Parece haber un consenso creciente entre las personas inteligentes que seguimos:

• La inflación ya era alta y sólo va a empeorar debido a la guerra. Podríamos ver fácilmente una inflación del 10% este año en Estados Unidos. 

• La guerra va a causar una escasez masiva de alimentos en el próximo año, ya que muchos productos agrícolas provienen de Ucrania y Rusia.

• Las crisis de suministro ya era mala y sólo va a empeorar. Si a esto le añadimos el brote de Covid en China, que está cerrando ciudades enteras, la cadena de suministro vuelve a tener problemas.

• Por lo tanto, una recesión es ahora inevitable.

Recientemente incluso yo me subí a este carro pensando en cómo una recesión es la única forma en que hemos visto caer la alta inflación en el pasado.

Creo que la probabilidad de una recesión es mayor ahora que hace un mes.

Sin embargo, cuando se trata de probabilidades, hay que mirar ambos lados del argumento. Nada es 100% seguro en los mercados o en la economía.

Veamos el otro lado de este argumento para mostrar lo que podría mantenernos fuera de una recesión durante un tiempo más.

Hay una gran demanda acumulada.

El director general de Delta dijo que la aerolínea acaba de tener los dos días más ocupados de la historia en términos de ventas. El gasto en viajes está en auge ahora mismo.

Estuve en Disney el mes pasado. Los parques estaban llenos todos los días. Mis expertos en Disney me dicen que alguna semana de marzo ha podido ser la más concurrida de la historia de sus parques temáticos. Y sé por experiencia que Disney no es barato. La inflación no está frenando el gasto en los parques.

El mercado de la vivienda sigue siendo muy atractivo, incluso a pesar de la subida de los tipos de interés hipotecarios. 

Pero estas son sólo anécdotas. ¿Qué tal unos datos?

Cada trimestre, la Reserva Federal publica un informe sobre la riqueza de los hogares. El año pasado se produjo el mayor aumento del patrimonio neto de los hogares de la historia:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Reserva Federal

El patrimonio neto de los hogares estadounidenses aumentó en casi 19 billones de dólares en 2021. El sector inmobiliario por sí solo representa más de 5 billones de dólares de ganancias.

Los hogares estadounidenses nunca han sido tan ricos.

Así que, por un lado, el aumento de los precios podría hacer que los consumidores frenaran su gasto en determinados productos y servicios.

Por otro lado, la inflación sólo ha estado por encima de la tendencia desde el pasado mes de abril. Los consumidores llevan dos años ahorrando y pagando deudas. Es posible que los hogares estadounidenses se quejen de la inflación, pero luego se endeuden y gasten sus ahorros para compensar la subida de los precios.

Eso sí que podría prolongar la expansión.

Ambos argumentos tienen sus méritos.

Así que podríamos entrar en recesión este año o el próximo o dentro de cuatro años.

Sinceramente, no tengo ni idea.

Todo lo que sé es que tendremos una recesión en algún momento.

Desde la Segunda Guerra Mundial, hemos tenido 13 recesiones en Estados Unidos:

Fuente: A Wealth of Common Sense, NBER

Esto significa que en los últimos 80 años, aproximadamente, se ha producido una recesión cada 5,9 años de media.

Ahora bien, las recesiones no tienen un horario fijo. A veces se suceden rápidamente (como en los años 50 o a principios de los 80) y otras veces son escasas y distantes entre sí (como en los años 90 o 2010).

La forma en que yo lo veo es que no te estás preparando para LA recesión, sino para una recesión. Hay una diferencia.

Peter Lynch dijo una vez: "Se ha perdido mucho más dinero por parte de los inversores que se preparan para las correcciones o que intentan anticiparse a ellas que el que se ha perdido en las propias correcciones".

Lo mismo ocurre con las recesiones.

¿Cómo se prepara uno para una? De la misma manera que prepara sus finanzas para cualquier otra cosa.

En lugar de cambiar su cartera porque cree que se avecina una recesión, cree un plan de inversión que sea lo suficientemente duradero como para soportar una amplia gama de entornos (uno de los cuales incluye las contracciones económicas). 

Dese un margen de seguridad con una tasa de ahorro elevada y un fondo de emergencia, no porque le ayude a sobrevivir a una recesión, sino porque le ayudará a sobrevivir a cualquier bache que la vida le lanzará inevitablemente.

Paga tus facturas a tiempo y mantenga una buen crédito, no porque te ayude durante una recesión, sino porque te ayudará en cualquier momento que necesites pedir dinero prestado.

Las recesiones tienden a invocar pensamientos de crisis financiera y eso es ciertamente algo que hay que tener en cuenta como inversor.

Pero también podría tener su propia recesión personal que ocurra fuera de una contracción del PIB.

Tal vez usted pierda su trabajo. Tal vez su economía local se vea afectada. Tal vez se divorcie. Tal vez incurra en un gran gasto inesperado. O simplemente puede tomar una mala decisión de inversión que le haga perder un montón de dinero incluso cuando los mercados van bien.

La cuestión es que no hay que prepararse para una recesión tratando de averiguar las fechas exactas de inicio y fin de la próxima desaceleración del PIB. No sólo es imposible hacerlo de forma consistente, sino que probablemente tampoco le ayude mucho.

Debería incluir la inevitabilidad de las recesiones en su plan financiero, entendiendo que son una extensión natural del sistema capitalista en el que operamos, incluso si no sabe cuándo ocurrirán.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2022/03/how-to-prepare-for-a-recession/

Imagen: República.com