El hecho de que una marca emblemática cumpla 110 años me ha hecho pensar en qué empresas se puede confiar en que seguirán existiendo dentro de 100 años.

Pero antes de pasar a mis reflexiones al respecto, deseamos un feliz cumpleaños a la emblemática marca de los snacks estadounidenses, Oreo.

Fuente: Empire Financial Research, Instagram

Soy fan de la empresa matriz de Oreo, el gigante de la alimentación Mondelez. La primera vez que escribí sobre Mondelez fue el 10 de julio de 2020, y dije que me gustaban sus acciones por las "grandes marcas, el marketing y la escala global" de la empresa. 

Desde esa recomendación, las acciones han obtenido una respetable rentabilidad del 28%, pero han tenido un rendimiento inferior al índice de referencia S&P 500, que ha subido un 40% en el mismo periodo de tiempo. Un rendimiento del 28% en 18 meses es mejor que un palo en el ojo, equivale a una rentabilidad anualizada del 18%, casi el doble de la rentabilidad anualizada del S&P 500 en los últimos 25 años.

Cuando se trata de obtener rendimientos bursátiles, Mondelez es una especie de tortuga frente a la liebre de cualquiera de las acciones tecnológicas de moda hoy en día.

Con un crecimiento mucho menor, pero también menos volátil que el de la tecnología más de moda hoy en día, las empresas de bienes de consumo empaquetados ("CPG") como Mondelez tienden a hacerlo mejor cuando el miedo es mayor, y la codicia es menor. No es una sorpresa que cerca de la mitad de la rentabilidad de Mondelez en 18 meses se haya producido desde principios de diciembre, cuando las cosas se pusieron más difíciles en la tierra del alto crecimiento.

Fuente: Empire Financial Research

Me gusta tener una mezcla de inversiones en mi cartera. Invierto en valor, en valores de crecimiento, en situaciones especiales, en valores internacionales, en empresas de pequeña capitalización, etc. 

Cuando se trata de maximizar los rendimientos a largo plazo, es una gran estrategia mezclar los nombres de alto crecimiento potencial, los que podrían multiplicarse en menos de una década, con algunas de las tortugas.

Cuando hablo de potenciales éxitos, me refiero a valores como la empresa de alquiler de viviendas Airbnb y la de videojuegos Roblox. No son valores baratos, pero su recorrido de crecimiento es enorme. 

 Por supuesto, acciones como Airbnb y Roblox son más atractivas y divertidas que empresas como Mondelez.

Pero se necesita convicción y fortaleza para poseerlas, porque también son mucho más volátiles. Esto no podría estar más claro hoy, después de que ambas empresas presentaran sus resultados anoche.

Airbnb superó las expectativas de ingresos y beneficios, y las acciones suben hoy alrededor de un 5%. El crecimiento de los ingresos del 78% fue simplemente extraordinario, y el cuarto trimestre cerró lo que el CEO Brian Chesky llamó "el mejor año en la historia de la compañía".

Tras sufrir inicialmente el brusco parón de los viajes al principio de la pandemia, Airbnb se está beneficiando ahora de los cambios en nuestra forma de vivir que son consecuencia directa de la pandemia. El trabajo a distancia ha dado lugar a una clase de trabajadores nómadas que reservan estancias más largas. Casi la mitad de las estancias del cuarto trimestre en Airbnb fueron de una semana o más, y el 20% de las noches reservadas formaban parte de estancias de un mes o más.

Las cosas no fueron tan halagüeñas en el favorito del metaverso Roblox. La empresa no alcanzó las estimaciones de Wall Street en cuanto a ingresos y beneficios, así como en cuanto al número de usuarios medios diarios ("DAU"). Al igual que Airbnb, Roblox fue un gran beneficiario de la pandemia, ya que los jóvenes jugadores se volcaron en él como una forma de llenar el tiempo que normalmente habrían dedicado a actividades presenciales como los deportes, las clases y la socialización.

Ese torrente de actividad ha creado grandes vientos en contra para el continuo crecimiento de la adhesión de los clientes. A medida que sus usuarios vuelven a la vida normal, está viendo cómo el gasto per cápita, también conocido como monetización, cae en la plataforma.

Roblox sigue siendo el mejor valor que se me ocurre para jugar el crecimiento del metaverso. Tiene una larga trayectoria de crecimiento por delante, pero ha bajado alrededor de un 26% recientemente y un 47% en lo que va de año, después de obtener una extraordinaria rentabilidad del 129% en 2021.

Con el reciente retroceso, ahora ha subido sólo un 20% desde su debut en el mercado el pasado mes de marzo.

Fuente: Empire Financial Research

Creo que esta caída crea un precio de entrada convincente para las acciones de Roblox, aunque hay que admitir que eso no es un gran consuelo para los frustrados accionistas actuales.

 Me gusta emparejar nombres de crecimiento agresivo como Roblox y Airbnb con nombres de menor crecimiento y menos volátiles como Mondelez.

