A veces, los más listos de la clase toman malas decisiones.

A principios de este año, la Universidad de Harvard anunció que su fondo de más de 50.000 millones de dólares ya no invierte directamente en combustibles fósiles. Y no piensa hacerlo nunca más.

La postura contra la inversión en combustibles fósiles funciona más o menos así:

En primer lugar, los combustibles fósiles, o "activos marrones", son malos para el planeta. Y segundo, es prácticamente seguro que la energía verde los sustituirá. En otras palabras, los combustibles fósiles seguirán el camino del abismo. Y sus acciones se hundirán.

No vamos a decir si los combustibles fósiles son buenos o malos, ese no es nuestro objetivo. Pero sí diremos que los combustibles fósiles no van a desaparecer pronto. Y las empresas que los producen todavía pueden ofrecer impresionantes ganancias a los accionistas.

El 83% del suministro de energía del mundo proviene de los combustibles fósiles.

Esta cifra apenas ha variado desde 2009. Sin duda, el gas natural ha arrebatado parte de su cuota al carbón. Pero, en general, el uso de combustibles fósiles no ha cambiado, como puede verse en el gráfico siguiente.

Fuente: Mauldin Economics, BP

El mercado parece reconocerlo.

El ETF de energía de Vanguard (VDE), que contiene una cesta de acciones de combustibles fósiles, ha aplastado al S&P 500 este año. Se ha disparado un 60%, mientras que el S&P no ha hecho ni la mitad.

 Fuente: Mauldin Economics, Thomson Reuters

¿Continuará esto? Nosotros creemos que sí.

El profesor de la Universidad de Duke Alon Brav y su coautor J.B. Heaton resumieron bien la situación en un reciente artículo: "Los activos marrones podrían resultar muy valiosos si el mundo no logra la transición para salir de la economía de altas emisiones de carbono".

Francamente, muchos países no tienen prisa por volverse verdes.

Un mundo con cero emisiones de carbono requeriría la cooperación masiva de países como China, Rusia y Arabia Saudí. Juntos, representan el 27% de la producción mundial de petróleo. Y sólo China representa el 14% de su consumo.

Estos países no tienen previsto avanzar. Como dijo recientemente el ministro de Energía saudí, el príncipe Abdulaziz bin Salman: "Vamos a seguir siendo el último hombre en pie, y cada molécula de hidrocarburo se va a extraer".

Eso no suena a alguien que se apresura a cerrar la espita del petróleo.  

Las acciones de combustibles fósiles han tenido un gran año. Pero muchas siguen estando baratas.  

Chevron, por ejemplo, cotiza con una rentabilidad por dividendo del 4,6%. Y es una buena opción para los inversores que buscan más exposición a los combustibles fósiles. Nosotros tenemos acciones, y también el holding de Warren Buffett, Berkshire Hathaway. De hecho, Berkshire adquirió más acciones de Chevron en el tercer trimestre.

BP y Exxon Mobil también son buenas opciones.

Una de nuestras opciones favoritas de combustibles fósiles es Chesapeake Energy.

Es más arriesgada que las grandes petroleras que acabamos de mencionar. La empresa salió de la quiebra hace menos de un año. Pero está preparada para devolver mucho dinero a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones.

Fuente: Mauldin Economics, Thomson Reuters

Las acciones aún arrastran el estigma de la quiebra, pero la empresa ha dejado atrás sus problemas. 

En la actualidad, Chesapeake tiene una razonable rentabilidad por dividendo del 2,8%. Y paga el dividendo con los beneficios, no con deuda. La empresa tiene un balance sólido, con muy poca deuda en relación con su flujo de caja libre. Además, tras la reciente compra de Vine Energy, Chesapeake es una de las empresas energéticas más baratas del mercado.

Artículos relacionados: 

Se agota la capacidad de reserva

Los argumentos a favor de un mercado alcista del petróleo y el gas a largo plazo

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Desde 2004 el autor, analista y escritor financiero de best-sellers John Mauldin ha estado ayudando a inversores individuales e instituciones a desarrollar una comprensión más clara de las fuerzas que impulsan la economía mundial y los mercados de inversión desde 2004. En 2012 nace Mauldin Economics con la misión de llamar la atención de sus suscriptores sobre las inversiones específicas que John y su equipo descubren para cumplir con los objetivos de inversión más urgentes de hoy en día.

Fuente / Autor: Mauldin Economics / Thompson Clark

https://www.mauldineconomics.com/smart-money-monday/sometimes-the-smartest-guys-make-poor-choices

Imagen: USNews