, tampoco te habrías quedado con él.

Aquí es donde también tenemos la cita de Buffett de que el mercado no está ahí para guiarte, sino para servirte.

En cuanto a resultados, la compañía pasó de ganar 5,52 dólares por BPA en 2014 a 14,14 dólares en 2023. Se espera que Hubbell gane 16,39 $/acción en 2024.

Fuente: Dividend Growth Investor

El crecimiento de los beneficios por acción tampoco fue lineal, lo que cuestionó aún más la paciencia de los inversores.

Sin embargo, la paciencia fue el ingrediente necesario para los inversores en Hubbell durante la última década. Aquellos que aguantaron durante 6 años, con poco que mostrar, se han visto recompensados en los últimos 4 años. Básicamente, la mayor parte de las ganancias/retornos del precio de las acciones se produjeron en los últimos 4 años.

Aquí es donde es útil ser un inversor de crecimiento de dividendos. Cuando te pagan por mantener, puedes permitirte ser paciente. Es incluso más fácil mantener si se le paga un flujo creciente de dividendos cada año. Te centras en los fundamentales y ves que este dividendo creciente está alimentado por un aumento de los beneficios por acción (fundamentales).

En 2014, los accionistas cobraron 2,06 dólares por cada acción que poseían. Esa cantidad siguió subiendo cada año y cobraron 4,58 dólares por acción en 2023.  Van camino de cobrar casi 5 dólares/acción en dividendos este año, suponiendo un aumento de dividendos en octubre que esté en línea con el del año anterior.

En términos de valoración, la acción se vendió a aproximadamente 21 veces los beneficios futuros en 2014. Hoy se vende a aproximadamente 24 veces los beneficios futuros. 

Así pues, la mayor parte de la rentabilidad total procede de los fundamentales: el aumento de los beneficios por acción y los dividendos reinvertidos.

La rentabilidad total fue del 365% desde enero de 2014. 

Si nos centramos solo en el aumento del precio de las acciones, solo es del 267%.

Fuente: Dividend Growth Investor

Como sabemos, los rendimientos están en función de:

1. Los dividendos

2. Crecimiento del BPA

3. Cambio de valoración 

Creo que centrarme en 1 me ayuda a centrarme en 2. También creo que la 3 es la que menos importa a largo plazo, aunque produce mucho ruido a corto plazo. Aunque para un inversor inteligente, aprovecharse del Sr. Mercado puede ser beneficioso. Sin embargo, a largo plazo, ignorarlo puede ser una buena política en general.

Ahora también hemos aprendido que los rendimientos no son lineales y no se producen en un calendario ordenado y predecible.

Es importante ser paciente si se quiere tener la oportunidad de ganar dinero como inversor.

Este ejemplo de Hubbell ilustra perfectamente la cita de Peter Lynch.

El típico gran ganador suele tardar de tres a diez años o más en producirse.

Voy a terminar este post con otra cita de Peter Lynch sobre el mantenimiento de las empresas con el precio de las acciones estancadas, donde los fundamentos están mejorando (y la valoración es cada vez más barato):

“Si una acción ha ido de lado durante un par de años, y los fundamentales son decentes, y usted puede encontrar algo nuevo que sea positivo en la empresa, entonces si usted está equivocado, la acción probablemente seguirá yendo de lado, y usted no perderá mucho dinero. Pero si aciertas, esa acción irá hacia arriba.”

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Por favor, haga su propio análisis.

Fuente / Autor: Dividend Growth Investor

https://www.dividendgrowthinvestor.com/2024/09/big-winners-and-patience.html

Imagen: Forbes