El 11 de enero, la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó 11 fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado, un hito importante que podría afectar significativamente al inversor doméstico medio.

Los ETF registraron volúmenes de negociación de ocho cifras en sus tres primeros días de cotización. BlackRock y Fidelity registraron rápidamente importantes entradas de inversores, y el fondo iShares Bitcoin Trust de BlackRock cuenta ya con más de 1.000 millones de dólares en activos gestionados.

Algunos de los flujos de entrada proceden de inversores que cambiaron de otros productos de inversión en criptodivisas, como el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que registró más de 1.000 millones de dólares de salidas en sólo unos días. Los partidarios de los ETF de Bitcoin creen que estos productos pueden atraer a más inversores a la criptomoneda, ya que les permiten exponerse a BTC sin tener que gestionar las claves privadas de un monedero.

Fuente: ZeroHedge

Lucas Kiely, director de inversiones de Yield App, dijo a Cointelegraph que los ETF ofrecen a los inversores la oportunidad de aumentar la diversificación de su cartera, ya que Bitcoin "puede ayudar a distribuir el riesgo y diversificar el perfil de rendimiento".

Stefan Rust, CEO del agregador independiente de datos económicos Truflation, dijo a Cointelegraph que ve Bitcoin como una de las mejores clases de activos para "comprar para combatir la inflación" y que "todos los hogares deberían poseer Bitcoin".

Rust añadió que la inflación es un "impuesto oculto para el hogar medio" y que ha superado al crecimiento económico, lo que significa que el poder adquisitivo de los hogares se ha ido erosionando. Dijo que, en los últimos tres años, los EE.UU. ha visto una tasa de inflación del 22%, mientras que su producto interior bruto creció alrededor del 5-6% durante el mismo período, lo que significa que "el hogar medio ha visto disminuir su riqueza en alrededor del 16% en términos reales." añadió Rust:

"En este entorno, Bitcoin es un buen activo refugio. Es un recurso finito, y esta escasez garantizará que su valor crezca junto con la demanda, convirtiéndolo en última instancia en una buena clase de activo para almacenar valor o incluso aumentar su valor."

Rust dijo que los ETF de Bitcoin permitirán un nuevo conjunto de productos financieros, ya que "habrá futuros y colateralización asociados a este ETF". Los inversores, añadió, podrán "apostar por el precio del ETF en seis o 12 meses y comprar coberturas contra los movimientos de ese ETF en el mismo periodo."

Dijo que, con el tiempo, será posible "pedir prestado o incluso suscribir una hipoteca".

Según Rust, los ETF de Bitcoin pueden facilitar a todo el mundo la inversión en divisas digitales, incluso si no están familiarizados con los matices del mundo de las criptodivisas, ya que estos fondos "conducirán a una mayor democratización de las oportunidades de inversión, haciendo que la clase de activos digitales sea accesible a un público más amplio."

El auge de los ETF de Bitcoin podría tener un impacto significativo en el sistema financiero existente al legitimar la criptodivisa como una clase de activos. Queda por ver cómo afectará esto a la cartera del hogar medio, pero los estudios sugieren que una asignación conservadora podría hacer mucho.

Durante décadas, los gestores monetarios han defendido que una denominada cartera de equilibrio compuesta por un 60% de renta variable y un 40% de renta fija u otros productos de renta fija podría ofrecer un buen equilibrio entre riesgo y rentabilidad a los inversores dispuestos a asumir una cantidad moderada de riesgo.

Desde entonces, la cartera 60/40 se ha convertido en una estrategia de inversión clásica que, según se dice, logra un equilibrio adecuado entre crecimiento y estabilidad, con la renta variable ayudando a impulsarlo al alza aunque asumiendo un mayor riesgo, y la renta fija estabilizándolo con sus rendimientos más bajos y estables.

Rust señaló que para el hogar medio, los ETF de Bitcoin podrían ser una oportunidad de diversificación y de asignar entre un 1% y un 5% a criptodivisas.

En declaraciones a Cointelegraph, Sui Chung, CEO de la firma CF Benchmarks, propiedad de Kraken, dijo que la diversificación "a menudo se considera el único almuerzo gratis en la inversión", ya que puede "reducir el riesgo al tiempo que mejora los rendimientos potenciales". Chung añadió:

"Ahora que el ETF ha abierto la propiedad de BTC a una franja más amplia del público inversor, el principal atractivo que muchos verán aquí es el potencial de diversificación que puede ofrecer a una cartera de activos mixtos."

CF Benchmarks ha publicado recientemente un informe de investigación en el que afirma que "los principales retos de la inversión en Bitcoin son decidir exactamente el tamaño adecuado para su inversión inicial" y cómo mantener la exposición después de eso.

