¿Cuál es el mayor riesgo en los mercados en estos momentos?

La respuesta sencilla es aquella para la que todo el mundo se ha estado preparando en los últimos 24 meses: una recesión.

En la era posterior a la Segunda Guerra Mundial, la economía estadounidense ha entrado en recesión aproximadamente una vez cada 5 años, por término medio.

Fíjese en lo espaciadas que se han vuelto esas recesiones (las barras grises) en las últimas décadas:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Desde finales de los años 40 hasta principios de los 80, hubo una recesión cada tres años y medio, por término medio. Desde 1990, ha habido una recesión cada nueve años, por término medio.

Pasaron casi 11 años entre el final de la recesión de la Gran Crisis Financiera en 2009 y el colapso de Covid en la primavera de 2020. Sin embargo, esa recesión de dos meses durante la pandemia fue autoinducida. No formaba parte del ciclo empresarial normal.

Si excluimos ese periodo de dos meses, estamos hablando de casi 15 años desde la última verdadera contracción económica en Estados Unidos. Hubo un duro reseteo en el entorno económico en la primavera de 2020, pero esta expansión lleva ya algún tiempo en marcha.

No estoy dispuesto a arriesgarme y predecir una recesión este año porque la economía sigue siendo fuerte según la mayoría de las medidas. Sin embargo, una desaceleración económica inesperada a partir de ahora es un riesgo para el mercado.

Algunos dirían que la aceleración de la inflación también es un riesgo.

Eso tiene sentido si significa que la Reserva Federal se vería obligada a subir los tipos de nuevo. Sin embargo, con las cadenas de suministro curadas de la locura de la pandemia, una mayor inflación también significaría probablemente una economía más fuerte durante más tiempo.

A mí me parecen buenas noticias, siempre y cuando la inflación no aumente significativamente.

La respuesta menos satisfactoria para el mayor riesgo en estos momentos es algo inesperado. Los mayores riesgos son siempre los que no se ven venir. Por definición, no se pueden predecir con antelación1.

Seguro que se me ocurren otras variables macro o micro, como los tipos de interés, las valoraciones o que la Reserva Federal meta la pata.

Desde mi punto de vista, cualquiera de estos riesgos económicos o de mercado es el precio de la inversión. Nadie sabe nunca el momento ni la magnitud de las recesiones o los mercados bajistas, pero se sabe que ocurrirán en algún momento. Esos riesgos están siempre presentes, aunque no ocurran muy a menudo.

Por lo tanto, el mayor riesgo para la mayoría de los inversores no tiene nada que ver con la economía o los mercados: el mayor riesgo es usted.

Existe el riesgo de que abandone su plan de inversión y cometa un gran error en el peor momento posible.

Existe el riesgo de que el FOMO le haga seguir a otros en una pésima inversión que no entiende.

Existe el riesgo de que se vuelva demasiado complaciente cuando los mercados suben y demasiado temeroso cuando los mercados bajan.

Existe el riesgo de que venda todas sus acciones y nunca vuelva a entrar en el mercado porque se paralice por el miedo a tomar otra decisión inoportuna.

El riesgo se presenta de diferentes formas en diferentes momentos, pero nunca desaparece por completo, independientemente de cómo posicione su cartera.

Warren Buffett escribió una vez: "El riesgo viene de no saber lo que estás haciendo".

Uno de los mejores controles del riesgo que uno tiene como inversor es saber lo que tiene, por qué lo tiene y durante cuánto tiempo lo tendrá.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2024/02/whats-the-biggest-risk-right-now-2/

Imagen: Research and Ranking