Aunque la plata ha estado tranquila últimamente, es importante ser consciente de los numerosos factores alcistas que están preparando el terreno para un fuerte movimiento al alza.

Como analista e inversor que cree firmemente en el potencial a largo plazo de la plata, a menudo reviso y comparto gráficos clave para mantenerme firme en la tesis alcista y ayudar a los demás a hacer lo mismo.

En periodos de estancamiento frustrante como los que hemos visto recientemente, es fácil perder de vista la poderosa configuración de la plata. Pero estos periodos de depresión no durarán para siempre, y es importante no perder de vista el panorama general.

En este artículo, repasaré los argumentos alcistas a favor de la plata, utilizando los últimos gráficos y datos para reforzar por qué esta tesis sigue siendo tan convincente como siempre.

Para empezar, examinemos el gráfico de los futuros de la plata COMEX y destaquemos los niveles técnicos clave actualmente en juego.

En primer lugar, prestemos atención a la zona de resistencia de 32 a 33 dólares, que ha actuado como un techo obstinado durante gran parte del año pasado. Una ruptura decisiva por encima de esa zona sería una importante señal alcista.

El siguiente obstáculo importante es la zona de 34 a 35 $, que limitó notablemente el repunte de la plata a finales de octubre. Un cierre decisivo y de gran volumen por encima de ese nivel confirmaría que se está produciendo una ruptura importante. Una vez que la plata supere ambas barreras, se abrirá el camino para un potente mercado alcista.

Fuente: Advisor Perspectives, Trading View

Aunque la plata ha cotizado de manera irregular y errática durante gran parte del año pasado, se encuentra en una tendencia alcista confirmada, a pesar de subir de manera frustrante «dos pasos adelante, un paso atrás».

Esto es evidente en la media móvil simple de 200 días, una herramienta útil para identificar la tendencia principal de un activo filtrando las fluctuaciones de precios a corto plazo.

Y lo que es más importante, la media móvil de 200 días sugiere que las probabilidades favorecen nuevas ganancias, ya que una tendencia en movimiento tiende a mantenerse en movimiento, como la primera ley del movimiento de Newton, también conocida como la ley de la inercia.

La mejor noticia es que una vez que la plata rompa plenamente al alza, como ya se ha comentado, espero que suba de forma mucho más ordenada en lugar de continuar con sus oscilaciones erráticas de precios.

Fuente: Advisor Perspectives, Oanda

Una de las principales razones por las que creo que la plata está a punto de iniciar una nueva y poderosa fase de su mercado alcista es el impresionante repunte del oro en el último año.

Históricamente, el oro es uno de los principales impulsores del precio de la plata, aunque a menudo la plata va a la zaga antes de alcanzarlo. Ante el aumento de la incertidumbre económica y del riesgo de recesión, creo que el oro aún tiene mucho potencial alcista.

Como explicaré en breve, cuanto más suba el oro, más infravalorada estará la plata en relación con el oro, por lo que cada vez será más difícil que la plata se mantenga en estos niveles relativamente bajos mientras el oro sigue disparándose.

Además, eche un vistazo al gráfico de abajo y observe cómo el oro luchó desde 2020 hasta principios de 2024 para romper por encima de la zona de resistencia de $2,000-$2,100, que actuó como un techo de precios durante gran parte de ese período. A pesar de los múltiples intentos, el oro fue empujado repetidamente a la baja.

Sin embargo, en marzo de 2024, finalmente rompió al alza, iniciando el poderoso mercado alcista que vemos hoy. Veo paralelismos sorprendentes con la zona de resistencia de 32-33 dólares de la plata durante el año pasado y creo que una vez que la plata consiga superar realmente este nivel, se disparará igual que lo hizo el oro.

Fuente: Advisor Perspectives, Trading View

Además del oro, el cobre es otro metal clave que influye mucho en el precio de la plata, como expliqué aquí. Este conocimiento me llevó a desarrollar el Índice Sintético del Precio de la Plata (SSPI), un indicador diseñado para validar los movimientos del precio de la plata y filtrar posibles falsificaciones.

