Hace poco compartí esto en Twitter:

Fuente: A Wealth of Common Sense, X

Algunos pensaron que estaba siendo hiperbólico. Puede que sí. Es lo que tienen a veces las redes sociales.

Luego leí el último Eye on the Market de Michael Cembalest, que decía lo mismo que yo, pero de forma mucho más elocuente:

“Esto es lo interesante del mercado de valores: no puede ser acusado, arrestado o deportado; no puede ser intimidado, amenazado o intimidado; no tiene género, etnia o religión; no puede ser despedido, cesado o desfinanciado; no puede ser primado antes de las próximas elecciones de mitad de mandato; y no puede ser confiscado, nacionalizado o invadido. Es la máquina de votar por excelencia, ya que refleja las perspectivas de crecimiento de los beneficios, estabilidad, liquidez, inflación, fiscalidad y previsibilidad del Estado de Derecho.

Aunque el consenso del mercado suponía que la administración equilibraría cuidadosamente las políticas inflacionistas y contrarias al crecimiento con las políticas favorables al crecimiento, en los primeros cincuenta días ha salido disparada con más de lo primero que de lo segundo.”

Al mercado bursátil no le importa lo que usted diga o cómo se sienta. No le importan los giros, la narrativa o las posturas políticas. Si al mercado de valores no le gusta cómo afectarán sus políticas a los beneficios, se lo hará saber.

Y el mercado de valores le está diciendo a la nueva administración que no le gustan los aranceles:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management

Así lo expuso Ed Yardeni recientemente:

“Los Vigilantes del Mercado de Valores han hablado. No les gustan los aranceles ni los despidos masivos de trabajadores federales. Eso es porque no les gusta la estanflación, y temen que el enfoque de Trump 2.0 en estas medidas podría causar una recesión con mayor inflación.”

Y David Kelly de JP Morgan:

“El problema con los aranceles, para ser sucintos, es que suben los precios, ralentizan el crecimiento económico, recortan los beneficios, aumentan el desempleo, empeoran la desigualdad, disminuyen la productividad y aumentan las tensiones globales. Aparte de eso, están bien.

Para verlo, pensemos en lo que ocurriría si Estados Unidos impusiera un arancel general del 20% a todos los productos importados.

El efecto inmediato sería subir los precios para los consumidores estadounidenses y recortar la producción, los beneficios, los salarios y el empleo de quienes nos exportan, ya sean agricultores, fabricantes o productores de materias primas extranjeros. Podemos discutir sobre cómo se distribuiría el coste total de los aranceles entre estos dos grupos, pero ambos saldrían perjudicados.

Sin embargo, nuestros aranceles se verían inmediatamente respondidos por aranceles de represalia sobre nuestras exportaciones por parte de otros países. Esto aumentaría los precios para los consumidores extranjeros y reduciría la producción, los beneficios, los salarios y el empleo de los agricultores, fabricantes y productores de materias primas estadounidenses.”

El mercado bursátil sabe todo esto y está reevaluando el riesgo en consecuencia. Puede que el mercado esté exagerando. El mercado de valores no es infalible. Es posible que se retiren los aranceles o que las cosas no parezcan tan malas como parecen en este momento.

Pero al mercado de valores le importan los márgenes y los beneficios. Si se ven perjudicados por la política gubernamental, se lo hará saber.

Esta no es una postura política. No tengo partido político. El mercado de valores es mi partido. Las fuerzas del mercado tampoco eligen un bando.

A mucha gente le preocupan los niveles de deuda pública. El mercado también controla y equilibra esta cuestión.

Una de las únicas razones por las que pudimos pedir tanto dinero prestado durante la pandemia es que los tipos de interés y la inflación eran muy bajos. ¿Adivinan qué pasó después de que se gastaran billones de dólares?

Los tipos se dispararon y la inflación alcanzó máximos de cuatro décadas. A la administración Biden le habría encantado seguir gastando dinero, pero el mercado intervino y lo hizo mucho más difícil de justificar. El mercado habló y le dijo a la administración que no le gustaba el gasto descontrolado indefinidamente.

Las acciones cayeron. Los bonos también.

En la primavera de 2021, me pregunté si la inflación podría darnos una magnífica oportunidad de compra. Y así fue. El S&P 500 cayó un 25%. El Nasdaq 100 bajó un 34%. Si compraste acciones en 2022, fuiste muy feliz en 2023 y 2024.

¿Podría la rabieta arancelaria ofrecernos otra maravillosa oportunidad de compra en 2025?

Mi postura general es que cuanto más bajistas parezcan las cosas a corto plazo, más alcistas deberían ser a largo plazo. Puede que las cosas empeoren a partir de ahora, o puede que no.

Sea cual sea la razón, comprar acciones cuando están bajando suele ser una estrategia ganadora, siempre y cuando puedas aguantar el tirón.

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Ignorar nuestros instintos

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

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Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2025/03/the-stock-market-doesnt-care-what-you-say/

Imagen: TheStreet Pro