China tiene problemas: económicos, sociales y geopolíticos. El abanico de problemas es tan amplio que puede resultar difícil seguirles la pista a todos.
Segunda economía mundial, primer exportador con diferencia y hogar de 1.400 millones de personas, China es fundamental para la economía mundial. Es el principal socio comercial de 120 países.
Tanto si invierte directamente en China como si no, existe la posibilidad de que lo que ocurra allí repercuta en las carteras de sus clientes.
Esta es la situación actual:
Fuente: Advisor Perspectives, Reserva Federal de St. Louis
Un exceso de construcción inmobiliaria alimentado por la deuda ha provocado una prolongada recesión del mercado inmobiliario. La señal de alarma fue el impago de la deuda de Evergrande (antes la segunda mayor inmobiliaria de China) a finales de 2021. Desde entonces, los proyectos inmobiliarios se han paralizado y los compradores de viviendas, que a menudo realizan importantes pagos iniciales, han protestado por promociones inacabadas en cientos de ciudades. La salud del mercado inmobiliario es especialmente importante para la economía china, ya que el sector inmobiliario ha representado tradicionalmente hasta el 30% del producto interior bruto (PIB) del país. Será difícil que la economía china vaya bien mientras el mercado inmobiliario se resienta.
La salud del mercado inmobiliario es especialmente importante para la economía china, ya que tradicionalmente ha representado hasta el 30% del producto interior bruto (PIB) del país. Será difícil que la economía china vaya bien mientras el mercado inmobiliario se resiente.
Fuente: Advisor Perspectives, FactSet
Los días de crecimiento económico de dos dígitos en China se están convirtiendo rápidamente en un recuerdo lejano. Además del desplome del sector inmobiliario, la economía china se enfrenta a la debilidad del consumo interno y a la caída de la demanda de sus exportaciones al extranjero. China se ha fijado como objetivo para este año una modesta tasa de crecimiento del 5%. Esta cifra está muy por debajo de su tasa media de crecimiento del 8,95% desde 1989, y supone una recuperación especialmente débil dado el efecto trampolín que se preveía con el fin de los cierres del COVID-19.
Fuente: Advisor Perspectives, FactSet
Casi tres años de estrictos bloqueos han pasado factura a las acciones chinas. Había grandes esperanzas cuando el país empezó a dar marcha atrás en sus políticas de "cero COVID". Pero tras una recuperación más débil de lo esperado, el MSCI China ETF se sitúa ahora un 56% por debajo de su máximo de febrero de 2021.
Además, la represión de sus principales empresas tecnológicas y las recurrentes restricciones comerciales con Estados Unidos han desalentado a los inversores extranjeros.
Fuente: Advisor Perspectives, Statista
Queda por ver si el ablandamiento de la economía china conducirá a la inestabilidad política. Pero para cualquier país, un número creciente de jóvenes descontentos con mucho tiempo libre no es bueno para mantener el statu quo. La falta de empleos de cuello blanco para los jóvenes chinos de alto nivel educativo ha creado un desempleo masivo entre los jóvenes de 16 a 24 años en las zonas urbanas, alcanzando un récord del 21,3% en junio. Las previsiones apuntan a que la cifra seguirá aumentando, pero no podemos saberlo con certeza: tras el mes récord, el gobierno chino empezó a ocultar los datos de empleo por edades.
Fuente: Advisor Perspectives, Reserva Federal de St. Louis
En este contexto, no es de extrañar que los consumidores chinos no sean optimistas. El índice de confianza del consumidor chino, que mide el grado de satisfacción de los consumidores con la situación económica y las expectativas de futuras tendencias económicas, alcanzó un mínimo histórico en noviembre de 2022. Apenas cuatro meses después, en una medida que sonaba familiar, el gobierno chino dejó de publicar encuestas sobre la confianza de los consumidores.
El COVID-19 tuvo un enorme impacto en la economía mundial. Pero la economía china sigue tambaleándose. Recuerde:
Los precios inmobiliarios llevan varios años enfriándose.
El crecimiento del PIB se está ralentizando significativamente.
Las acciones se han desplomado.
El desempleo se ha disparado.
Y los consumidores sienten falta de confianza en la economía china.
Esto no significa que China no pueda recuperarse. Pekín puede proporcionar más estímulos para estabilizar la economía. Puede mejorar sus relaciones internacionales. Todavía tiene palancas de las que tirar. Pero tiene trabajo por delante. Los inversores en China deben proceder con cautela.
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Fuente / Autor: Advisor Perspectives / Michael Joseph
Imagen: Jing Daily
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