Siete ETFs para la salud (financiera)

Todos estamos cansados del Covid-19, los cierres y las restricciones a la libertad. Sin embargo, la pandemia no ha terminado. Tres cuartas partes de la población mundial siguen sin estar protegidas contra el virus, lo que abre una puerta trasera a futuras infecciones y una oportunidad para las "grandes farmacéuticas" y las empresas de biotecnología.

Mirando por el espejo retrovisor, vemos una enfermedad devastadora que se cobró más de cuatro millones de vidas y nos mantuvo a todos separados durante un periodo prolongado. Pero hay un lado positivo. La pandemia aceleró la modernización y robotización de nuestra sociedad, lo que es clave para el futuro aumento de la productividad. Y lo que es más importante, aceleró la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos y tratamientos, incluido el uso del ARN (ácido ribonucleico) para tratar enfermedades difíciles.

Creemos que la industria farmacéutica y el sector biotecnológico en particular han recuperado la vida y merece la pena invertir en ellos durante los próximos años. El caso de Moderna es un ejemplo de cómo merece la pena ser un inversor paciente. Sin embargo, la biotecnología es un negocio duro, ya que "quema" efectivo año tras año, sin ninguna garantía de que los resultados finales sean rentables. Por ello, los ETFs son una excelente forma de exponerse a un mercado prometedor de forma diversificada, sin estar demasiado expuesto a los resultados de una o unas pocas empresas. Hoy examinamos siete ETF que, en nuestra opinión, ofrecen buenas oportunidades a corto plazo para los inversores.

Sería estupendo que pudiéramos extinguir el SARS-CoV-2 y volver a la vida normal, pero cuanto más avanzamos con el programa de vacunación, mejor comprendemos que será muy difícil lograr la inmunización colectiva con él. Lo que hemos encontrado es una forma de evitar la muerte y la hospitalización, mientras se vive con la amenaza de la enfermedad. Si bien esto no es precisamente una buena noticia para nosotros y nuestro modo de vida, es algo mejor para las empresas dedicadas al tratamiento y la prevención del Covid-19.

Parece que las vacunas evitan las hospitalizaciones y las muertes, pero hemos asistido a un aumento del número de brotes. Los científicos y los profesionales de la salud se preocupan por la duración de la inmunización que proporcionan las vacunas, sobre todo en el caso de los más mayores y ante las mutaciones del virus. Israel aprobó vacunas de refuerzo para casi toda la población y Estados Unidos avanza ahora con lo mismo para los inmunodeprimidos. Al mismo tiempo, la vacuna de Pfizer/BioNTech ya está totalmente aprobada en EE.UU. y todos los países están reduciendo la edad mínima requerida para tomarla. Esto significa que hay un amplio margen para que los grandes actores del mercado de la vacuna Covid-19 prolonguen su actual flujo de ingresos en el futuro.

Creemos que el mundo seguirá los pasos de Israel en lo que respecta a una tercera inyección de la vacuna y las vacunas se van a extender finalmente para los menores de 12 años en un futuro próximo. Actualmente, se han administrado 5.400 millones de dosis de vacunas y 2.100 millones de personas están totalmente vacunadas, lo que representa sólo una cuarta parte de la población mundial. Creemos que estos datos ayudarán a las perspectivas de ingresos de las empresas farmacéuticas y biotecnológicas. Las ventas agregadas de vacunas generadas por Pfizer, Astra Zeneca, Moderna y Johnson & Johnson ascendieron a 18.600 millones de dólares durante el primer semestre y se espera que alcancen los 60.000 millones de dólares a finales de año. Pfizer, por sí sola, está cosechando la mitad de esos ingresos. Lo que necesitamos es encontrar ETFs que inviertan en empresas relacionadas directa o indirectamente con Covid-19. Esto me lleva a mi primera propuesta de ETF, el VanEck Vectors Pharmaceutical ETF.

