La oportunidad histórica de la plata

Pocos inversores conocen «El trade de la plata de 1980″.

Tal vez la transferencia de riqueza más brillante en la historia de los metales preciosos.

Cuando la plata alcanzó su máximo de 50 $/oz en 1980, la relación oro-plata se desplomó a un mínimo histórico de 17:1.

Esto significa que se necesitaban sólo 17 onzas de plata para comprar una onza de oro.

Los pocos inversores que cambiaron plata por oro a esa relación vieron cómo sus tenencias se multiplicaban cuando la relación se recuperó.

Hoy nos encontramos en el extremo opuesto, un nivel que sólo ha aparecido dos veces en los últimos 25 años.

En todas las ocasiones, ha sido señal de la inminencia de un rendimiento explosivo superior de la plata.

Los datos que voy a compartir muestran que la plata se acerca a otro punto de inflexión, uno que podría igualar las mejores oportunidades actuales.

La señal más fiable de la historia de la plata acaba de aparecer de nuevo.

En los mercados de metales preciosos, se produce un «punto de activación» cuando se alcanza un nivel técnico específico, como si la historia se repitiera con sorprendente exactitud.

La relación oro-plata acaba de alcanzar 100:1, lo que significa que una onza de oro compra 100 onzas de plata.

Una vez más, este desequilibrio extremo sólo se ha producido dos veces en los últimos 25 años.

Lo que sucedió cada vez fue que la plata superó al oro entre 3 y 5 veces durante los posteriores repuntes de los metales preciosos.

En 2010, la última vez que esta relación alcanzó un máximo de 70:1, la plata saltó de 15 a 48 dólares en sólo 14 meses, un aumento del 223%, mientras que el oro ganó un 45%.

Tras el repunte de 2020 a 124:1, la plata se duplicó, mientras que el oro sólo ganó un 31%.

Fuente: Katusa Research

La plata es a la vez un metal monetario como el oro y un metal industrial fundamental para los paneles solares, los vehículos eléctricos y la electrónica.

Los grandes inversores siguen comprando oro, pero pasan por alto la plata. Esa brecha prepara a la plata para mayores ganancias a medida que se consolida el rally de los metales.

El siguiente gráfico expone un patrón crítico que la mayoría de los inversores pasan por alto en el mercado de la plata.

Mientras que los precios de la plata (línea gris) han subido de $ 20 a $ 30 durante el año pasado, los flujos de fondos ETF cuentan la verdadera historia.

Fíjese desde finales de 2023 hasta principios de 2024.

Cuando la plata comenzó su movimiento alcista, vimos picos verdes masivos de dinero fluyendo hacia los ETFs de plata....

Con más de 700 millones de dólares de flujo neto de fondos en la segunda mitad de 2024.

Fuente: Katusa Research

Pero esto es lo fascinante: A pesar de que la plata ha alcanzado recientemente nuevos máximos de varios años en torno a los 30 dólares, los últimos flujos de fondos muestran salidas persistentes (barras rojas).

Esto no es bajista, es tremendamente alcista. El dinero inteligente está dejando de lado los ETF de papel y comprando plata física directamente.

El mismo patrón se observó en el oro hace meses, antes de su explosivo movimiento por encima de los 3.000 dólares. Primero llegaron las compras en ETF y luego la acumulación física, cuando los inversores más sofisticados se dieron cuenta de la escasez de oferta.

Las reservas de plata son escasas, y la proporción se sitúa en 100:1. La historia demuestra que estas condiciones suelen darse justo antes de los mayores saltos de la plata.

El público aún no ha empezado a comprar plata, eso está por llegar.

Entonces, ¿acumulan los bancos centrales plata como hacen con el oro?

En pocas palabras, no.

No es lo bastante estable ni valiosa como para mantenerla en reserva. Además, la plata ocupa mucho más espacio en las cámaras acorazadas por dólar que el oro, por lo que es un metal de reserva ineficiente.

Pero recuerde que eso es ventajoso para la plata. Porque su capitalización de mercado es minúscula comparada con la del oro, otros sectores o incluso grandes empresas.

Por lo tanto, cualquier aumento marginal en la compra o venta de plata tiende a enviar los precios a un frenesí total.

La escala es clave para las ganancias masivas y he aquí por qué...

Este gráfico revela algo tan profundo que debería hacer reflexionar a todos los inversores.

Toda la industria minera de la plata -las empresas que producen uno de los metales monetarios e industriales más importantes de la historia- vale sólo 73.000 millones de dólares.

Permítanme mostrarles lo pequeño que es el mercado de la plata.

En 2023, la plata producida por valor de 6.070 millones de dólares se destinó a inversiones en productos físicos o ETF. Esa cifra para el oro fue de 62.700 millones de dólares.

El siguiente gráfico compara el mercado de la plata con otras grandes clases de activos y grandes empresas.

Fuente: Katusa Research

Como se puede ver, todo el mercado de la plata es mínimo en relación con estos otros sectores.

Por eso, cuando el oro se dispara, la plata tiende a subir mucho, mucho más.

Dejemos que esto se hunda. El sector minero mundial de la plata es:

1/12 del tamaño de la industria del petróleo y el gas
1/4 del tamaño de Tesla
1/10 del tamaño de Nvidia
1/5 del tamaño de Bitcoin y otras criptomonedas

Incluso el sector de la minería del oro, que está tremendamente infravalorado, es 4,98 veces menor que el de la plata.

Esta microscópica capitalización de mercado significa que incluso modestas entradas de capital crean movimientos explosivos de precios.

Si tan sólo el 1% del dinero invertido en petróleo y gas se trasladara a los mineros de plata, se triplicaría el valor de todo el sector de la plata de la noche a la mañana.

Cuando la plata empieza a superar históricamente al oro en una proporción de 100:1, estos mineros suelen generar entre 5 y 7 veces las ganancias del propio metal.

Durante la carrera de la plata de 2010-2011, las principales mineras ganaron entre un 400% y un 600%, mientras que la plata ganó un 150%.

El barco más pequeño es el que sube más rápido cuando sube la marea. Y los mineros de plata representan la embarcación más pequeña en el océano financiero, perfectamente posicionados para la ola entrante.

La historia sugiere que estamos al principio de un movimiento significativo, no al final, así que esto es lo que estoy haciendo personalmente:

Crear listas de seguimiento de mineras de plata selectas con reservas probadas y bajos costes de producción.
Mantener algo de pólvora seca para oportunidades adicionales a medida que este ciclo de la plata se acelera.
Centrarme en empresas apalancadas en los precios de la plata, pero con balances lo suficientemente sólidos como para capear la volatilidad.

Recuerden que es imposible calcular el momento exacto en que se tocará fondo, pero es esencial posicionarse antes de que el mercado en reconozca esta oportunidad.

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