En su libro Atomic Habits, James Clear explica por qué a los inversores les resulta tan difícil pensar a largo plazo. He aquí un extracto del libro:
Imagina que eres un animal que vaga por las llanuras de África: una jirafa, un elefante o un león. En un día cualquiera, la mayoría de tus decisiones tienen un impacto inmediato. Siempre estás pensando en qué comer o dónde dormir o cómo evitar a un depredador. Estás constantemente centrado en el presente o en un futuro muy cercano. Vives en lo que los científicos llaman un entorno de retorno inmediato porque tus acciones tienen resultados claros e inmediatos.
Ahora vuelve a tu ser humano. En la sociedad moderna, muchas de las decisiones que tomas hoy no te beneficiarán inmediatamente. Si haces un buen trabajo, recibirás tu sueldo en unas semanas. Si haces ejercicio hoy, quizá no tengas sobrepeso el año que viene. Si ahorras dinero ahora, quizá tengas suficiente para la jubilación dentro de unas décadas. Vivimos en lo que los científicos denominan un entorno de rendimiento retardado, porque podemos trabajar durante años antes de que nuestras acciones den los frutos esperados.
El cerebro humano no evolucionó para vivir en un entorno de rentabilidad retardada. Los primeros restos de humanos modernos, conocidos como Homo sapiens sapiens, tienen aproximadamente doscientos mil años. Estos fueron los primeros humanos que tenían un cerebro relativamente similar al nuestro.
En concreto, el neocórtex, la parte más nueva del cerebro y la región responsable de funciones superiores como el lenguaje, tenía aproximadamente el mismo tamaño hace doscientos mil años que hoy. Usted camina con el mismo hardware que sus antepasados del Paleolítico. Sólo recientemente, durante los últimos quinientos años, más o menos, la sociedad ha cambiado a un entorno predominantemente de retorno retardado.
En comparación con la edad del cerebro, la sociedad moderna es completamente nueva. En los últimos cien años, hemos asistido a la aparición del coche, el avión, la televisión, el ordenador personal, Internet, el smartphone y Beyoncé. El mundo ha cambiado mucho en los últimos años, pero la naturaleza humana ha cambiado poco.
Al igual que otros animales de la sabana africana, nuestros antepasados se pasaban el día respondiendo a graves amenazas, asegurándose la próxima comida y resguardándose de una tormenta. Tenía sentido dar un gran valor a la gratificación instantánea. El futuro lejano era una preocupación menor. Y después de miles de generaciones en un entorno de retorno inmediato, nuestro cerebro evolucionó para preferir los beneficios rápidos a los de largo plazo. Los economistas conductuales llaman a esta tendencia inconsistencia temporal.
Es decir, la forma en que el cerebro evalúa las recompensas es incoherente a lo largo del tiempo. Valora más el presente que el futuro. Normalmente, esta tendencia nos sirve. Una recompensa que es segura ahora mismo suele valer más que una que sólo es posible en el futuro. Pero en ocasiones, nuestra tendencia a la gratificación instantánea causa problemas.
¿Por qué alguien fumaría si sabe que aumenta el riesgo de cáncer de pulmón? ¿Por qué alguien comería en exceso si sabe que aumenta el riesgo de obesidad? ¿Por qué alguien mantendría relaciones sexuales sin protección si sabe que puede provocar una enfermedad de transmisión sexual?
Una vez que se entiende cómo el cerebro prioriza las recompensas, las respuestas quedan claras: las consecuencias de los malos hábitos se retrasan mientras que las recompensas son inmediatas. Fumar puede matarte dentro de diez años, pero ahora reduce el estrés y alivia tus ansias de nicotina. Comer en exceso es perjudicial a largo plazo, pero apetecible en el momento. El sexo, seguro o no, proporciona placer de inmediato. Las enfermedades y las infecciones no aparecen hasta pasados días o semanas, incluso años.
Cada hábito produce múltiples resultados a lo largo del tiempo. Por desgracia, estos resultados suelen estar desajustados. Con nuestros malos hábitos, el resultado inmediato suele ser bueno, pero el resultado final es malo. Con los buenos hábitos ocurre lo contrario: el resultado inmediato no es agradable, pero el resultado final es bueno.
El economista francés Frédéric Bastiat explicó claramente el problema cuando escribió: "Casi siempre ocurre que cuando la consecuencia inmediata es favorable, las consecuencias posteriores son desastrosas, y viceversa. . . . A menudo, cuanto más dulce es el primer fruto de un hábito, más amargos son sus frutos posteriores".
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Tobias Carlisle es el fundador de The Acquirer's Multiple® y de Acquirers Funds®. Más conocido como autor de libros de éxito en negocios y finanzas como The Acquirer's Multiple: How the Billionaire Contrarians of Deep Value Beat the Market, tiene una amplia experiencia en gestión de inversiones, valoración de empresas, gobierno corporativo de empresas públicas y derecho corporativo.
Johnny Hopkins es un analista financiero basado en Melbourne, Australia, especializado en acciones de deep value en The Acquirer's Multiple.
Fuente / Autor: The Acquirer's Multiple / Johnny Hopkins
Imagen: El rincón de Sísifo
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