Nos pregunta un lector:

"Me resulta increíblemente difícil invertir mi exceso de liquidez, incluso en los fondos para la universidad de mis hijos, con el S&P 500 acercándose a nuevos máximos. Objetivamente, sé que se supone que debo apretar los dientes e invertir, no intentar predecir el mercado, consolarme sabiendo que el tiempo en el mercado es el factor más importante en el éxito de mi inversión a largo plazo... pero me resulta TAN DIFÍCIL hacerlo psicológicamente en estas condiciones aparentemente de sobrecompra. No soy idiota: yo hago aporto el máximo a mi plan de pensiones. Pero tengo dinero acumulado al margen con el que sé que debería hacer algo, y cada día que el mercado alcanza un nuevo máximo, me siento más paralizado. Me encantaría que abordara este 'problema', porque sé que no soy el único que padece este extraño -y sí, envidiable- mal."

Para algunos inversores siempre será un problema.

El market timing es difícil. Y una vez que se consigue, puede llevar a una adicción al efectivo.

Cuando los mercados caen, se asume que caerán aún más. El efectivo se convierte en una manta de seguridad.

Cuando los mercados suben, se asume que están demasiado caros y que corregirán en algún momento. De nuevo, el efectivo se convierte en una manta de seguridad.

Hace unos años supe de un inversor que se pasó al efectivo en 1999. Fue un buen momento, teniendo en cuenta que era el apogeo de la burbuja tecnológica, la más cara que ha vivido nunca el mercado bursátil estadounidense.

Desgraciadamente, 15 años después seguía en efectivo.

Me dijo que fue una combinación de miedo, arrogancia y pesimismo macroeconómico lo que le mantuvo en posición fetal durante una década y media.

El market timing es difícil no sólo porque hay que acertar dos veces para que funcione: cuando se sale y cuando se vuelve a entrar. También requiere el valor de volver a entrar cuando uno no quiere.

Hay algunas formas de evitar estos miedos.

Empezaré con las estrategias de hoja de cálculo y luego pasaré a los enfoques conductuales.

La diversificación y la asignación de activos son estrategias de mitigación del riesgo. No habría que diversificar las apuestas si se conociera el futuro con certeza.

La idea de establecer una asignación de activos en primer lugar es que le ayude a equilibrar sus distintos riesgos y horizontes temporales como inversor. No se tiene una asignación de activos para los mercados alcistas y otra para los bajistas, o una para los entornos inflacionistas y otra para los deflacionistas, etcétera.

Debe tener una combinación de acciones, bonos, efectivo y otros activos que sea lo suficientemente duradera como para mantenerla en cualquier entorno de mercado. Esto debería aplicarse tanto a los activos actuales de su cartera como a las aportaciones futuras.

Y si le preocupan tanto las valoraciones de las acciones estadounidenses de gran capitalización, debería considerar la diversificación en otras clases de activos: bonos (que por fin tienen algo de rendimiento), acciones internacionales (mucho más baratas), acciones de valor (lo mismo), acciones de pequeña capitalización (también baratas), acciones de alta calidad, acciones de dividendos, REIT, etc.

Hoy en día existen muchas estrategias diferentes en las que diversificar.

También vale la pena señalar que no hay que tener miedo a los nuevos máximos en bolsa. Ocurren a menudo:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Algunos de estos nuevos máximos se producirán justo antes de un mercado bajista. Pero la mayoría de ellos simplemente conducen a nuevos máximos más adelante.

La otra pieza importante aquí es definir sus objetivos. ¿Por qué está invirtiendo este dinero en primer lugar?

¿Para la jubilación? ¿Un viaje a Hawai? ¿Renovaciones? ¿La boda de tu hijo? ¿Casa en la playa? ¿Necesidades sanitarias? ¿Ahorros para tiempos difíciles?

El único objetivo de la inversión no es obtener la mayor rentabilidad posible, ni crear la cartera con el ratio de Sharpe más optimizado, ni superar algún índice de referencia. El dinero se invierte ahora con la esperanza de que aumente y pueda utilizarse en el futuro.

Sólo tiene que definir esos usos futuros y cuándo se producirán.

Su dinero está en un gran cubo, pero puede separar su cartera en diferentes cubos si eso le ayuda. Un cubo puede ser para crecimiento. Otro puede ser para obtener ingresos o reducir la volatilidad. Otra puede ser para preservar el capital o la seguridad.

Ese cubo de seguridad puede y probablemente debería incluir efectivo (bonos a corto plazo, certificados de depósito, fondos del mercado monetario, cuentas de ahorro en línea, etc.). Pero me gusta la idea de poner un límite a la parte en efectivo de su cartera.

Puede ser un porcentaje de la asignación global o un nivel absoluto.

Mi cesta de efectivo tiene un límite máximo. Una vez superado un nivel predefinido, traslado todo lo que supere esa cantidad a mis cuentas de inversión. No tiene por qué ser una cifra inamovible, pero debería fijarla de antemano para no estar adivinando todo el tiempo o volviéndose poco a poco adicto a una posición de efectivo cada vez mayor.

La cuestión es que cada parte de su cartera debe tener una función. Y esos trabajos deben definirse de antemano junto con los recursos necesarios para completarlos.

Por supuesto, el plan es la parte fácil. Cualquiera puede hacerlo.

Lo difícil es ponerlo en práctica.

Su única opción es la automatización.

Automatice sus aportaciones. Automatice la asignación de activos. Automatice su programa de reequilibrio.

Y luego deje de mirar tanto su cartera.

La mejor manera de evitar errores en su cartera es tomar un puñado de buenas decisiones con antelación y salir de su propio camino.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2023/11/overcoming-a-cash-addiction-in-your-portfolio/

Imagen: Moneyweb