¿Cuántas cajas de cartón han aterrizado en su puerta en el último mes?

Para muchos estadounidenses, entre los regalos de Navidad y sus entregas habituales de Amazon, la cifra es alta. Después de todo, Amazon entrega más de 600 millones de paquetes al año. Eso es un montón de cartón.

Las cosas son un poco diferentes en Corea del Sur. La gran potencia del comercio electrónico del país, Coupang, ofrece todas las ventajas que ofrece Amazon, como la entrega gratuita. Pero adopta un enfoque de "embalaje cero", ya que el 75% de las entregas llegan en paquetes reutilizables.

Con el tiempo, ese ahorro se acumula.

Es una de las muchas razones por las que Coupang está creciendo como la hierba.

Fundada por su CEO Bom Kim en 2010, en 2019 Coupang había captado el 5% de los 128.000 millones de dólares de Corea del Sur en ventas de comercio electrónico. Los expertos de la industria esperan que las ventas de e-commerce del país se disparen a 206 mil millones de dólares para 2024. Esto supone una tasa de crecimiento anual compuesta del 10%. Esto significa que Coupang seguirá creciendo a un ritmo rápido simplemente manteniendo la cuota de mercado que ya tiene. Pero esperamos que haga más que eso.

Como se puede ver en el gráfico siguiente, las ventas totales de Coupang crecieron un 55% en 2019. Y se dispararon un 91% en 2020, alcanzando los 12.000 millones de dólares.

Fuente: Mauldin Economics, Coupang

De cara a 2024, creemos que Coupang podría facturar 36.000 millones de dólares. Eso haría que su cuota en el mercado de comercio electrónico de Corea del Sur llegara al 17%. Y todavía tendría mucho espacio para crecer (para tener una perspectiva, eMarketer espera que Amazon se lleve el 41% de todas las ventas de comercio electrónico de EE.UU. este año).

La entrega ultrarrápida de Coupang es una de las razones por las que está creciendo tan rápidamente.

Casi el 100% de los pedidos llegan al día siguiente o más rápido. Incluso tiene un servicio llamado “Entrega al amanecer”. Si se queda sin café y huevos para desayunar, o cualquier otra cosa, puede hacer un pedido antes de la medianoche, y llega a su puerta a las 7 de la mañana. 

Esto es posible gracias a los 25 millones de metros cuadrados de instalaciones de distribución de Coupang. Y porque Corea del Sur está muy poblada. De hecho, el 70% de los surcoreanos viven a menos de 11 kilómetros de una instalación de distribución de Coupang.

El CEO Bom Kim es el tipo de propietario-gestor con talento que buscamos cuando invertimos.

Al igual que el fundador de Walmart, Sam Walton, o el de Amazon, Jeff Bezos, Kim está ganando mucho dinero haciendo algo mejor, más rápido y más barato que sus competidores. Invertir junto a este tipo de propietario-gestor inteligente es casi siempre una buena apuesta.

Sin embargo, las acciones no están lo suficientemente baratas como para apretar todavía el gatillo en Coupang.

Coupang tuvo una de las peores salidas a bolsa del país este año.

Salió a bolsa en marzo a unos 50 dólares por acción. Y se ha hundido alrededor de un 40% desde entonces.

Fuente: Mauldin Economics, Thomson Reuters

Mientras, el resto de OPVs de 2021 ha bajado una media del 9,4%, según iposcoop.com. Y el Nasdaq ha subido un 16% en lo que va de año. Por lo tanto, la acción está bastante golpeada por cualquier medida.

Pero estamos esperando que Coupang caiga aún más antes de comprar.

Comprar acciones radicalmente infravaloradas es una parte fundamental de nuestra estrategia de inversión. Cuando nos gusta una empresa, pero no está lo suficientemente barata, observamos y esperamos una oportunidad. Eso es lo que estamos haciendo con Coupang.

Al igual que Amazon en sus inicios, Coupang aún no es rentable. La empresa está invirtiendo en un rápido crecimiento. A medida que se hace más grande, debería empezar a mostrar beneficios.

A unos 30 dólares por acción, el mercado valora Coupang a 12 veces nuestra estimación de 3.600 millones de dólares de EBITDA en 2024. Es un precio razonable, sobre todo porque Coupang aún tendría un amplio margen de crecimiento en ese momento.

Así que, por ahora, añada Coupang a su lista de seguimiento. Es el Amazon de Corea del Sur. 

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Desde 2004 el autor, analista y escritor financiero de best-sellers John Mauldin ha estado ayudando a inversores individuales e instituciones a desarrollar una comprensión más clara de las fuerzas que impulsan la economía mundial y los mercados de inversión desde 2004. En 2012 nace Mauldin Economics con la misión de llamar la atención de sus suscriptores sobre las inversiones específicas que John y su equipo descubren para cumplir con los objetivos de inversión más urgentes de hoy en día.

Fuente / Autor: Mauldin Economics / Thompson Clark

https://www.mauldineconomics.com/smart-money-monday/add-the-amazon-of-south-korea-to-your-watchlist

Imagen: Vulcan Post