Cómo sobrevivir en mercados caóticos

El jueves pasado, el S&P 500 terminó la jornada con una caída del 4,8%.

El viernes bajó otro 6%.

Es decir, una pérdida de más del 10% en sólo dos días. La pérdida del -10,5% fue el quinto peor tramo de dos días para el mercado de valores desde 1950.

Las otras veces que ocurrió esto fue en 1987, 2008 y 2020, algunos de los entornos de mercado más volátiles que hemos visto nunca.

Se puede pasar un año entero sin experimentar una caída del 10%. De hecho, en 36 de los 97 años anteriores, el mercado de valores estadounidense no experimentó una caída de dos dígitos en ningún momento del año.

Las cosas se han puesto feas. Podrían ponerse aún más feas. Quién sabe.

Cuando el mercado de valores comenzó a desplomarse el jueves tras el anuncio de aranceles de Trump el día anterior, mi familia y yo estábamos abordando un avión a Florida para las vacaciones de primavera.

El viernes, cuando el mercado realmente cayó por un precipicio, teníamos planes para llevar a los niños a un parque acuático. Así que nos relajamos en el río lento y nos subimos a todos los toboganes acuáticos humanamente posibles.

La vida sigue.

Una parte de mí se sentía culpable. ¿No debería estar haciendo algo? ¿Y si me pierdo algo?

Todo el mundo tiene estos sentimientos cuando el mercado baja. ¿No debería estar haciendo algo, cualquier cosa?

Da la sensación de que uno debería coger el timón cuando el barco se hunde, pero esforzarse más y prestar más atención no siempre da mejores resultados. Es una ilusión de control.

No es como si pudiera hacer algo para detener la caída del mercado. Además, todo mi plan de inversión se basa en tomar buenas decisiones con antelación. No quiero hacer movimientos de inversión cuando las emociones están a flor de piel durante mercados caóticos.

En Ritholtz Wealth Management, tenemos una estrategia táctica interna llamada Goaltender. Llevamos más de una década utilizándola en las carteras de nuestros clientes.

Yo también tengo aproximadamente un 15% de mi cartera personal invertido en esta estrategia. La tengo desde hace casi una década.

Es una estrategia de seguimiento de tendencias que pretende mantenerle invertido durante las tendencias alcistas del mercado, al tiempo que intenta evitar las caídas severas del mercado.

No es perfecta y no siempre funciona, pero lo bueno de esta estrategia es que se basa en reglas. Ningún miembro de nuestro comité de inversión toma decisiones discrecionales. Seguimos las reglas contra viento y marea.

Eso significó eliminar parte del riesgo a finales de marzo y colocar parte de la estrategia en bonos del Tesoro porque el mercado bursátil entró en una tendencia bajista.

Esto es lo que escribí sobre el seguimiento de tendencias en 2017:

“La combinación de una asignación de activos estratégica y táctica es algo en lo que definitivamente he cambiado de opinión a lo largo de los años. No tiene por qué ser una cosa o la otra. Se pueden combinar para que se equilibren. La estrategia táctica pretende diversificar aún más la asignación estratégica de activos.

Es una forma de diversificar en el tiempo y en el entorno de mercado, a diferencia de la visión tradicional de la diversificación, que simplemente busca diversificar entre clases de activos. En cierto modo, no es más que una forma de reequilibrio, con la salvedad de que esta estrategia busca un reequilibrio excesivo hacia las acciones o los bonos en función del entorno de mercado.

Para lograrlo, es necesario introducir ideologías opuestas en la cartera. Combinar lo mejor de los fondos indexados, las estrategias basadas en factores y el seguimiento de tendencias en una cartera de bajo coste, diversificada globalmente y basada en reglas es una excelente forma de diversificar entre clases de activos, geografías y estrategias. Nada funciona siempre, por lo que este enfoque trata de equilibrar los periodos en los que una parte de la cartera obtiene resultados relativamente malos.”

Este enfoque requiere tener dos ideas contrapuestas en la cabeza simultáneamente. A algunas personas les cuesta permitirlo. Yo veo estas estrategias como complementos.

Hay momentos en los que seguir la tendencia resulta realmente útil. En otras ocasiones, no funciona tan bien como uno desearía y se ve perjudicado.

Hay ocasiones en las que comprar, mantener y reequilibrar resulta realmente útil. Hay otras veces en las que no funciona tan bien como a uno le gustaría y experimenta dislocaciones del mercado a toda prisa.

Esta diversificación por estrategias requiere una mentalidad equilibrada. Una estrategia facilita el comportamiento con la otra y viceversa.

La semana pasada también compré acciones en mis cuentas 401k y de corretaje. Esta semana he vuelto a comprar acciones en mi cuenta de corretaje porque cada semana se realiza una aportación automática independientemente de lo que haga el mercado. La semana que viene haré una compra en mi SEP IRA porque eso es lo que ocurre todos los meses.

¿Cree usted que voy a cambiar eso porque los precios de las acciones están a la baja? Por supuesto que no. Las acciones están de oferta.

Me siento cómodo manteniendo estrategias que pueden divergir entre sí porque no tengo ni idea de lo que nos depara el futuro. No sé si lo peor ya ha pasado o si las ventas se intensificarán.

Si supiera lo que va a pasar, no habría motivo para diversificar.

Mi plan para sobrevivir a los mercados caóticos es el siguiente:

Automatizar las buenas decisiones con antelación.
Seguir mi plan de inversión, aunque me resulte incómodo.
Diversificar mi cartera para tener en cuenta diferentes entornos de mercado.
No obsesionarme con los movimientos del mercado a corto plazo.
No dejar que la volatilidad a corto plazo dicte mi forma de vida.

Cada inversor necesita su propio plan de supervivencia. Lo más importante es tener un plan desde el principio.

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