Bitcoin es conocido por tener ciclos con caídas significativas y subidas hipnotizantes, lo que significa que los inversores tienen que elegir asignar una cantidad lo suficientemente grande como para contribuir a sus carteras, pero lo suficientemente pequeña como para permitir que sus carteras capeen la volatilidad.

La empresa descubrió que incluso una asignación del 1% a Bitcoin "aumenta la rentabilidad sin incrementar sustancialmente el riesgo global de la cartera", y que la desviación típica de la cartera sólo aumenta sustancialmente una vez que la exposición a BTC supera el 5% si la cartera se reequilibra con frecuencia. Según el informe, una asignación de este tipo podría suponer una mejora de entre el 8% y el 40% en la rentabilidad ajustada al riesgo, el ratio de Sharpe.

Fuente: ZeroHedge, CF Benchmarks

En declaraciones a Cointelegraph, Zach Pandl, director gerente de investigación de Grayscale Investments, dijo que Bitcoin es una "inversión de riesgo relativamente alto y puede no ser adecuada para todos los inversores", señalando aquellos que necesitan capital a corto o medio plazo.

Según Pandl, los inversores que apuestan por la cartera 60/40 "no pueden producir rendimientos comparables a los de los últimos 40 años porque el largo descenso de la inflación ha terminado".

Aunque señaló que los ETF "probablemente serán la forma más rentable y sin complicaciones para que los hogares medios inviertan en Bitcoin" porque muchas de las complejidades relacionadas con los impuestos se resuelven con el producto, Pandl añadió que el producto no socava el papel de Bitcoin como activo de almacenamiento de valor.

A pesar de todas estas ventajas, los ETF de Bitcoin al contado pueden no ser la mejor solución para todos los inversores, y para algunos sería incluso recomendable evitarlos en algunos escenarios.

Aunque Pandl afirmó que la inversión en Bitcoin puede "sustituir a otras estrategias que ofrecen una mejora de la rentabilidad, diversificación o ambas", señaló que las características de las criptodivisas pueden cambiar con el tiempo, incluida su correlación con otros activos. En consecuencia, los inversores deberían reevaluar periódicamente sus carteras.

Rust de Truflation también señaló desventajas asociadas con los ETF de Bitcoin, incluyendo el riesgo de custodia, ya que invertir en Bitcoin a través de un ETF "pone la responsabilidad en manos de un tercero, y todos hemos visto que esto puede resultar en un riesgo potencial de pérdidas."

Aunque las empresas que gestionan estos ETF de Bitcoin al contado tienen experiencia, "aún estamos entrando en una nueva dimensión", dijo. Aunque la autocustodia suele ser el método de inversión preferido, no todos los usuarios quieren custodiar su propio BTC.

Incluso los ETF de futuros tienen un problema oculto: los costes de refinanciación. Según Rust, estos pueden "erosionar significativamente los rendimientos con el tiempo", y aunque los ETF de Bitcoin al contado no sufren costes de refinanciación, los inversores no tienen Bitcoin a través de ellos; tienen acciones en un fondo que sigue el precio de BTC.

Más allá del riesgo de contrapartida, esto también significa que los inversores no pueden participar en el ecosistema más amplio de la criptomoneda, incluido el floreciente ecosistema financiero descentralizado. Poseer Bitcoin directamente, añade Rust, también ofrece un mayor grado de privacidad y una menor susceptibilidad a la confiscación en caso de cambios legales o políticos.

Para Kiely, de Yield App, los ETF de Bitcoin al contado, los ETF de futuros y las inversiones directas en Bitcoin son "esencialmente lo mismo desde el punto de vista de la rentabilidad", con la única diferencia de las comisiones de gestión asociadas a los ETF, que según explica a Cointelegraph "son pequeñas en comparación con la volatilidad del propio activo."

De cara al futuro, Kiely cree que los ETF de criptodivisas ayudarán a la influencia de Bitcoin en el sistema financiero más amplio. Kiely dijo:

"En los próximos cinco a diez años, los ETF de criptomonedas formarán una parte saludable de una asignación a alternativas en una amplia gama de carteras de inversión. Esto los equipararía a otras opciones de inversión alternativas, entre las que se incluyen los ETF de oro".

Aunque la introducción de ETF de Bitcoin al contado podría aumentar la confianza de los inversores, y los datos sugieren que una asignación conservadora en Bitcoin habría sido beneficiosa en el pasado, es probable que a medida que BTC madure como clase de activo, las características por las que es conocido podrían cambiar.

Merece la pena señalar que este cambio podría ser positivo o negativo, lo que sugiere que Bitcoin también representa un cambio de paradigma para la cartera tradicional 60/40 y, como mínimo, debería considerarse parte de la cartera media de los hogares.

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Fuente / Autor: ZeroHedge / Francisco Rodrigues

https://www.zerohedge.com/crypto/how-bitcoin-etfs-could-impact-average-investment-portfolio

Imagen: Money