Qué necesita la financiación climática

A medida que pasamos de la Semana del Clima de la ONU a la COP28 que se celebrará en Dubai a finales de este año, debemos dejarnos de "deseos verdes" y de "lavado verde" y empezar a pensar en los instrumentos que permitirán al sector privado y a los inversores privados canalizar más capital hacia la resiliencia climática y el desarrollo sostenible. Aunque el sector público tiene un papel importante que desempeñar a este respecto, las soluciones escalables requieren compromisos significativos de recursos del sector privado. Dado que el cambio climático ya está causando estragos tanto en los países pobres como en los ricos, desbloquear esta reserva de capital en gran medida sin explotar se ha convertido en una prioridad urgente.

Sin embargo, tal y como están las cosas, muchos inversores asocian las inversiones centradas en el clima con un "impacto social" y una rentabilidad reducida. Aunque los inversores sofisticados disponen de los medios para invertir su capital de forma rentable en la descarbonización, la transición energética y otros sectores relacionados con el clima, estas inversiones tienden a ser ilíquidas. Siguen estando muy concentradas en fondos de capital riesgo y, por tanto, son inaccesibles para los inversores y ahorradores de a pie que están más expuestos a la inseguridad alimentaria, hídrica y energética provocada por el clima.

La solución es crear inversiones climáticas que sean rentables, líquidas y accesibles para todos. La COP28 nos brinda la oportunidad de replantearnos cómo ofrecer estas soluciones de mercado y cómo aprovechar la innovación digital para ampliar modelos prometedores. Para movilizar capital a gran escala, debemos recurrir a los ahorros mundiales de inversores particulares y de instituciones como fondos de pensiones, aseguradoras y fondos soberanos. La diversificación del riesgo puede lograrse a través de instrumentos fácilmente accesibles, líquidos y adaptados a las necesidades de los particulares, como los fondos cotizados en bolsa (ETF).

La forma más sensata de construir una estrategia de inversión rentable, a largo plazo, alineada con el clima y ampliamente accesible es desarrollar una cartera diversificada de activos que apoyen directa o indirectamente la financiación de la lucha contra el cambio climático. Para los inversores con un horizonte a largo plazo, una cartera que cumpla estos requisitos debería estar compuesta por tres tipos principales de activos.

El primero es el de los bienes inmuebles y las infraestructuras resistentes al clima, es decir, los activos situados en zonas geográficas estables y resistentes a la intemperie con baja exposición al clima. Las valoraciones inmobiliarias y de las infraestructuras en estas regiones están preparadas para revalorizarse significativamente debido al desplazamiento de la población de las zonas de alto riesgo del hemisferio sur a comunidades más resilientes en Norteamérica, el norte de Eurasia y determinadas zonas geográficas del hemisferio sur.

Los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) cuidadosamente seleccionados y la exposición a proyectos totalmente nuevos a través de ETF son dos formas de obtener rendimientos fiables de los esfuerzos de adaptación al clima. Y como ventaja añadida, estas inversiones ofrecen beneficios económicos y sociales más amplios, como el aumento de la productividad, la creación de empleo y la provisión de empleo y vivienda para las poblaciones migrantes.

El segundo componente son los productos básicos ecológicos. Una transición ordenada hacia un futuro más resiliente requiere inversiones masivas no sólo en activos energéticos, alimentarios e hídricos, sino también en los metales y minerales críticos utilizados en las energías renovables y los vehículos eléctricos (VE). Entre ellos se incluyen materias primas como la soja, el trigo, el cobre, los elementos de tierras raras, el cobalto, el litio, etc. Para evitar la "greenflation" (inflación causada por los esfuerzos de descarbonización) y los cuellos de botella en el suministro, necesitamos urgentemente impulsar la producción y reducir el coste de asegurar estas materias primas.

Por último, una cartera sensata alineada con el clima debería incluir activos que proporcionen una cobertura contra la inflación y los riesgos geoeconómicos, como los bonos soberanos a corto plazo e indexados a la inflación y el oro. La correlación negativa entre estos activos y otras inversiones relacionadas con el clima no sólo ofrece un lastre adicional, sino que también proporciona liquidez y baja volatilidad para satisfacer las necesidades de muchos inversores particulares, pensionistas y ahorradores. Y de nuevo, hay una ventaja añadida: mayores inversiones en activos soberanos a prueba de inflación permitirán a los gobiernos hacer más para financiar la transición verde.

Para lograr el máximo impacto, estos instrumentos de inversión climática deben ponerse a disposición del inversor medio en condiciones de liquidez y bajo coste. Aunque los ETF pueden ayudar, no todo el mundo tiene una cuenta de corretaje, ni siquiera una cuenta bancaria. Tendemos a pasar por alto a las poblaciones no bancarizadas del Sur Global, así como a las generaciones más jóvenes para las que los activos digitales pueden resultar más atractivos. Según el Banco Mundial, 1.400 millones de adultos no están bancarizados en todo el mundo, y la proporción de población no bancarizada supera el 50% en varios países de Oriente Medio, Asia y África con mayor población joven ("nativos digitales").

Debido a estos factores, tendremos que llegar a una representación digital, tokenizada, de todas las soluciones de inversión climática antes mencionadas, tanto para lograr una escala global como para proteger a los más expuestos al cambio climático y a la degradación de la moneda fiduciaria. Pero los activos digitales sólo pueden ofrecer una solución viable si están respaldados por activos físicos y financieros del mundo real. Mitigar los riesgos de especulación y preservar la liquidez durante las crisis es crucial para garantizar que no se conviertan en otra forma de vaporware criptográfico sin valor fundamental.

Para construir comunidades resilientes al clima, fomentar las asociaciones público-privadas transfronterizas, asegurar los suministros verdes críticos y dar cabida a los cambios de población impulsados por el clima en todo el mundo, los responsables políticos y los propietarios de activos deben replantearse urgentemente cómo canalizamos el capital a escala. Ante la rápida escalada de los costes provocados por el clima, la innovación (tanto tecnológica como financiera) sigue siendo la herramienta más poderosa a nuestra disposición. Con la COP28 a la vuelta de la esquina, ya no hay tiempo para la contemporización y los vacíos deseos ecologistas.

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