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Fuente: Master Investor, Our World in Data

El VanEck Vectors Pharmaceutical ETF se creó en el año 2000 y está muy orientado a las grandes farmacéuticas, ya que sólo invierte en 25 empresas. El fondo invierte en empresas de diferentes países e incluye a los principales productores de vacunas: Pfizer, AstraZeneca, Moderna y J&J. También invierte en otras empresas relacionadas con el tratamiento del Covid-19. Por ejemplo, invierte en Novartis, una empresa que actualmente proporciona capacidad de fabricación a Pfizer y que participa en el desarrollo del novedoso tratamiento a base de anticuerpos monoclonales de la Universidad Rockefeller que neutraliza el virus del SARS-Cov-2. Otra inversión es en GSK, que produce adyuvantes para la producción masiva de vacunas, al tiempo que participa en productos de anticuerpos monoclonales para prevenir enfermedades. De un modo u otro, muchas de las 25 participaciones del ETF están implicadas en el tratamiento o la prevención de Covid-19 y son, al mismo tiempo, los mayores actores del sector farmacéutico. A pesar de estar muy concentrado, es mucho menos arriesgado que otros debido a la media de la capitalización bursátil de las empresas implicadas. El fondo ha subido un 22,7% en un año y muestra el menor riesgo de todos los fondos presentados aquí. Como nota al margen, cabe mencionar que este fondo no invierte en Moderna, ya que no es realmente una empresa farmacéutica.

Uno de los grandes temas que recobró fuerza con la pandemia es la biotecnología. El uso de la tecnología del ARN para la producción de vacunas ha supuesto un impulso para el sector, que está atrayendo nuevos fondos para la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos y tratamientos. A diferencia de las grandes farmacéuticas, los valores del sector de la biotecnología suelen ser más pequeños, y son generadores de efectivo. Gastan mucho dinero en descubrir formas de tratar enfermedades y afecciones conocidas, sin ninguna garantía de que algún día puedan convertir esa investigación en algo que pueda comercializarse y ser rentable. Un excelente ejemplo es Moderna. La empresa lleva acumulando pérdidas desde 2010 y la vacuna Covid es su primer producto comercializado. La facturación de Moderna era de apenas 75 millones de dólares en 2020, pero luego empezó a subir, trimestre tras trimestre, hasta los 232 millones de dólares, luego 803 millones de dólares, 1.937 millones de dólares y ahora 6.291 millones de dólares. Este gran impulso explica que la cotización de Moderna haya pasado de 20 dólares a finales de 2019 a 400 dólares en la actualidad.

Los inversores en acciones biotecnológicas están buscando el próximo Moderna, que puede ser una inversión rentable pero muy arriesgada al mismo tiempo. Tenenmos tres ETFs en mente para aquellos que buscan avances médicos sin querer asumir demasiado riesgo. Se trata del ETF iShares Biotechnology, el VanEck Vectors Biotech y el ETF iShares Genomics Immunology and Healthcare.

iShares Biotechnology ETF es un ETF de base amplia con 270 participaciones. El fondo trata de seguir los resultados de inversión de un índice compuesto por valores cotizados en EE.UU. del sector de la biotecnología. Incluye empresas como Moderna y BioNTech, que han contribuido a aumentar su rentabilidad en un año hasta el 34,8%. Pero hay muchas otras empresas. Diríamos que este ETF se adapta bien a los inversores que buscan la apuesta más segura en biotecnología. IBB tiene un ratio de gastos del 0,45% y cuenta con 11.500 millones de activos bajo gestión.

VanEck Vectors Biotech es una apuesta más selectiva con sólo 24 participaciones. El objetivo del fondo es invertir en empresas dedicadas al desarrollo, la producción y la comercialización de medicamentos basados en análisis genéticos y equipos de diagnóstico. Sus principales participaciones son similares a las de IBB e incluyen tanto a Moderna como a BioNTech. Pero las empresas a las que se dirige son más pequeñas que en IBB y más arriesgadas. Muchas de ellas no son actualmente rentables.

El ETF iShares Genomics Immunology and Healthcare invierte en empresas de mercados desarrollados y emergentes que participan en la innovación en genómica, inmunología y bioingeniería. Ha obtenido una rentabilidad superior al 50% en un año, debido principalmente a su exposición a los elevados rendimientos de Moderna, Pfizer e Intellia Therapeutics. Esta última empresa vio impulsada su cotización en junio debido a los avances en los tratamientos contra la amiloidosis. IDNA cuenta con 48 empresas y es una cartera que mezcla grandes con pequeñas compañías y negocios rentables con prometedores. De los tres, este es el ETF más arriesgado.

Si busca una exposición ligeramente diferente a la biotecnología, tenemos tres sugerencias más atrevidas. Se trata del Pacer BioThreat Strategy ETF, el ALPS Medical Breakthroughs ETF y el ETFMG Treatments Testing and Advancements ETF.

