Por qué, realmente, odian el oro en la Reserva Federal

Judy Shelton, nominada por Donald Trump para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, puede que no haya acuñado el término "bicho de la Reserva Federal", pero lo utilizó con un efecto fascinante en esta entrevista de 2019 en el Financial Times:

"La gente me llama bicho del oro, y pienso, bueno, ¿en qué les convierte eso? En un bicho de la Reserva Federal", dijo.

Para nuestros propósitos, los "bichos" de la Reserva Federal son personas con una creencia basada en la fe del poder de los bancos centrales (y de los banqueros centrales) para diseñar el crecimiento económico utilizando la "política monetaria", a pesar de décadas de historia y de la evidencia actual de lo contrario. Creen que jugar con los factores, los tipos, la velocidad y los flujos de alguna manera nos hace más ricos en términos de productividad, bienes y servicios. Creen en la alquimia financiera, como dice el economista Nomi Prins, más que en los metales preciosos. Creen que el papel tiene valor siempre y cuando el gobierno lo emita y legisle su uso. Sobre todo, creen en el control tecnocrático del dinero en la economía.

Los banqueros centrales casi por definición son "bichos" de la Reserva Federal, pero también lo son la mayoría de los economistas monetarios, periodistas financieros y políticos. Y todos ellos odian el oro con pasión. Las razones por las que lo hacen son múltiples, pero en última instancia, fluyen de su resentimiento fundamental por cualquier dinero que no controlan y no pueden diseñar. La planificación central requiere dinero central, y el oro se distingue por su naturaleza muy descentralizada. Es indiferente a las concepciones humanas, y sólo puede ser descubierto y extraído de la tierra con un tremendo riesgo y esfuerzo. No puede ser fácilmente manipulado o destruido, y su valor no puede ser decretado (aunque lo intentan poderosamente). Es inmutable, inquebrantable y está obstinadamente en desacuerdo con las visiones políticas de los "bichos" de la Reserva Federal.

Y por eso lo odian.

Odian el oro porque nunca se va y nunca llega a cero. Tiene un valor monetario intrínseco, sin el imprimatur de un soberano o gobierno. El oro no necesita que el estado o sus banqueros operen como dinero, porque los individuos lo eligen como dinero en el mercado siglo tras siglo.

Incluso después de más de un siglo de esfuerzos políticos para borrar el estatus del oro como dinero, el público todavía lo ve como tal. El oro sirve silenciosamente como una reprimenda persistente de todo el proyecto político de dinero fiduciario, incluso cuando los bancos centrales se ven obligados por las circunstancias a comprarlo y mantenerlo como garantía, como la última moneda fuerte y activo líquido para sus balances. De hecho, los bancos centrales compraron o repatriaron constantemente grandes cantidades de oro físico en los últimos años, a pesar de la supuesta fortaleza de la economía mundial antes de la crisis.

Durante el período de transición que condujo a la plena adopción del euro en los doce países originales de la eurozona, los alemanes en particular ocultaron millones de marcos alemanes en colchones, armarios y cajas de seguridad. Más de una década después de que el euro se extendiera, los alemanes seguían manteniendo ¡6.600 millones de euros! en billetes y monedas de marcos alemanes no convertidos, según el Bundesbank. La razón de esto es muy simple: esos alemanes desconfiaban, y siguen desconfiando, de la estabilidad y el poder adquisitivo del euro. Temen una crisis, aunque sea improbable, y se protegen sosteniendo una moneda "más dura" en caso de que el euro se deprecie rápidamente algún día.

En otras palabras, prefieren "comprar" la tranquilidad de tener marcos alemanes en lugar de convertirlos en euros y comprar bienes o servicios. De la misma manera y por las mismas razones, cada vez más americanos prefieren cambiar algunos de sus dólares americanos de papel por oro físico.

Y, sin embargo, la campaña mediática contra el oro continúa. Con el Congreso ordenando mágicos rescates fiscales del Tesoro, Trump conjurando la continuación de los pagos semanales por desempleo de 600 dólares por orden ejecutiva, y la Reserva Federal agregando activos de dudosa calidad a su hinchado balance de 7 billones de dólares, los precios del oro subieron por encima de los 2.000 dólares por onza. Justo al mismo tiempo, los periodistas de la Reserva Federal responden con una letanía de artículos como "El oro es una tontería, ¡no lo compres!". De hecho, suenan como agentes inmobiliarios al revés: nunca es un buen momento para comprar. El oro sube en relación al dólar; está sobrevalorado y preparado para una gran caída. El oro cae por debajo de los 1.100 dólares, como lo hizo en 2015... Ve, ¡le dijimos que este metal brillante sin valor se iba hacia abajo!

Rara vez vemos este nivel de vitriolo mediático y metaanálisis dirigido hacia, digamos, las acciones que vuelan en manos de los traders de Robinhood. El precio de las acciones de la empresa de alquiler de coches Hertz pasa de 20 a 80 centavos de dólar y vuelve a subir a 5 dólares en unos pocos meses con poca ira o fanfarria pública. Sin embargo, el oro, la odiada y denunciada reliquia, superó en rentabilidad a los mercados de valores en los últimos quince años a pesar de su estatus monetario más que de inversión.

El oro sigue aquí. Franklin D. Roosevelt intentó prohibir su propiedad privada y forzar la conversión en dólares en 1933; Nixon eliminó el derecho de los gobiernos extranjeros a redimir dólares estadounidenses por oro en 1971. Ambos hombres actuaron sin el Congreso; ambos sabían lo que sus acciones significaban para los ahorradores y la inflación. Pero el oro no se ha desvanecido, si acaso crece en importancia a medida que la política fiscal y monetaria en todo Occidente se desata Cada vez más.

Esto es lo que Ludwig von Mises dijo sobre el oro como dinero real hace cien años:

"Lo que los Estados Unidos necesita no es el estándar de intercambio de oro, sino el clásico estándar de oro, criticado por los inflacionistas como ortodoxo. El oro debe estar en las manos de todo el mundo. Todo el mundo debe ver las monedas de oro cambiando de manos, debe estar acostumbrado a tener monedas de oro en sus bolsillos, a recibir monedas de oro cuando cobra su nómina, y a gastar monedas de oro cuando compra en una tienda."

Una visión extraordinaria, y no imposible. El Tío Sam y prácticamente todas las naciones occidentales se han embarcado en una campaña de creación de dinero como nunca antes en la historia de la humanidad. No se puede predecir a dónde conduce todo esto, ni cuánto tiempo durará. Pero una crisis monetaria global, precipitada por la caída del dólar y que finalmente aparezca, es difícilmente impensable. En ese momento podemos ver la creación de una nueva moneda supranacional, o podemos ver una huida hacia el dinero de materias primas conocidas como el oro. Cuando llegue el día, puede que quiera oír algunas monedas de oro tintinear en su bolsillo, o al menos algunos ceros con respaldo de oro brillando en sus cuentas digitales.

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