A finales de 2019, empecé a ver crecientes similitudes con el increíble periodo de la burbuja de las puntocom de finales de los 90.

Específicamente, la configuración del entorno del mercado parecía familiar: largos períodos de expansión económica, crecimiento económico constante y estable, política monetaria fácil y varias tecnologías nuevas y emocionantes surgiendo. Más recientemente, esas tecnologías son los vehículos eléctricos y autónomos, junto con otras áreas como los juegos online, el software y el comercio electrónico.

Las similitudes empezaron a acumularse hasta principios de 2020. Y todos sabemos lo que pasó después.

En marzo de 2020, la pandemia del COVID-19 creó una respuesta global y una crisis económica como nunca antes se había visto. Al principio, parecía que íbamos a pasar directamente a una repetición de la subida de las puntocom junto a una depresión económica mundial.

Pero, en cambio, los gobiernos mundiales respondieron con una cantidad de estímulos monetarios y fiscales sin precedentes. En pocas palabras, inundaron la economía mundial con dinero.

El resultado no sólo fue una recuperación de la bolsa, sino que la acción de los precios estilo burbuja volvió con fuerza.

La gente siempre me pregunta: "¿Qué es lo más loco que has visto en los mercados?". 

Habiendo vivido, como inversor activo, los terribles acontecimientos del 11-S, la crisis financiera de Lehman Brothers, la crisis del Long-Term Capital Management (LTCM) y muchos otros acontecimientos importantes, tengo mucho donde elegir.

Sin embargo, mi respuesta siempre fue el "deshielo" de la burbuja tecnológica en 1999 y 2000. Nada se compara con la "locura" de ese evento, hasta 2021.

Para muchos inversores, este tipo de situación es preocupante, y también lo es para mí, pero una de mis citas favoritas para utilizar actualmente viene del legendario inversor George Soros: "Cuando veo que se forma una burbuja, me apresuro a comprar, echando más leña al fuego. Eso no es irracional".

¿Por qué uno de los inversores más exitosos del mundo diría algo tan contrario al consenso?

Bueno, el consenso está bastante equivocado, especialmente cuando se trata de la psicología del trading.

Soros entiende que algunos de los rendimientos más masivos en el mercado ocurren durante las burbujas. En ningún otro mercado veríamos que las acciones subieran un 100%, un 200% o incluso un 500% en un mes. A veces, incluso vemos movimientos así en una semana.

Cuando se dan este tipo de rendimientos, los inversores deberían pensar sin duda en cómo participar. Pero la clave es cómo participar, y cómo evitar la inevitable, y extremadamente dolorosa, caída.

El objetivo es preservar las ganancias y saber qué buscar en un retroceso del mercado.

Que quede claro: el estallido de la burbuja se acerca, y todos debemos estar preparados.

Estos son los tres aspectos que hay que tener en cuenta en este momento.

El primero es el crecimiento económico y monetario.

Estamos entrando en uno de los mayores períodos de crecimiento económico que veremos en nuestras vidas. Hace un año, tenía plena confianza en que esto sucedería, y fue durante el apogeo del pánico.

Se reducía principalmente a la simple física. La gran mayoría de los negocios cerraron tras la pandemia: sin clientes, sin ventas y sin actividad económica. Ahora, un año después, estamos llegando a un punto en el que los negocios ya han reabierto o abrirán y volverán a la plena actividad en breve.

Esto da lugar a una increíble explosión de crecimiento económico. Según el calendario de cierres y reaperturas de 2020, este crecimiento continuará hasta finales de año.

Hay muchos matices en el calendario, pero si en general tenemos un buen crecimiento económico, tenemos un buen entorno para las acciones. Algunas personas argumentarán que un crecimiento económico "demasiado caliente" es malo para las acciones, y eso puede ser cierto. Sin embargo, en este caso, es probable que alimente la burbuja. 

