No, no estoy hablando de mí. Sólo estoy citando una línea de la canción de la copa que se hizo famosa en la película Pitch Perfect. Hablo del capitalismo. Puede que no sorprenda viniendo de un banquero, pero en mi opinión el capitalismo es uno de los mejores inventos que ha hecho el ser humano.

El capitalismo es responsable de la creación de más riqueza y progreso que cualquier otro sistema económico jamás inventado. Ha sacado a más gente de la pobreza que todas las organizaciones benéficas y de ayuda juntas. Nos ha sacado de la trampa maltusiana y ha aumentado la productividad agrícola hasta un nivel que nos permite alimentar a más de 8.000 millones de personas en el planeta, la mayoría de las cuales habrían muerto de hambre o nunca habrían nacido sin los medios financieros para desarrollar la agricultura moderna. Y ha sentado las bases sobre las que los niveles de salud han aumentado tanto que la esperanza de vida mundial se ha más que duplicado en los últimos 100 años.

Sí, los científicos inventaron los fertilizantes artificiales, los antibióticos y otras maravillas de la vida moderna, pero sin el capital y los capitalistas estas innovaciones nunca se habrían extendido globalmente, sino que habrían permanecido accesibles sólo para unos pocos elegidos (como la mayoría de las cosas en los miles de años que transcurrieron hasta el comienzo de la Revolución Industrial).

Sin embargo, se ha abierto la veda contra el capitalismo. Es cierto que tengo muchas críticas contra el capitalismo y sus defectos, pero soy plenamente consciente de que me estoy quejando de los detalles de un sistema por lo demás maravilloso. Pero parece que en mi entusiasmo por el capitalismo estoy en minoría, al menos si damos crédito a una encuesta realizada en 34 países por Rainer Zitelmann.

En la encuesta se preguntaba a 34.550 personas de todos los continentes sobre su actitud hacia el capitalismo y su percepción de sus ventajas e inconvenientes. Y las cifras principales son terribles. El siguiente gráfico utiliza puntuaciones normalizadas para las respuestas agregadas en tres grandes bloques de preguntas. Todas las respuestas se normalizan de tal manera que una puntuación de 1,0 indica una proporción igual de la población que está de acuerdo con las afirmaciones a favor y en contra del capitalismo. Las puntuaciones más altas indican una proporción relativamente mayor de respuestas procapitalistas que de respuestas anticapitalistas. Zitelmann considera que una puntuación media entre 0,9 y 1,1 es un valor neutro sobre el capitalismo, mientras que las puntuaciones superiores a 1,1 indican una sociedad que está mayoritariamente a favor del capitalismo y la economía libre. Por el contrario, una puntuación inferior a 0,9 indica una sociedad muy crítica con el capitalismo y la economía libre.

Actitudes hacia la libertad económica en 34 países

Fuente: Klement on Investing, Zitelmann (2023)

Pero profundicemos más y veamos las asociaciones que la gente tiene con el capitalismo. El siguiente gráfico muestra en cuántos países una afirmación concreta se encuentra entre las 5 afirmaciones más aceptadas sobre el capitalismo de un conjunto de 18 afirmaciones. Como se puede ver, la idea de que el capitalismo está dominado por los ricos se encuentra entre las 5 primeras respuestas en 33 de los 34 países. Está bien, si tienes mucho capital, dominas un sistema como el capitalismo. Puedo vivir con ello.

Número de países en los que las afirmaciones enumeradas se encuentran entre las 5 primeras de 18

Fuente: Klement on Investing, Zitelmann (2023)

Pero mire al otro extremo de la lista y encontrará la noción de que el capitalismo es un sistema económico eficiente entre las 5 primeras afirmaciones de un solo país. Y la afirmación de que el capitalismo ha mejorado las condiciones de la gente corriente sólo en el top 5 de 2 países (vuelva a leer el segundo párrafo de este post para saber lo que pienso al respecto). Podría seguir, pero es justo decir que el capitalismo necesita contratar a una buena agencia de relaciones públicas.

Y como habrás adivinado, las críticas al capitalismo son más frecuentes entre las personas que se inclinan hacia la izquierda en el espectro político. Pero entre la gente conservadora, las cosas no son siempre iguales en todos los países. Zitelmann identificó un conjunto de diez países (entre ellos Estados Unidos, Suecia y Suiza) en los que la gente es más procapitalista cuanto más a la derecha se encuentra en el espectro político.

Países donde la extrema derecha es más capitalista

Fuente: Klement on Investing, Zitelmann (2023)

Sin embargo, en más países (16, para ser exactos), estar en la extrema derecha del espectro político se asocia con ser más crítico con el capitalismo que estar en la derecha moderada. En estos países (entre ellos el Reino Unido, Alemania y Francia) las personas moderadamente conservadoras tienden a estar más a favor del capitalismo.

En mi opinión, esto encaja bien con los partidos de la derecha populista de estos países, que tienen puntos de vista y objetivos anticapitalistas por excelencia. Ya sea el Brexit Party en el Reino Unido (ahora Reform UK) que está en contra del libre comercio y de un país más aislacionista, o la Alternative für Deutschland y Rassemblement National en Francia, ambos definidos principalmente por políticas anti-inmigración y de redistribución gubernamental pro-socialista.

Países donde la derecha moderada es más capitalista

Fuente: Klement on Investing, Zitelmann (2023)

Al final, pues, el capitalismo parece estar amenazado. Está siendo atacado tanto desde la izquierda como desde la derecha populista y necesita desesperadamente algunos defensores porque, como he dicho antes, mucho de lo que hoy damos por sentado habría sido imposible sin el capitalismo y es de hecho un producto del capitalismo, directa o indirectamente. Y si abolimos el libre mercado, el libre comercio y el capitalismo en general, lo vamos a echar de menos muy rápidamente.

Artículos relacionados: 

Las seis lecciones de Mises

Las trampas de la planificación centralizada

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Joachim Klement es un estratega de inversiones con sede en Londres que trabaja en Liberum Capital. A lo largo de su carrera profesional, Joachim se ha centrado en la asignación de activos, la economía, las acciones y las inversiones alternativas. Pero sin importar el enfoque, siempre miró a los mercados con la lente de un físico entrenado que se obsesionó con el lado humano de los mercados financieros. Comparte sus amplios conocimientos en su blog Klement on Investing.

Fuente / Autor: Klement on Investing / Joachim Klement

https://klementoninvesting.substack.com/p/youre-going-to-miss-me-when-i-am

Imagen: Medium