El SSPI se calcula como el precio medio del oro y el cobre, con el cobre ajustado por un factor de 540 para garantizar que el oro no tenga un impacto desproporcionado en el índice. Sorprendentemente, a pesar de que la plata no forma parte del índice, el SSPI refleja fielmente los movimientos del precio de la plata.

Durante gran parte del año pasado, he estado siguiendo de cerca el SSPI, ya que en repetidas ocasiones luchó por romper por encima de la zona crítica de resistencia de 2.600 a 2.640 puntos. Siempre he insistido en que una ruptura por encima de este nivel supondría una importante confirmación alcista para la plata.

La tan esperada ruptura se produjo finalmente en febrero, impulsada en parte por los fuertes repuntes del cobre y el oro, lo que supuso un notable impulso para la plata. Mientras el SSPI se mantenga por encima de esta zona y siga subiendo, las probabilidades de un repunte de la plata serán cada vez mayores.

Fuente: Advisor Perspectives, Trading View

Otro fuerte indicio de que la plata está al borde de un poderoso mercado alcista es su ruptura en abril de 2024 de un patrón triangular de dos décadas de duración:

Fuente: Advisor Perspectives, Trading View

Aún más emocionante es el hecho de que el gráfico logarítmico de la plata, que se remonta a la década de 1960, revela un patrón de taza y mango, lo que indica la posibilidad de que la plata alcance varios cientos de dólares por onza durante este mercado alcista.

Para confirmar este escenario concreto, la plata necesita cerrar con decisión por encima del nivel de resistencia de 50 dólares.

Fuente: Advisor Perspectives, Trading View

El gráfico de la relación oro-plata a largo plazo muestra claramente que la plata está muy infravalorada en relación con el oro, lo que indica que la plata tiene un importante potencial alcista. A medida que la plata suba para cerrar esta brecha, la relación disminuirá.

La relación oro-plata actual es de 99,8, pero si volviera a su media histórica de 53 desde 1915 -sin ningún aumento del precio del oro- la plata se valoraría en unos sólidos 61,2 $ la onza (casi el doble del precio actual de 32,50 $).

Fuente: Advisor Perspectives, Macrotrends

Ajustar el precio de la plata a la inflación pone aún más de relieve su infravaloración histórica. Durante el pico inducido por los hermanos Hunt en 1980, la plata alcanzó un precio ajustado a la inflación de 197 dólares. En el mercado alcista de 2011, impulsado por la expansión cuantitativa, llegó a 71 dólares.

Actualmente cotiza a solo 32,50 $, por lo que la plata tiene un margen significativo para subir si quiere alcanzar estos máximos anteriores ajustados a la inflación.

Fuente: Advisor Perspectives, Trading View

Otra forma de evaluar si la plata está infravalorada o sobrevalorada es compararla con diversas medidas de la oferta monetaria. El siguiente gráfico muestra la relación entre el precio de la plata y la masa monetaria M2 de EE.UU., lo que permite saber si la plata sigue el ritmo de crecimiento de la masa monetaria, la supera o se queda rezagada.

Si el precio de la plata supera significativamente el crecimiento de la masa monetaria, aumenta la probabilidad de una fuerte corrección. Por el contrario, si la plata va a la zaga del crecimiento de la oferta monetaria, esto sugiere un posible período de fortaleza por delante.

Desde mediados de la década de 2010, la plata se ha quedado ligeramente rezagada con respecto al crecimiento de M2, lo que, combinado con otros factores analizados en este artículo, la posiciona para un fuerte repunte.

Fuente: Advisor Perspectives, Macrotrends

Uno de los factores clave que mantuvo el precio de la plata bajo control el año pasado, incluso cuando el oro subió, fue la fuerte venta en corto de futuros de plata COMEX por parte de los operadores de swaps, principalmente las mesas de operaciones de bancos de lingotes como JPMorgan y UBS.

