Me gusta estudiar la historia de los mercados, no porque facilite la predicción del futuro, sino porque puede establecer supuestos de referencia útiles.

Por ejemplo, todos los años desde la Gran Crisis Financiera de 2008 ha habido mercados bajistas que predecían una crisis financiera masiva y un desplome del mercado bursátil.

Un desplome es siempre una posibilidad, por supuesto. Pero sólo ha habido cinco desplomes del 50% o peores en los últimos 100 años.

Los desplomes ocurren, pero son raros. No tiene sentido dedicar el 100% del tiempo a prepararse para algo que puede ocurrir el 5% de las veces.

No descarto las caídas del mercado. Eso sería un error. Sólo reconozco que no ocurren tan a menudo como algunos quieren hacer creer.

Los mercados bajistas y las correcciones ocurren mucho más a menudo que un pánico sistémico.

Muchos expertos piensan que podríamos estar preparándonos para un mercado bajista en este momento. El mercado de valores subió mucho en 2023. Un puñado de compañías de gran capitalización han producido la mayor parte de las ganancias del mercado. Si esos valores tropiezan, el mercado también podría caer.

Yo no lo descartaría.

Sin embargo, ya hemos experimentado dos mercados bajistas distintos esta década. Durante el desplome del Covid, el S&P 500 cayó un 34%. En el mercado bajista de 2022, el S&P cayó un 25%.

Fueron dos mercados bajistas en un lapso de tres años, lo cual es bastante raro.

Si tuviéramos otro mercado bajista en 2024, serían tres en cinco años.

¿Ha sucedido eso antes?

Echemos un vistazo a las caídas históricas de dos dígitos del S&P 500 desde 1928:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Bloomberg

on muchas cifras, así que vamos a analizarlas.

Los mercados bajistas están resaltados en rojo.

Según mis cálculos, se han producido 55 correcciones de dos dígitos, incluidos 22 mercados bajistas con pérdidas del 20% o más2.

Esto significa que el mercado bursátil estadounidense ha experimentado una corrección de dos dígitos cada año y medio aproximadamente y un mercado bajista cada cuatro años, por término medio.

No hemos visto mercados bajistas consecutivos en mucho tiempo, desde la Gran Depresión y sus secuelas.

La Gran Depresión es, obviamente, la peor volatilidad que hemos visto nunca en el mercado de valores, pero el periodo comprendido entre finales de la década de 1930 y principios de la de 1940 tampoco fue ninguna broma.

Primero se produjo el eco de la crisis de 1937, después de que todo el mundo asumiera que lo peor de la Gran Depresión había quedado atrás. Luego hubo mercados bajistas en 1938, 1939 y 1940.

Hubo repuntes contra tendencia entre esas caídas, pero eso no parece divertido para los inversores.

Así que es posible experimentar varios mercados bajistas seguidos en un corto periodo de tiempo.

Por supuesto, la única vez que ocurrió algo así fue durante la Gran Depresión y sus secuelas, que desembocaron directamente en la Segunda Guerra Mundial.

No es de extrañar que el mercado de valores sufriera una volatilidad aplastante por aquel entonces.

Utilizando la historia como guía, habría que asumir que la perspectiva de que se produzca de nuevo otro mercado bajista a corto plazo sería improbable.

La contrapartida a este argumento sería que hoy en día los ciclos se suceden cada vez más rápido debido a la tecnología y a la velocidad de la información.

La respuesta menos satisfactoria es que podría verlo de las dos maneras.

La hipótesis básica de que los mercados bajistas y las caídas son poco frecuentes es un buen punto de partida.

También respeto el hecho de que los acontecimientos atípicos y las cosas que nunca han sucedido antes tienden a ocurrir con regularidad en los mercados.

Otro mercado bajista este año sería raro, pero no imposible.

Invertir sería mucho más fácil si tuviéramos la capacidad de saber con antelación cuándo se producirán malos resultados.

La verdad es que nadie tiene la capacidad de predecir estas cosas.

Se puede intentar, pero yo prefiero crear un plan de inversión que prevea las caídas.

Los mercados bajistas ocurrirán... lo que no se sabe es cuándo.

Artículos relacionados: 

El S&P alcanza los 5.000 puntos, pero...

¿Y si esta vez es diferente en la bolsa?

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2024/02/how-often-do-bear-markets-occur/

Imagen: Freepik