Hay un viejo refrán que dice que no suenan campanas en el tope de mercado.

Sé que esto es cierto porque los inversores se pasaron más de 10 años durante el mercado alcista de la década de 2010 llamando máximos a todo lo que veían.

Los cambios de régimen rara vez son obvios hasta después del hecho.

Lo mismo ocurre cuando se trata de anunciar el suelo durante un mercado bajista.

No anuncian estas cosas por megafonía para que las oiga todo el mundo.

ATENCIÓN POR FAVOR. NO HAY MOROS EN LA COSTA. EL MERCADO DE VALORES HA TOCADO FONDO. ES SEGURO INVERTIR DE NUEVO.

La vida sería más fácil si esto fuera así. Pero si todo fuera obvio en el mercado de valores no ofrecería unos rendimientos a largo plazo tan maravillosos.

El 9 de marzo de 2009 fue el punto más bajo de una de las peores caídas del mercado en la historia de la bolsa. El S&P 500 cayó casi un 60% en un periodo de 18 meses.

Ciertamente no era obvio en ese momento que ese día fuera EL suelo.

Por desgracia, nunca lo es.

La caída de 2008 fue mi primera crisis financiera real mientras trabajaba en el sector financiero. Fue una época de miedo. Incluso en lo más profundo de la crisis parecía que las cosas sólo iban a empeorar.

Incluso con el actual mercado bajista, en el que el S&P 500 ha caído un 25%, el mercado de valores ha subido casi un 600%, es decir, más de un 15% al año, desde aquel día:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management, YCharts

No comparto estos fantásticos rendimientos para mostrar lo fácil que es invertir desde las profundidades de un mercado bajista. Por el contrario, es un importante recordatorio de lo difícil que es tocar fondo durante una caída libre de las acciones.

Ojalá fuera fácil, pero no hay señales claras que indiquen cuándo se va a asentar el polvo. Basta con observar los diversos indicadores fundamentales en la parte inferior de todos los mercados bajistas desde 1945:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Shiller

Si se observan los tipos de interés, las valoraciones, las tasas de inflación y la rentabilidad de los dividendos de cada uno de estos mínimos, no hay mucha coherencia.

A veces las valoraciones alcanzan niveles mínimos, pero no siempre. A veces los rendimientos de los bonos son altos cuando las acciones tocan fondo y a veces son bajos.

Los rendimientos de los dividendos se han disparado durante los anteriores desplomes del mercado, pero no hay una línea en la arena. Y las tasas de inflación son muy variables, por lo que incluso si sabe cómo serán los niveles de precios de aquí a 6-12 meses, puede que no le ayude a predecir dónde estará el mercado de valores.

Podría intentar usar la economía como indicador del mercado de valores, pero buena suerte con eso.

Esto va a parecer una tontería, pero el mejor indicador que le permite saber cuándo un mercado bajista ha terminado es el precio.

El mercado bajista terminará cuando los precios de las acciones comiencen a subir.

La cosa es que cada vez que las acciones comienzan a subir en tiempos como estos, se sentirá como un rally del mercado bajista o un rebote de gato muerto que va a desaparecer.

Pero uno de esos repuntes del mercado bajista que se siente como falso va a convertirse finalmente en el mercado alcista.

No hay forma de saber cuándo ocurrirá esto con antelación.

Esta es la alegría de invertir en activos de riesgo.

A veces simplemente hay que tener un poco de fe y mucha paciencia.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2022/10/what-a-stock-market-bottom-looks-like/

Imagen: Cabot Wealth Network