El Pacer BioThreat Strategy ETF sigue el Life Sci BioThreat Strategy Index para invertir en empresas cotizadas en EE.UU. cuyos productos o servicios ayuden a protegerse, soportar o recuperarse de las amenazas biológicas para la salud humana. El índice se centra en siete subtemas:

Investigación de pandemias actuales y futuras.
Lucha contra los agentes de la guerra biológica.
Detectar la presencia de amenazas biológicas.
Asegurar las fronteras y los puertos nacionales y reforzar la seguridad nacional.
Ayudar a almacenar los productos necesarios en tiempos de desastres naturales y brotes de enfermedades.
Mejorar la seguridad y la pureza de los alimentos y del agua.
Permitir que la tecnología beneficie a los mandatos de trabajo y de permanencia en el hogar.

El Pacer BioThreat Strategy ETF no es exactamente un ETF farmacéutico o biotecnológico. Entre sus principales participaciones se encuentran Abbot Labs y J&J, pero también empresas como Nvidia y Netflix. Por lo tanto, el enfoque es muy diferente aquí, lo que es interesante en términos de diversificación. Las comisiones de gastos son del 0,70%, las más altas de los ETFs analizados hoy.

Alps Medical Breakthroughs ETF invierte en acciones cotizadas en Estados Unidos de empresas que operan en el sector de la biotecnología. Se dirige a empresas con una capitalización de mercado de entre 200 millones de dólares y 5.000 millones de dólares para excluir tanto a las empresas más ilíquidas como a las de mayor capitalización. Además, el fondo utiliza algunos criterios para asegurarse de que invierte en empresas con gran potencial pero que no parten precisamente de cero o no tienen suficiente efectivo para pasar por el proceso de desarrollo de nuevos medicamentos y tratamientos.

En su selección, el Alps Medical Breakthroughs ETF exige que las empresas tengan suficiente efectivo para dos años a su ritmo actual de consumo y sólo invierte en empresas con uno o más medicamentos en fase II o fase III de ensayos clínicos de la FDA. El fondo tiene 126 acciones y está bien diversificado entre las empresas. Su principal participación, Vir Biotechnology, representa el 3,7% de la cartera, lo que está muy por debajo de la mayoría de los fondos aquí analizados. Sin embargo, tiene el peor rendimiento registrado en lo que va de año, con una pérdida del 7,7%. No obstante, a este tipo de inversiones hay que darles tiempo y no hay que fijarse demasiado en el rendimiento durante periodos cortos. Muchas de las empresas en las que invierte el fondo se dedican a investigaciones prometedoras. En la mayoría de los casos, los buenos resultados de una sola empresa compensan los resultados decepcionantes de otras.

El ETFMG Treatments Testing and Advancements ETF se centra en vacunas, tratamientos y el mercado de pruebas. Ofrece una exposición directa a las empresas de biotecnología dedicadas a las pruebas y el tratamiento de enfermedades infecciosas. No se trata sólo de Covid-19, pero su lanzamiento a mediados de 2020 fue ciertamente oportuno. Según el proveedor del ETF, entre 2011 y 2018 se produjeron 36 epidemias solo en Estados Unidos. Estiman que el valor del mercado mundial de vacunas humanas crecerá hasta los 72.500 millones de dólares en 2024. Tres cuartas partes del fondo están expuestas a tratamientos y una cuarta parte a pruebas. Como era de esperar, las principales exposiciones incluyen a Moderna y BioNTech, dos de los proveedores de vacunas más importantes. Otras participaciones son Novavax, Curevac, Vir Biotechnology y Zai Lab. A diferencia de Alps Medical Breakthroughs ETF, este ETF está muy concentrado. Sus dos principales participaciones representan el 20% del fondo, lo que exige precaución a los inversores menos diversificados.

La pandemia de Covid-19 cambió nuestra forma de vivir. No sabemos con certeza si esto es temporal o duradero. Sin embargo, algunos sectores y temas como el comercio minorista en línea, la biotecnología y la salud recibieron un impulso y estarán en el punto de mira durante los próximos años. El envejecimiento de la población, unido a lo que hemos aprendido de la pandemia, son buenas razones para inclinar una cartera de inversión hacia el sector sanitario, en particular el farmacéutico y el biotecnológico.

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