Los valores de alto rendimiento tienden a ser vulnerables a las ventas repentinas, como hemos visto en los últimos meses. Uno quiere aprovechar los momentos de volatilidad y comprar buenas historias de crecimiento a largo plazo cuando están a la baja, pero es más fácil tener el estómago para eso si se tienen algunos nombres lentos y estables que proporcionan un lastre para su cartera general.

Las "tortugas" cubren a las "liebres", lo que ayuda a mantener las emociones bajo control cuando los mercados sufren un bache. Pero también es importante recordar que las mejores tortugas pueden también multiplicarse, sólo que tardarán más en llegar.

En el caso de las tortugas, triplicarse y cuadruplicarse puede producirse durante décadas, frente a los años de las liebres. Por supuesto, todo el mundo quiere ganar dinero más rápido, no más lento, pero también es importante recordar que su promedio de acierto probablemente será mucho más alto al elegir las tortugas en lugar de las liebres. 

Identificar las mejores tortugas es un ejercicio bastante intuitivo, simplemente pregúntese qué empresas no puede imaginar que desaparezcan. 

Una vez conocí a una analista que me dijo que el horizonte temporal de inversión de su empresa era de 100 años.

Nunca había oído eso antes. Sabía de fondos de inversión que profesaban horizontes de inversión de tres, cinco o incluso diez años.

En el otro extremo del espectro están los hedge funds que operan en torno a eventos e informes trimestrales. Estos fondos invierten sus activos varias veces al año. Yendo aún más lejos, algunos fondos cuánticos de negociación de alta frecuencia sólo mantienen acciones durante minutos, o incluso sólo segundos.

Un horizonte temporal de 100 años era nuevo para mí, y pregunté qué era lo que había hecho el corte. La respuesta fue, sobre todo, empresas de bienes de consumo. Procter & Gamble era una de ellas.

Con el cumpleaños de Oreo en mi mente, le pregunté a mi marido qué acciones harían el corte para su cartera de 100 años. Ofreció los gigantes tecnológicos Alphabet y Apple junto con el fabricante de chips Nvidia como la parte tecnológica de su cartera y completó su lista con el minorista Target y la cadena de hamburgueserías McDonald's. A la mañana siguiente, se levantó y añadió a la lista al broker Charles Schwab.

En realidad, me opuse a toda su cartera tecnológica. Creo que los tres nombres que eligió son estupendos, pero mi posición es que si se mira a 100 años vista, no hay ningún nombre de tecnología o atención sanitaria que pase el corte. Las cosas cambian demasiado rápido en esos sectores. Le dije que hace 30 años habría elegido IBM y Dell para sus empresas tecnológicas y eso no habría funcionado tan bien. Admitió que quizás estaba pensando en términos de 10 años.

Si se retrasa el reloj hasta los 100 años, yo estaría de acuerdo con su elección de McDonald's. A su lista añadiría otros nombres como el gigante de las bebidas alcohólicas Diageo, el conglomerado de bienes de lujo LVMH, la cadena de café Starbucks, así como las estrellas de los bienes de consumo Mondelez, Hershey y Lindt, claramente, creo que comer chocolate nunca pasa de moda.

También nombré al gigante de los medios de comunicación Disney como una de mis selecciones de 100 años, antes de retractarme rápidamente, basándome en una serie de cosas que he observado durante el corto reinado del nuevo director general Bob Chapek. Esta conversación tuvo lugar antes de los resultados de Disney de la semana pasada. Me preocupaba cómo los cambios que se estaban produciendo en la división de Parques iban a crear ganancias a corto plazo, pero también podrían erosionar la lealtad de algunos de los clientes más valiosos de la compañía.

Pero después de consultarlo con la almohada, decidí que, dado que Mickey Mouse ya tiene 94 años y que la empresa está comenzando ahora su centenario, vuelvo a incluir las acciones de Disney en mi lista de los 100 años, reconociendo que incluso los supervivientes a largo plazo experimentarán picos y valles en el camino. 

Así que esta es mi lista de acciones para los próximos 100 años: Diageo, Disney, Hershey, Lindt, LVMH, McDonald's, Mondelez y Starbucks. Está muy orientada a comer y beber porque son las únicas cosas que hacemos ahora y que estoy convencido de que seguiremos haciendo en 2122. Aunque el metaverso despegue, seguiremos teniendo que subir a buscar el sustento de vez en cuando.

Ofrezco esta lista con la enorme advertencia de que comprobar cómo van estas cosas en menos de 10 años no nos dirá nada, dado el horizonte temporal de 100 años. Pero creo que este ejercicio analítico es bueno para equilibrar las apuestas por los grandes valores.

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Berna Barshay es editora del Empire Financial Daily y colaboradora de las newsletters Empire Stock Investor y Empire Investment Report.

Fuente / Autor: Empire Financial Research / Berna Barshay

https://empirefinancialresearch.com/articles/stocks-for-the-next-100-years

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