Mi filosofía general de inversión es que cuanto más bajista sea la situación a corto plazo, más alcista debería ser a largo plazo.

Si sigo mi propio consejo ahora mismo, debería ser mucho más alcista a largo plazo.

No es fácil. Las cosas no están bien en este momento.

La Fed está tratando de hacer que los precios de las acciones bajen, que los precios de la vivienda bajen y que la economía se vaya por el desagüe. Hay guerra, inflación, crisis monetarias, escasez de energía y una economía mundial al borde de la recesión.

No hace falta ser un genio para señalar las cosas malas de hoy. Ser bajista es fácil ahora mismo.

Las cosas siempre podrían empeorar antes de mejorar, pero el mercado de valores ya sabe lo mal que están las cosas (creo).

Pero tiene que haber un cierto equilibrio entre ser bajista a corto plazo y alcista a largo plazo.

Es la novena vez que el S&P 500 pierde un 25% o más desde 1950.

El Nasdaq Composite ha bajado un 30% o más por octava vez desde 1971.

Y el índice Russell 2000 ha bajado un 30% o más sólo por séptima vez desde su creación en 1979.

No se trata de una calamidad del nivel de 2008, pero sí de un mercado bajista en toda regla.

La historia no ofrece garantías para el futuro, pero me reconforta saber que comprar acciones cuando bajan tanto tiende a ofrecer resultados positivos.

Estos son los rendimientos a uno, tres, cinco y diez años1 de una caída del 25% en los últimos 70 años en el S&P 500:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Por desgracia, dos de estos descensos se han producido en los últimos tres años.

Pero mire todo ese verde. Es una media bastante buena. Todos los periodos de 3, 5 y 10 años mostraron rendimientos positivos, mientras que sólo un periodo de 12 meses fue negativo.

Y los rendimientos medios de una caída tan grande en el pasado han sido bastante buenos, incluso si las acciones cayeron aún más en el ínterin.

Ahora veamos lo que ha sucedido después de una caída del 30% en el Nasdaq Composite desde 1971:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Destaca el resultado realmente malo de la combinación del estallido de la burbuja de las puntocom en la misma década que la Gran Crisis Financiera, pero aparte de eso ha valido la pena comprar en el dolor en el pasado.

Lo mismo ocurre con el Russell 2000:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Sólo una rentabilidad negativa en 12 meses, mientras que todos los demás periodos de 1, 3, 5 y 10 años fueron positivos, y la mayoría de ellos en gran medida.

El mercado de valores no cae un 25-30% o muy a menudo y cuando lo ha hecho en el pasado ha proporcionado sólidos rendimientos cuando su horizonte temporal se mide en años en lugar de en días o meses.

Las preguntas sin respuesta en este momento son las siguientes:

• ¿Cuánto empeorarán las cosas?

• ¿Qué precio tiene el mercado de valores?

• ¿Hasta qué punto podría afectar una desaceleración económica a las acciones en el futuro?

Ojalá supiera las respuestas a estas preguntas. Pero no las sé.

Esto es lo que sé:

• Comprar acciones cuando hay sangre en las calles es, por lo general, una idea maravillosa desde el punto de vista histórico.

• Todos los mercados bajistas de la historia de las acciones estadounidenses se han resuelto con nuevos máximos históricos. 

• No hay garantía de que comprar acciones cuando están a la baja conduzca a mejores resultados, pero los rendimientos esperados deberían ser mayores cuando los precios son más bajos.

Puede que un día de estos el sistema financiero implosione por completo. Tal vez el mercado de valores también lo haga.

No hay certezas con estas cosas. Por eso se llaman activos de riesgo y no rendimientos garantizados.

Pero si no crees en las acciones a largo plazo, ¿qué sentido tiene invertir en primer lugar?

Hasta que se demuestre lo contrario, seguiré viendo las caídas como una oportunidad, no como un cataclismo.

El mercado de valores podría seguir cayendo a partir de ahora. No me sorprendería.

Compré acciones en el otoño de 2008 y el mercado cayó otro 30%. No me arrepiento de esas compras.

Los resultados pasados no son garantía de rendimientos futuros.

Pero me estoy volviendo más alcista a largo plazo, aunque el observador del mercado a corto plazo que hay en mí siga siendo bajista.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2022/10/getting-long-term-bullish/

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