El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal subió el miércoles sus cinco tipos de interés en 25 puntos básicos, lo que situó su límite superior en el 5,5%, el más alto desde enero de 2001. La Reserva Federal había anunciado esta medida tras la reunión de junio, en la que previó dos subidas más este año. La Reserva Federal ha subido 525 puntos básicos en 16 meses, el ciclo de subidas de tipos más rápido desde 1980, para hacer frente a la peor inflación de los últimos 40 años. La votación fue unánime.
Y la Reserva Federal también puso sobre la mesa otra subida de tipos para este año. Hoy ha subido:
El objetivo del tipo de los fondos federales a una horquilla entre el 5,25% y el 5,5%.
El interés que paga a los bancos por las reservas al 5,4%.
El interés que cobra por los repos a un día, al 5,5%.
El interés que paga por los Repos a un día (RRP) al 5,3%.
El tipo del crédito primario al 5,5% (lo que pagan los bancos por pedir prestado en la "ventanilla de descuento").
Y en medio de todo el bombo y platillo sobre las bajadas inmediatas de tipos que se viene produciendo desde hace un año, observamos que las mesetas tras una serie de subidas de tipos son la norma:
Fuente: Wolf Street, Reserva Federal
Deja la puerta abierta a nuevas subidas de tipos. La declaración repitió el lenguaje de la declaración de junio, que deja la puerta abierta a más subidas de tipos:
"Al determinar el grado de endurecimiento adicional de la política monetaria que puede ser apropiado para devolver la inflación al 2% con el tiempo, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulado de la política monetaria, los retardos con los que la política monetaria afecta a la actividad económica y a la inflación, y la evolución económica y financiera."
El QT sigue a su ritmo normal, con la refinanciación del Tesoro limitada a 60.000 millones de dólares al mes y la de los MBS (bonos respaldados por hipotecas) a 35.000 millones, igual que en los meses anteriores.
La Reserva Federal publicó su "Resumen de Proyecciones Económicas" (Summary of Economic Projections, SEP) actualizado, que incluye el "gráfico de puntos", cuatro veces al año, cerca del final de cada trimestre. Hoy ha sido una de las cuatro reuniones intermedias en las que la Fed no publica un SEP.
En el SEP de su reunión de junio, en la que se mostraron "muy halcones", la proyección mediana para el tipo de los fondos federales a finales de 2023 se elevó en dos subidas, hasta el 5,625%, lo que supone un límite superior del rango objetivo del 5,75%. La Reserva Federal ya tiene preparada la primera de esas dos subidas.
Y en las previsiones de ese SEP, no había ningún recorte de tipos para 2023; ni un solo miembro preveía un recorte de tipos este año. No hay nada en la declaración de hoy que cambie eso.
En respuesta a la crisis bancaria de marzo, la declaración de la Fed del 3 de mayo había discutido su impacto en la inflación; la declaración de hoy repite el mismo lenguaje por segunda reunión consecutiva: Que "el endurecimiento de las condiciones crediticias para hogares y empresas probablemente pesará sobre la actividad económica, la contratación y la inflación". Y repite que "el alcance de estos efectos sigue siendo incierto".
En la rueda de prensa, Powell consiguió tirar de la manta de algunas suposiciones muy extendidas.
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Wolf Richter es fundador de Wolf Street Corp, editor de Wolf Street, donde, en su cínica y maliciosa manera, reflexiona sobre temas económicos, de negocios y financieros, las artimañas de Wall Street, los complejos enredos y otras catástrofes y oportunidades que le llaman la atención.
Fuente / Autor: Wolf Street / Wolf Richter
Imagen: Seeking Alpha
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