Si añadimos el enorme estímulo fiscal y monetario que siguen aplicando los gobiernos de todo el mundo, podemos tener la receta para una subida explosiva.

Hasta que lleguemos al punto en que el estímulo fiscal y monetario y el crecimiento comiencen a desacelerarse, estos factores probablemente alimentarán una burbuja bursátil. Esto me lleva a creer que todavía hay espacio para seguir subiendo.

El segundo aspecto a tener en cuenta es el impulso de los precios.

Esto es sencillo: hay que estar atentos a un movimiento parabólico al alza como señal de que estamos llegando a la cima.

Consideremos el índice Nasdaq Composite, de alto contenido tecnológico, durante el movimiento alcista de la burbuja puntocom. Aquí está desde 1995 hasta octubre de 1999:

Fuente: Empire Financial Research

A continuación, observe la enorme subida de marzo de 2000, cuando el índice alcanzó su máximo y comenzó a retroceder:

Fuente: Empire Financial Research

Como puede ver, el Nasdaq pasó de 3.000 a unos 5.000 puntos, un movimiento del 67%, en sólo cinco meses.

Teniendo esto en cuenta, veamos cómo está ahora el Nasdaq:

Fuente: Empire Financial Research

El gráfico parece un poco preocupante. Dejando de lado el suelo  de marzo de 2020, lo que vemos es que desde noviembre de 2019 (cuando empecé a examinar las similitudes con la era de las puntocom) el Nasdaq ha subido aproximadamente un 75% en 15 meses. Ahora, eso no son cinco meses como los que destaqué en 1999 y 2000. Pero esto sigue siendo un movimiento masivo en un marco de tiempo corto.

 Con una señal de advertencia como esa, esto me lleva al tercer factor, que es la disciplina de trading.

Tanto para una cartera de negociación a corto plazo como para una cartera de inversión a largo plazo, la disciplina de trading es siempre el tema más importante en el que centrarse. Y cuando se participa en una burbuja, es aún más importante.

En primer lugar, considere que cuando una acción sube un 100% rápidamente con pocas o ninguna noticia, generando una alta velocidad y megarretornos, es una buena idea vender una parte de esa posición (personalmente el 55%).

De este modo, se asegura una pequeña ganancia y se conserva el capital invertido originalmente, pero se puede seguir participando en futuras subidas. De este modo, sigue ganando si la burbuja se vuelve loca.

La otra estrategia es relativa a los stop-losses. Muchos inversores los consideran "obligatorios", pero yo creo que deben utilizarse de forma más táctica.

No imponerlos todo el tiempo es lo que nos permitió obtener los rendimientos de dos dígitos que obtuvimos en la caída de la bolsa el año pasado.

Sin embargo, hay un momento para utilizarlos. Una idea es poner un stop los amplio (digamos, el 30%) en sus mayores ganancias.

De nuevo, la clave aquí es preservar los grandes rendimientos mientras no se pierde la oportunidad de participar en la burbuja.

Es imposible identificar absolutamente el "techo" de cualquier burbuja bursátil.

Y si usted es un participante activo (debería serlo si tiene la disciplina de invertir), entonces es probable que pierda algo de dinero.

Pero puede estar atento a que el entorno cambie y prepararse para hacer frente a lo que venga después.

Eso es exactamente lo que hemos encontrado con la situación actual a raíz de la próxima "gran reapertura".

Piense en toda la demanda acumulada durante el año pasado mientras los países se cerraban en todo el mundo. 

Y ahora, las cosas están empezando a reabrirse. En cuanto puedan, la gente correrá a hacer todo lo que se perdió en 2020. La gente está dispuesta a dejarlo todo para disfrutar de la normalidad. 

Esta masiva inundación que se avecina llevará a ciertas acciones de "recuperación COVID" a ganancias de tres dígitos en los próximos meses, a medida que esta tendencia se desarrolle.

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Fuente / Autor: Empire Financial Research / Enrique Abeyta

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