¿Deberían reinvertir sus dividendos la mayoría de los inversores?, ¿por qué sí o por qué no? Mi pensamiento inicial es que mientras se siguen acumulando activos sí, pero cuando se jubilan se  recogen los dividendos en efectivo. He leído estadísticas que dicen que un gran porcentaje de los rendimientos compuestos provienen de la reinversión de dividendos, por lo que parece un buen movimiento y otra forma de promediar el coste en dólares a menor escala, pero tal vez me estoy perdiendo algo.

Esta es una pregunta que parece básica a primera vista, pero en la que muchos inversores probablemente no piensan demasiado.

Echemos un vistazo a la historia de los rendimientos del mercado de valores para mostrar lo importantes que han sido los dividendos para el rendimiento a lo largo del tiempo.

He aquí un gráfico del S&P 500 desde 1928 hasta 2022 en base a los precios:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Este es el índice sin tener en cuenta la reinversión de dividendos.

El índice de precios ha pasado de algo menos de 18 en 1928 a más de 3.800 a finales de 2022. Eso es suficiente para un rendimiento total de más del 21.500% o un 5,8% anual anualizado.

Bastante bueno, ¿verdad?

¿Y si tenemos en cuenta los dividendos reinvertidos para obtener una cifra de rentabilidad total?

Esto nos lleva del 5,8% anual al 9,9% anual en los últimos 95 años de datos.

Es decir, un 70% más si reinvertimos los flujos de caja en el mercado. ¿Significa esto que el rendimiento total sería también un 70% superior?

No, es mucho mejor que eso porque el interés compuesto funciona exponencialmente, no linealmente. La rentabilidad total es mucho, mucho mayor.

Con los dividendos reinvertidos, la rentabilidad total pasa del 21.500% con una rentabilidad anual del 5,8% a más del 750.000% con una rentabilidad del 9,9%.

La rentabilidad total es unas 35 veces superior a la rentabilidad del precio por sí solo. Así, 1 $ invertido en la bolsa estadounidense en 1928 en rentabilidad de precios se habría convertido en unos 216 $ a finales de 2022. Con los dividendos reinvertidos, ahora estamos hablando más bien de 7.500 $.

Cabe señalar, esto no tiene en cuenta cosas como los impuestos o comisiones o el hecho de que era básicamente imposible reinvertir sus dividendos muy fácilmente hasta las últimas décadas.

Pero eso es un buen impulso al resultado final gracias a los dividendos.

¿Significa esto que los dividendos son la principal fuente de rentabilidad?

No necesariamente.

En parte, esto se debe al hecho de que incluso un pequeño aumento de los rendimientos puede dar lugar a cantidades masivas de capitalización durante 95 años. Obviamente, la mayoría de nosotros no podemos permitirnos el lujo de tener un horizonte temporal de 95 años.

Pero incluso en horizontes temporales más realistas, la reinversión de dividendos puede desempeñar un papel importante a la hora de aumentar la rentabilidad. Dispongo de aproximadamente 95 años de rentabilidad bursátil, lo que es suficiente para tres periodos de 30 años que no se solapan.

La mayoría de los inversores tendrán un horizonte temporal de 30 años si están ahorrando para la jubilación (algunos jubilados también tendrán ese plazo).

A continuación se muestra una comparación de tres periodos separados de 30 años para el mercado de valores de EE.UU. junto con los correspondientes rendimientos de los precios, los rendimientos totales y el crecimiento de una inversión inicial de 10.000 dólares.

Fuente: A Wealth of Common Sense, NYU

La mejora desde el precio a los rendimientos totales fue de 2 a 3 veces mejor para el crecimiento de esa inversión inicial de 10.000 dólares.

Así que los dividendos pueden tener un gran impacto en sus resultados a largo plazo si los reinvierte diligentemente a largo plazo.

Ahora bien, para los jubilados, probablemente tenga sentido utilizar los dividendos o los ingresos de los bonos en su estrategia de retirada. También puede ser flexible en cuanto a cuándo reinvertirlos o gastarlos en función del entorno del mercado.

No se trata de que los dividendos sean una fuente mágica de rentabilidad. No lo son.

La cuestión es que incluso las pequeñas ventajas acumuladas a lo largo de una década pueden añadir mucho valor a su cartera. Estas pequeñas ventajas pueden provenir de:

• Invertir con regularidad, independientemente del entorno del mercado.

• Mantener las comisiones al mínimo.

• Mantener una rotación baja.

• Tener en cuenta la fiscalidad de su cartera.

Aplicar sistemáticamente un enfoque de inversión razonable que le proporcione diferentes fuentes de pequeñas ventajas y permitir que éstas se acumulen con el tiempo puede producir resultados extraordinarios a lo largo de décadas.

Sé que es difícil hacerse a la idea de invertir durante 10, 20, 30 años o más, pero ahí es donde se hace el dinero de verdad.

La capitalización es algo realmente hermoso, siempre y cuando te apartes de tu propio camino y permitas que trabaje a tu favor.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2023/01/how-dividends-juice-your-returns-in-the-stock-market/

Imagen: InfoMoney