En el proceso, acumularon una enorme posición corta neta de 35.733 contratos de futuros, equivalente a 179 millones de onzas de plata, más de una quinta parte de la producción mundial anual de plata. Esta asombrosa cifra pone de relieve la inmensa presión a la baja ejercida sobre el mercado de la plata.

Lo que es aún más asombroso es que gran parte de esta posición corta en futuros sobre la plata está desnuda, lo que significa que no está respaldada por plata física. Se trata simplemente de plata «de papel» que se vierte en el mercado para contener los precios.

Sin embargo, una vez que la plata rompa finalmente al alza, podría desencadenar una oleada de cobertura de posiciones cortas, cuando los operadores que apuestan contra un activo mediante la venta en corto se ven obligados a recomprarlo a medida que suben los precios para limitar sus pérdidas. A medida que sube el precio, estos operadores se desesperan cada vez más por cerrar sus posiciones, alimentando aún más la subida.

Si la presión compradora es lo suficientemente intensa, podría incluso provocar una compresión de posiciones cortas, amplificando drásticamente el impulso alcista de la plata. Dada la magnitud de sus posiciones cortas, los bancos de lingotes pueden perder aproximadamente 179 millones de dólares por cada dólar que aumente el precio de la plata. Ahora, imagínense lo que ocurrirá cuando la plata suba 5, 10, 20 y más dólares a partir de este punto.

Fuente: Advisor Perspectives

El riesgo de una contracción explosiva de las posiciones cortas en plata se ve amplificado por la asombrosa proporción de 375 onzas de plata «en papel» -ETF, futuros y otros derivados- por cada onza de plata física.

En una violenta compresión de cortos, los tenedores de plata «en papel» podrían verse obligados a luchar por la escasísima plata física para cumplir sus obligaciones contractuales.

Esto haría que el precio de los productos de plata «de papel» se desplomara, mientras que los precios de la plata física se dispararían hasta niveles asombrosos, pudiendo alcanzar varios cientos de dólares por onza (este acontecimiento es lo que puede cumplir el objetivo de precio implícito en el patrón de copa y asa que mostré anteriormente).

Fuente: Advisor Perspectives

Una razón clave por la que creo que la plata pronto se liberará se reduce a la economía básica 101: la oferta y la demanda. En los últimos cinco años, la demanda de plata ha superado sistemáticamente a la oferta, lo que ha provocado un déficit persistente.

Sólo en 2024, el déficit alcanzó los 182 millones de onzas, con una estimación adicional de 117,6 millones de onzas este año, y se espera que los déficits continúen en el futuro previsible.

Como resultado, las existencias de plata en la superficie están disminuyendo rápidamente. Aunque los bancos de lingotes pueden crear cantidades ilimitadas de plata en papel para contener los precios, no pueden fabricar la plata física real que es crucial para una amplia gama de industrias, junto con la creciente demanda de inversión.

Fuente: Advisor Perspectives

El persistente déficit de plata se debe tanto a la disminución de la oferta como al aumento de la demanda, una combinación que, en un mercado no manipulado, haría subir los precios de forma natural. Por eso considero que la plata es como un balón de playa bajo el agua: la presión está aumentando y no se mantendrá contenida durante mucho más tiempo.

Por el lado de la oferta, la producción minera mundial de plata ha alcanzado su punto máximo y ha disminuido en la última década a medida que se agotaban los yacimientos económicamente viables, algo sobre lo que los bancos de lingotes no tienen absolutamente ningún control. Y a medida que pase el tiempo, es probable que la escasez de oferta empeore.

Fuente: Advisor Perspectives

Al mismo tiempo, la demanda de plata física se ha disparado en múltiples sectores, siendo el principal impulsor el aumento de la fabricación de paneles solares. A medida que el mundo abandona los combustibles fósiles en favor de las energías renovables, esta tendencia no ha hecho más que empezar.

