Un lector nos pregunta:

"Se nos ha dicho una y otra vez que comprar el mercado es una mejor estrategia que elegir nombres individuales; sin embargo, para las personas que disfrutan del mercado y quieren divertirse un poco en Robinhood, ¿qué consejo tienes para alguien que se ha encontrado con una caída del 25% y del 34% en sus dos mayores participaciones y sigue promediando a la baja, pero parece que nunca puede encontrar el suelo? Históricamente, ¿la mayoría de las acciones se recuperan de este tipo de caída, o los datos dicen que hay que reducir las pérdidas, incluso cuando son tan dolorosas?"

Esto es algo con lo que están lidiando muchos compradores de acciones en este momento.

Cuatro de cada 10 valores del Nasdaq han caído un 50% o más desde sus máximos de 52 semanas. Uno de cada 5 valores del S&P 500 ha bajado un 20% o más desde sus máximos del año pasado.

Y esto en un momento en el que el propio S&P 500 está a menos de un 2% de sus máximos históricos.

El primer problema para muchos de los nuevos seleccionadores de acciones es que las cosas fueron demasiado fáciles al salir de la caída del Coronavirus. Según Jason Zweig, desde el fondo del 23 de marzo de 2020, el 96% de todas las acciones del mercado bursátil estadounidense subieron durante el año siguiente. Esto fue un máximo histórico y un valor atípico.

La mayoría de las veces habrá muchas acciones a la baja incluso cuando el mercado en su conjunto esté al alza.

El año pasado, el S&P 500 subió casi un 30%, pero el 13% de los valores del índice bajaron en el año. En 2020, el S&P terminó con una ganancia de más del 18%, pero un tercio de todos los valores estaban en números rojos al final del año.

O'Shaughnessy Asset Management analizó el número de valores con rendimientos positivos y negativos en el índice Russell 1000 cada año desde 1990:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management

Todos los años hay una serie de valores con pérdidas, incluso en un año en el que el mercado general proporciona ganancias. 

Incluso una empresa como Apple, que ha obtenido un rendimiento total del orden del 1.200% en los últimos 10 años, ha experimentado su cuota de pérdidas:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management, YCharts

Contamos siete caídas diferentes de dos dígitos en este tiempo, incluyendo cuatro pérdidas distintas del 25% o más (el S&P 500 ha bajado un 25% o más sólo una vez en los últimos 10 años).

Incluso los mejores valores se ven afectados a veces. Otros ejemplos son las pérdidas del 94% y el 82% de Amazon y Netflix en su día, dos de los valores con mejor rendimiento de este siglo:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management, YCharts

Comprar algunos de los mejores valores mientras están en medio de una caída masiva supone una magnífica oportunidad para los inversores.

Por otro lado, hay valores como Citigroup y AIG que cayeron un 90% y aún no se han recuperado:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management, YCharts

Hay, por supuesto, mucho espacio entre los máximos extremos de Apple, Amazon y Netflix frente a los mínimos aplastantes de AIG y Citi.

Una de las razones por las que poseer el mercado a través de un fondo indexado o cualquier otro ETF o fondo de inversión diversificado es mucho más fácil que poseer acciones individuales es porque se puede contar con la reversión a la media en algún momento.

Ningún fondo índice va a llegar a cero, por lo que puede sentirse más cómodo comprando o rebalanceando cuando el mercado está abajo.

No ocurre lo mismo cuando se trata de acciones individuales, por lo que la idea de promediar a la baja es mucho más difícil.

Cuando el mercado está al alza y tienes una acción que está a la baja, puede jugarte una mala pasada. El problema es que no hay reglas infalibles para saber cuándo vender una acción perdedora.

Hay muchos libros buenos sobre cuándo comprar una acción. Puedes utilizar el análisis de los estados financieros, los filtros cuantitativos o el análisis técnico.  

Y si usted es un comprador de acciones fundamentales, un quant o un analista técnico, por lo menos tiene algunas reglas y números que puede mirar para guiar sus acciones.

La mayoría de la gente normal compra lo que conoce en función de los productos o servicios que utiliza. Los que se dedican a la selección de valores tienden a comprar marcas, tendencias, valores que aparecen en las noticias o consejos sobre valores. Esto hace que sea mucho más difícil saber cuándo hay que cortar el anzuelo y seguir adelante.

Lo difícil es que hay una fina línea entre la disciplina y la locura cuando se trata de invertir. Ser un inversor disciplinado requeriría seguir promediando a la baja si todavía cree en la empresa. Llevar las cosas demasiado lejos podría significar tirar el dinero bueno tras el malo.

Es imposible saber qué acciones van a volver con más fuerza y cuáles se van a estancar porque no podemos predecir el futuro.

Puesto que no podemos responder con certeza si tiene sentido comprar más, mantener o vender, he aquí algunas preguntas que puede hacerse al considerar qué hacer con sus acciones que han caído desde niveles más altos:

• ¿Cuál es mi umbral de dolor en un nombre individual: ¿30%? ¿40% ¿50%? ¿60%? Si es un inversor a largo plazo, espere ver sus acciones individuales reducidas a la mitad al menos una vez.

• ¿Estaría encantado de comprar estas acciones a precios más bajos? Esta pregunta es mucho más fácil de responder cuando una acción está más alta que cuando está más baja, pero esto también puede ayudarle a establecer su perfil de riesgo.

• ¿Ha cambiado la historia? No puede responder a esta pregunta si no tiene una razón predeterminada para comprar en primer lugar.

• ¿Tengo mejores oportunidades de inversión en otra parte? Toda decisión de inversión, comprar, vender o mantener, puede verse a través de la lente del coste de oportunidad.

Siempre es mucho más fácil vender una acción cuando se tiene un beneficio. Vender cuando las acciones están a la baja es mucho más difícil.

Nadie quiere quedar como un idiota por vender el próximo gran ganador sólo porque está bajando.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2022/01/when-should-you-sell-a-stock-thats-down/

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