Pocos saben cómo surgió el acrónimo FAANG para las cinco empresas tecnológicas estadounidenses de altos vuelos Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google. Fue acuñado como FANG en 2013 por el presentador de Mad Money, Jim Cramer, y Apple se añadió al acrónimo en 2017. Pero como suele ocurrir en la inversión (y con las recomendaciones de Jim Cramer), el rendimiento tras la popularización del concepto disminuyó.

No se trata de que me meta con las recomendaciones de Jim Cramer. Eso es demasiado fácil de hacer y se ha demostrado que su "habilidad" como selector de valores no existe hace una década. En su lugar, quiero volver a un tema que he tocado antes. Muchas tendencias de inversión empiezan a desaparecer en el momento en que se hacen ampliamente conocidas. He hablado de esto en el contexto de la beta inteligente y de la inversión por factores, que ha funcionado mucho peor una vez que los factores se han popularizado.

Y lo mismo parece ocurrir con las acciones FAANG, aunque no es tan evidente. Roger Loh, de la Management University de Singapur, demostró que la rentabilidad bruta de las acciones FAANG antes de que obtuvieran su acrónimo en 2013 era de alrededor del 33% anual. Desde 2013, la rentabilidad bruta anual descendió al 31%, y si excluimos el periodo Covid al 27%. No está tan mal, según parece.

El alfa decreciente de los valores FAANG

Fuente: Klement on Investing, Loh (2021)

Pero si se calcula el alfa de las acciones frente al mercado bursátil y se corrige por los cuatro factores sistemáticos comunes riesgo de mercado, tamaño, valor e impulso, entonces vemos un fuerte descenso. Antes de 2013, el alfa anual de los cuatro factores era de alrededor del 23% anual. Desde entonces, se ha reducido a un 7% anual. Sigue siendo mucho, pero ya no es estadísticamente significativo. Y eso implica que, en el futuro, no hay razón para creer que las acciones de las FAANG vayan a tener un rendimiento superior al del mercado estadounidense. Y para que no se quejen de que un problema de este análisis es que las acciones FAANG son ahora tan grandes, que son una parte importante del mercado, los datos anteriores para el rendimiento después de 2013 se basan en el alfa frente al mercado excluyendo las acciones FAANG, por lo que no hay doble contabilidad.

No sabemos qué empresas serán las próximas FAANG, pero a medida que estas empresas maduran, es cada vez más improbable que una de ellas o las cinco acciones como grupo sean las que obtengan mejores resultados en la próxima década.

Artículos relacionados: 

Por qué las FAANGs acabarán hundiéndose como los BRICs

Nifty FANGAM

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Joachim Klement es un estratega de inversiones con sede en Londres que trabaja en Liberum Capital. A lo largo de su carrera profesional, Joachim se ha centrado en la asignación de activos, la economía, las acciones y las inversiones alternativas. Pero sin importar el enfoque, siempre miró a los mercados con la lente de un físico entrenado que se obsesionó con el lado humano de los mercados financieros. Comparte sus amplios conocimientos en su blog Klement on Investing.

Fuente / Autor : Klement on Investing / Joachim Klement

https://klementoninvesting.substack.com/p/the-fading-glamour-of-faang-stocks

Imagen: Real Money