Parece una locura

Una parte importante de casi todas las situaciones de la historia es que las expectativas se mueven más lentamente que los hechos. La gente se aferra a su visión de cómo funciona el mundo. Pero el mundo puede funcionar de una manera durante mucho tiempo y luego, ¡pum!, dar un brusco bandazo en una nueva dirección. Las opiniones se mantienen mientras los acontecimientos se precipitan. Es algo complicado.

En los años sesenta, Warren Buffett bromeaba sobre los consejos de los viejos inversores. "Saben demasiadas cosas que ya no son ciertas", decía.

Las opiniones más firmes se forman cuando una tendencia persiste durante años o décadas, y una narrativa de "así es como funcionan las cosas" es el camino de menor resistencia. Se refuerza cuando esa narrativa se convierte en parte de tu identidad: dónde trabajas, o cómo inviertes tu dinero, o con quién te juntas y discutes lo que es cierto.

Pero las cosas cambian. Las tecnologías se quedan obsoletas y los mercados explotan las oportunidades y la gente se aburre de lo que antes le entusiasmaba. La normativa cambia. Las generaciones evolucionan. Los accidentes y el azar empujan al mundo de formas imposibles de predecir. Una maldita cosa tras otra. A veces esos cambios ocurren literalmente de la noche a la mañana.

Entonces, ¿qué ocurre cuando el mundo se tambalea pero las opiniones se quedan atrás?

Se producen situaciones en las que lo que es cierto parece una locura porque las creencias de la gente no se han puesto al día con la realidad.

Algunos ejemplos:

El S&P 500 ganó un 27% en 2009, un rendimiento fantástico. Sin embargo, cuando se les preguntó a principios de 2010, el 66% de los inversores pensaba que había caído ese año, según una encuesta de Franklin Templeton. La idea de que el mercado estaba subiendo sonaba a locura porque "el mercado se ha estrellado" era una narrativa muy poderosa después de 2008. La gente se aferró a ella.
Los trabajadores estadounidenses con menores ingresos han experimentado algunos de los mayores aumentos salariales recientes en términos porcentuales. Y eso no es solo una rareza pandémica: ha sido así desde 2018. "El crecimiento reciente de los trabajadores con salarios bajos ha superado al de los trabajadores con salarios altos por el margen más amplio en al menos 20 años", escribió el New York Times el año pasado. Eso parece una locura porque es muy contrario a la narrativa sostenida durante mucho tiempo de que los trabajadores con salarios altos están en auge mientras los de menores ingresos se estancan y disminuyen.
La demografía de China es tan pobre que en los próximos años se enfrentará a una escasez de mano de obra como pocos países han afrontado. Su población total ya está disminuyendo. Esto parece una locura, porque es el país más poblado del mundo y sinónimo de crecimiento rápido y reservas interminables de mano de obra barata. Pero su población en edad de trabajar se reducirá en más de un 20% en los próximos 30 años.
Las acciones de ExxonMobil se han duplicado en el último año, mientras que las de Zoom han bajado casi un 50%. Esto parece una locura porque la narrativa de "menos combustible fósil, más trabajo desde casa" es muy obvia. Pero cuando los mercados valoran plenamente lo que es obvio, sólo hace falta un pequeño empujón en la otra dirección para desencadenar enormes movimientos.

¿Y no es siempre así?

Rara vez hay una época en la que las personas que tenían razón en retrospectiva no parecían un poco locas en algún momento.

Esto no quiere decir que haya que prestar especial atención a los que parecen locos: la mayor parte del "contrarianismo" no es más que cinismo para llamar la atención. Pero cuando las expectativas se mueven más despacio que la realidad, siempre hay que esperar que quien acabe teniendo razón haya creído algo que en un momento dado desafiaba el sentido común de la mayoría de la gente.

Lo cual es un problema, porque aunque la mayoría de la gente cree que quiere buena información, lo que en realidad anhela es información que confirme sus creencias creadas.

El periodista Chris Hedges explicó una vez lo que ocurre cuando se rompe la burbuja de creencias de alguien:

"La naturaleza de la ilusión es que está diseñada para hacerte sentir bien. Sobre ti mismo, sobre tu país, sobre hacia dónde vas, en ese sentido funciona como una droga. Los que cuestionan esa ilusión son cuestionados no tanto por la veracidad de lo que dicen, sino por perforar esos sentimientos."

Creemos que sólo hay dos maneras de sobrevivir a un mundo en el que lo correcto casi siempre suena a locura al principio.

Una es mantener tu identidad pequeña, como dice Paul Graham. Una vez que un punto de vista se convierte en parte de tu identidad es casi imposible ver sus defectos, cuando necesita adaptarse, o ha caducado. Cuanto más digas: "Soy un...", menos capaz serás de notar los grandes cambios en el mundo.

La otra es la humildad a la hora de pronosticar cosas que te afectan personalmente. Pocas cosas son tan persuasivas como las predicciones que uno desea desesperadamente que se cumplan, y pocas cosas son tan fáciles de descartar como las predicciones que suenan un poco locas. Lo mejor que puedes hacer en esa situación es vivir de una manera que no dependa demasiado de que se cumplan algunas cosas aparentemente obvias. Si el mundo se desarrolla de 10 maneras diferentes, quiero que me vaya bien en todas ellas.

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