Escribir proporciona muchos beneficios.

Es una forma de reunir tus pensamientos para saber qué es lo que realmente piensas. Escribir te obliga a leer más y a continuar el proceso de aprendizaje. Es una forma de recibir comentarios sobre tus investigaciones e ideas.

También es una especie de diario para mostrar cómo ha cambiado o evolucionado tu forma de pensar sobre determinados temas a lo largo del tiempo.

He escrito muchas palabras en los 9 años y pico que han pasado desde que empecé.

Miles de entradas de un blog, docenas de artículos publicados y cuatro libros. Cuento esto no para presumir, sino para contextualizar lo que voy a decir a continuación.

Ha pasado tanto tiempo desde que escribí parte de mi material que a menudo olvido parte de él (tener 3 hijos pequeños también podría tener que ver). Mi primer libro se publicó en 2015. La mayor parte fue escrita en 2013 y 2014.

Vi un tuit esta semana con un pasaje de ese primer libro, Una riqueza de sentido común, que me pareció que valía la pena compartir para el entorno actual del mercado:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Twitter

Cuando escribí este libro, la crisis financiera de 2008 todavía estaba muy arraigada en mi memoria. Vivir esa crisis ha moldeado de muchas maneras mi forma de ver el riesgo en los mercados financieros.

Al releer este pasaje me encontré asintiendo, no porque sea un escritor maravilloso, sino porque todavía creo en lo que escribí en su momento:

"En horizontes temporales de una década, el rendimiento de sus inversiones se derivará principalmente de cómo maneje las correcciones, los mercados bajistas y las caídas del mercado. Durante todos los mercados bajistas habrá momentos en los que se preguntará si las pérdidas se detendrán alguna vez. Siempre se preguntará cuánto puede bajar el mercado. Las noticias económicas serán terribles. Otros inversores a su alrededor estarán deprimidos. El pesimismo se vuelve omnipresente."

Ahora bien, cuando escribí esto no sabía cuándo se produciría la siguiente situación de colapso. Es imposible predecir este tipo de cosas. Pero he leído suficiente historia del mercado para entender que los humanos siempre llevamos las cosas demasiado lejos. No podemos evitarlo.

No podemos aceptar simplemente ganar algo de dinero durante un mercado alcista, así que añadimos el apalancamiento y los productos financieros locos y la asunción de riesgos excesivos hasta que las cosas no pueden seguir subiendo.

Cuando eso ocurre, el apalancamiento se desprende del sistema, los inversores evitan el riesgo y los activos financieros se revalorizan.

Por supuesto, hay un punto intermedio, pero así es como funciona generalmente el ciclo del miedo y la codicia.

Basta con pensar en lo loco que estado el mercado de valores en los últimos años.

Desde finales de febrero hasta finales de marzo de 2020, el mercado bursátil estadounidense sólo necesitó 23 sesiones de negociación para caer casi un 34%.

En los 15 meses que siguieron a ese suelo de marzo de 2020, el mercado de valores se duplicó.

Fuimos testigos del mercado bajista más rápido desde un máximo histórico y de la recuperación más rápida desde un mercado bajista hasta una ganancia del 100% en 90 años.

Ahora esa recuperación ha sido seguida por uno de los peores tramos de 6 meses de la historia para los activos financieros. No sólo eso, acabamos de vivir uno de los peores 3 meses de la historia del mercado de valores.

El S&P 500 cayó un 16,1% desde principios de abril hasta finales de junio, lo que supone la 16ª peor rentabilidad trimestral de la bolsa estadounidense desde 1926.

A continuación, se muestran los 20 peores rendimientos trimestrales desde 1926, junto con los consiguientes rendimientos a 1, 3, 5 y 10 años:

Fuente: A Wealth of Common Sense

En los mercados financieros no existe el siempre o el nunca, así que las cosas no siempre salen bien cuando se compra durante el pánico. La situación de la Gran Depresión es poco frecuente, pero sigue existiendo como un evento de cola.

Pero fíjese en los rendimientos medios que se obtienen tras una fuerte caída en un corto periodo de tiempo. Bastante bueno, ¿verdad?

El rendimiento futuro no se le promete a nadie, así que no puedo garantizar que el mercado de valores vaya a cumplir con los niveles actuales. 

Sin embargo, tiene sentido que a los periodos de increíbles rendimientos les sigan a menudo periodos de terribles rendimientos. Y a los periodos de rendimientos terribles les siguen a menudo periodos de rendimientos increíbles. 

A veces la reversión a la media es agradable y a veces es simplemente mala. Así es como funcionan los activos de riesgo de vez en cuando.

Aquí hay otro pasaje de la misma página de mi libro que lo resume muy bien:

"No se trata de predecir todos los mercados bajistas o las caídas, sino de prepararse psicológicamente para ellos con antelación. Saber que este evento puede y va a ocurrir es la mitad de la batalla, porque usted establecerá su plan de inversión para tenerlo en cuenta. El largo plazo incluye las pérdidas del mercado. Prepárese y actúe en consecuencia. Por desgracia, invertir en activos de riesgo implica el riesgo de perder montones de dinero de vez en cuando. Si quiere la seguridad del dinero en efectivo o de los bonos a corto plazo, prepárese para obtener rendimientos mucho más bajos."

No es divertido vivir un mercado bajista, pero ya estamos en él. La buena noticia es que las pérdidas que aplastan los huesos suelen ser precursoras de maravillosos rendimientos en el futuro.

Sólo que no sé cuándo terminarán las pérdidas actuales.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2022/07/on-the-inevitability-of-bear-markets/

Imagen: Forbes