A la mayoría de los inversores probablemente les gustaría pasar página y olvidarse de 2022 en lo que respecta al comportamiento de los mercados. Fue un mal año para los mercados. Pero hubo algunas lecciones valiosas en la carnicería.

Se aprende más sobre uno mismo durante un mercado bajista que durante un mercado alcista.

El año pasado fue uno de los peores para los mercados financieros en la historia económica moderna. Las acciones entraron en un mercado bajista. Los bonos, que suelen ser un bastión en la tormenta para la renta variable, también sufrieron un duro golpe.

No fue un año fácil para los inversores, porque no había dónde esconderse.

Veamos algunas de las principales lecciones del año que fue en 2022:

A corto plazo puede pasar cualquier cosa

Es raro que las acciones y los bonos estadounidenses bajen el mismo año y al mismo tiempo. De hecho, sólo ha ocurrido tres veces desde 1928 antes de 2022:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Fortune, NYU

Normalmente, cuando el mercado bursátil cae, los bonos proporcionan el lastre a su cartera, ya que los inversores se apresuran a refugiarse en la seguridad de la renta fija.

El año pasado, sin embargo, la caída de las acciones se debió en parte a lo que estaba ocurriendo en el mercado de bonos. La Reserva Federal subió agresivamente los tipos de interés para ayudar a combatir la inflación más alta de las últimas cuatro décadas.

Como los bonos partían de un rendimiento tan bajo, las pérdidas han sido mayores que cualquier cosa que los inversores hayan visto en la historia moderna de los mercados financieros.

El mercado bursátil estadounidense cayó algo más del 18% en 2022, mientras que el conjunto del mercado de renta fija estadounidense bajó un 13%. Los bonos del Tesoro estadounidense a diez años cayeron más de un 15%, mientras que los bonos del Estado a largo plazo se desplomaron más de un 30%.

Así pues, no sólo ha sido la primera vez en décadas que tanto las acciones como los bonos han bajado en el mismo año, sino que es la primera vez en la historia que tanto las acciones como los bonos han bajado dos dígitos en el mismo año. Se puede afirmar que 2022 fue uno de los peores años para las carteras tradicionales de acciones y bonos.

El año pasado es un buen recordatorio de que en los mercados puede pasar cualquier cosa a corto plazo, incluso cosas que nunca antes habían sucedido.

Predecir el futuro es difícil

El mercado inmobiliario estadounidense entró en 2022 en plena efervescencia. El Índice Nacional de Precios de la Vivienda Case-Shiller subió casi un 20% interanual a finales de 2021.

Una de las principales razones del auge del precio de la vivienda fue el entorno de tipos de interés ultrabajos que se produjo debido a la pandemia. A principios de año, los tipos hipotecarios para un préstamo a tipo fijo a 30 años seguían siendo de sólo el 3,1%. Eso no duró mucho.

Fuente: A Wealth of Common Sense, Fortune, YCharts

Los tipos hipotecarios se duplicaron con creces en 2022, alcanzando más del 7,1% de media nacional antes de terminar el año en torno al 6,4%.

Hubo gente que predijo que el mercado de la vivienda se tomaría un respiro muy necesario el año pasado, pero absolutamente nadie predijo que los tipos hipotecarios subirían tanto en tan poco tiempo.

Los precios de la vivienda están empezando por fin a recuperarse, en gran parte debido a esta subida masiva de los tipos hipotecarios.

El año pasado es un buen recordatorio de que las previsiones de precios a menudo se ven afectadas por variables económicas y de mercado que la mayoría de la gente no puede predecir de antemano.

Nada funciona para siempre

Los valores tecnológicos fueron los grandes ganadores de la década de 2010. Compañías como Apple, Amazon, Microsoft, Facebook y Google se hicieron tan grandes y dominantes que empezaban a parecer valores de una sola decisión, y esa decisión era comprarlos.

Hay un viejo refrán que dice que nada fracasa tanto como el éxito en Wall Street, porque las expectativas se disparan tanto que resulta casi imposible seguir superando lo que los inversores creen que ocurrirá en el futuro.

Los valores tecnológicos experimentaron por fin lo que era lidiar con expectativas tan elevadas en 2022. Estas fueron las caídas desde máximos históricos de algunos de los mayores valores tecnológicos en 2022:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Fortune, YCharts

Se trata de algunas de las mayores y mejores empresas del planeta, pero los precios de las acciones sólo pueden subir hasta cierto punto antes de que actúe la gravedad.

El año pasado fue un buen recordatorio de que incluso las mejores empresas pueden dar lugar a grandes pérdidas a un precio equivocado.

Las grandes ganancias suelen ir acompañadas de grandes pérdidas

En los tiempos del boom pandémico, una serie de activos y valores despegaron como un cohete con enormes ganancias. Los inversores pujaron al alza por una serie de inversiones especulativas en 2020 y principios de 2021.

Muchos de esos cohetes volvieron a tierra a finales de 2021 y 2022:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Fortune, YCharts

Los mejores resultados de las épocas de auge suelen ser los peores de las épocas de crisis, y los últimos años no han sido diferentes.

El año pasado fue un buen recordatorio de que no se pueden obtener grandes beneficios en los mercados financieros sin la posibilidad de sufrir grandes pérdidas.

Las pérdidas en los mercados son inevitables

El año pasado fue uno de los peores de los que se tiene constancia en el mercado bursátil, pero esas pérdidas tienen mucho más sentido si se contemplan en el contexto de las ganancias que las precedieron.

En los tres años anteriores a la pérdida del 18% del año pasado en el S&P 500, el índice subió un 31%, un 18% y un 28%. Incluso con grandes pérdidas en 2022, el S&P 500 sigue subiendo bastante más del 60% en total desde 2019. Eso es lo suficientemente bueno para rendimientos del 13% por año.

El año pasado es un buen recordatorio de que las caídas nunca son divertidas de afrontar en el momento, pero si eres capaz de alejarte y mantener una mentalidad a largo plazo, finalmente las ganancias superan a las pérdidas.

Artículos relacionados: 

Las rentabilidades futuras decepcionarán en comparación con la década pasada

Los inversores se arriesgan a cometer un error clásico en sus carteras

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2023/01/5-lessons-from-an-awful-year-for-financial-markets/

Imagen: The Motley Fool