¿Y si esta vez es diferente en la bolsa?

Un lector nos pregunta:

"Aprecio su visión a largo plazo sobre las correcciones bursátiles, pero ¿y si esta vez es diferente? ¿Cuáles son las estadísticas cuando la Reserva Federal está descargando activamente billones de activos y subiendo los tipos? ¿Y si este ciclo es una anomalía y debe tratarse como tal?"

Esta pregunta fue escrita en respuesta a un artículo en el que utilizamos la siguiente tabla para mostrar la distribución histórica de las pérdidas en los últimos 70+ años en las acciones estadounidenses:

Tabla

Descripción generada automáticamente

Fuente: A Wealth of Common Sense

Según mis cálculos, el S&P 500 bajó un 10,3% desde finales de julio al cierre del viernes pasado.

Es una corrección normal, pero a muchos inversores no les parece una corrección normal.

¿Qué pasa con los billones de deuda pública?

¿Y el aumento de los tipos de interés?

¿Y la posibilidad de una recesión?

¿Y la subida durante más tiempo?

¿Y las tensiones geopolíticas en todo el mundo?

Sé que el mundo se siente frágil en este momento. La situación geopolítica parece un polvorín a punto de estallar. La economía se encuentra en territorio desconocido, con tipos que pasan del 0% al 5% en un abrir y cerrar de ojos. La incertidumbre parece estar en su punto más alto.

No pretendo parecer poco sincero sobre nada de lo que está ocurriendo ahora, pero el futuro siempre es incierto. Los únicos que suponen que el mundo nunca ha estado en un lugar peor son los que nunca han abierto un libro de historia.

En el siglo XX, sufrimos una pandemia, la Gran Depresión, dos guerras mundiales, la guerra de Vietnam, la guerra de Corea, la guerra fría, la guerra del Golfo, 19 recesiones, inflación alta, inflación baja, deflación, tipos altos, tipos bajos, el lunes negro, un puñado de desplomes bursátiles y docenas de correcciones por el camino.

En el siglo XXI, hemos soportado el 11-S, la guerra de Irak, la guerra de Afganistán, una insurrección en el Capitolio, la pandemia, la Gran Crisis Financiera, la inflación más alta de los últimos 40 años, precios negativos del petróleo, una década perdida en el mercado bursátil marcada por varios desplomes del 50% y un puñado de recesiones.

La lista de cosas malas que he pasado por alto es casi interminable. La historia está plagada de tragedias indescriptibles y, sin embargo, nosotros, como especie, seguimos adelante. Creamos. Innovamos. Crecemos. La vida continúa. Las cosas acaban mejorando.

A pesar de todas esas cosas desagradables que ocurrieron, el mercado de valores subió un 10% anual.

¿Puedo garantizar que esto continuará?

Por supuesto que no.

¿Significa eso que usted debe abandonar el mercado de valores?

No lo voy a hacer.

Se podría argumentar que el mercado de valores es una de las últimas instituciones sanas que quedan en este país.

Una de las dificultades de invertir en bolsa es que cada caída histórica en un gráfico a largo plazo parece una magnífica oportunidad de compra. Todo el mundo puede mirar un backtest y decir con confianza que habría dado un paso adelante para comprar cuando las acciones estaban a la baja.

Es mucho más difícil hacerlo cuando las acciones están en medio de una caída porque nadie sabe lo mal que irán las cosas o lo bajo que bajarán los precios.

Suena inteligente decir que este momento es diferente para el mercado de valores, pero cada momento es diferente. Cada mercado y cada ciclo económico son únicos. Si hubiera un libro de jugadas para estas cosas, invertir sería mucho más fácil.

Esto es lo que sé sobre la historia de las correcciones en el mercado de valores:

Desde 1928, el mercado de valores de EE.UU. ha sufrido una corrección media del 10% en aproximadamente dos tercios de todos los años, un mercado bajista una vez cada 4 años y un desplome del 40% o peor una vez cada 13 años.

Desde 1928, la caída media de un año a otro ha sido de algo más del 16%. Sólo en 6 de los últimos 10 años, el S&P 500 ha experimentado una corrección de dos dígitos.1

La bolsa sube la mayoría de las veces, pero a veces baja.

El mercado de valores suele caer también por buenas razones.

Es lógico que el mercado bursátil se encuentre en territorio de corrección en estos momentos. No sólo hemos atravesado un doloroso cambio de régimen económico, sino que el mercado alcista de la década de 2010 fue muy fuerte. La reversión a la media tenía que aparecer en algún momento.

No sé qué va a pasar con los precios de las acciones a partir de ahora.

No sé cuánto durará esta corrección.

Y no puedo garantizar que el mercado de valores vaya a producir los mismos beneficios en el futuro que en el pasado.

Pero lo que sí sé es que todas las correcciones parecen que nunca van a terminar mientras uno está en ellas y luego siempre parecen una oportunidad de compra en retrospectiva.

Nadie dijo nunca que invertir fuera fácil. Por eso el mercado de valores ofrece una prima de riesgo: nunca es fácil.

No estoy diciendo que esta sea una oportunidad de compra generacional. No lo es. Pero no estoy dispuesto a abandonar el mercado de valores sólo porque haya algunos titulares aterradores.

La historia está llena de titulares aterradores y el mercado de valores lo ha hecho muy bien.

Las correcciones en el mercado de valores son completamente normales. Es el coste de hacer negocios. Las futuras correcciones siempre serán diferentes porque los mercados y los inversores cambian y evolucionan constantemente. Eso no significa que abandones los activos de riesgo porque te hagan sentir incómodo.

Nunca sobrevivirá en el mercado de valores si trata cada caída como si fuera el fin del mundo.

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