Sólo la demanda de plata para aplicaciones fotovoltaicas (paneles solares) casi se ha triplicado en los últimos cuatro años, con un asombroso aumento de 143,1 millones de onzas. Con la aceleración de los esfuerzos mundiales para expandir las energías limpias, esta demanda crecerá aún más.

Fuente: Advisor Perspectives

Es importante que los inversores en plata comprendan hasta qué punto influye la demanda industrial en el precio del metal, a diferencia del oro, que se considera un metal precioso «puro» con un uso industrial relativamente limitado. La plata es un metal híbrido, que desempeña funciones tanto industriales como monetarias, pero su demanda industrial supera con creces su demanda de inversión.

Esta doble naturaleza hace que la plata sea especialmente sensible tanto a las tendencias económicas como al sentimiento de los inversores. Dicho esto, espero que la demanda de inversión en plata física aumente a medida que avance el mercado alcista de los metales preciosos y se produzca un importante restablecimiento financiero.

Como muestra el gráfico circular siguiente, la mayor parte de la demanda de plata -alrededor del 55%- procede del uso industrial, mientras que sólo alrededor del 20% proviene de la inversión. Por el contrario, la demanda de oro está impulsada en gran medida por la inversión (44,57%) y la joyería (48,74%), y gran parte de esa joyería sirve también como forma de inversión, sobre todo en países en desarrollo como India y China.

Fuente: Advisor Perspectives

Ahora que empezamos a terminar, me gustaría comentar algunas formas clave de posicionarse para el próximo mercado alcista de la plata. En primer lugar, soy un gran partidario de «apilar» o promediar el coste en dólares de los lingotes de plata física, un enfoque muy adecuado para la mayoría de los inversores.

Sin embargo, como persona con una tolerancia al riesgo superior a la media, también me interesan las acciones mineras de plata por su potencial alcista amplificado. Estas acciones están apalancadas en el precio de la plata y tienden a moverse de forma más drástica -tanto al alza como a la baja-, por lo que no son aptas para los débiles de corazón. Aunque son más arriesgadas que los lingotes, pueden ofrecer rendimientos explosivos cuando la plata despega de verdad.

Utilizo el ETF Global X Silver Miners (SIL) como sustituto útil para seguir la evolución de los valores mineros de plata. Hace unos meses, SIL rompió un triángulo a largo plazo, lo que constituye un avance alcista.

Sin embargo, todavía se necesita un cierre decisivo por encima de la zona de resistencia clave de 48-52 dólares para confirmar plenamente que el mercado alcista de los valores mineros de plata está en marcha.

Fuente: Advisor Perspectives, Trading View

Las acciones mineras de plata junior, medidas por el ETF SILJ, están empezando a dar señales de vida, pero siguen confinadas dentro de un patrón triangular a largo plazo que se remonta a 2013.

Una vez que este patrón se rompa decisivamente al alza, creo que las acciones mineras de plata -especialmente las junior- están preparadas para subir de una manera realmente espectacular.

Fuente: Advisor Perspectives, Trading View

En resumen, aunque muchos inversores siguen pasando por alto la plata debido a su reciente bajo rendimiento, están pasando por alto los numerosos factores positivos que se acumulan silenciosamente entre bastidores.

Desde su valoración históricamente baja en múltiples parámetros hasta el persistente desequilibrio entre la oferta y la demanda, que está agotando rápidamente los inventarios mundiales, la plata está sentando las bases para un importante mercado alcista.

Creo que los próximos años serán muy gratificantes para los inversores en plata, pero sólo para aquellos que tengan la fe y la tenacidad necesarias para mantener el rumbo. Precisamente por eso elaboro estos informes: para recordarme a mí mismo la oportunidad única que representa la plata en estos momentos.

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Fuente / Autor: Advisor Perspectives / Jesse Colombo

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