He pasado mucho tiempo revisando los mercados bajistas históricos en términos de duración y magnitud.
Tal vez sea tranquilizador saber que los mercados bajistas llegan a su fin, incluso aunque no se sepa cuándo será.
Estos son todos los mercados bajistas estadounidenses desde la Segunda Guerra Mundial, junto con el número de meses que duraron de pico a valle y el tiempo que tardaron en recuperar su dinero desde el fondo:
Fuente: A Wealth of Common Sense
Si lo sumamos todo, el mercado bajista medio ha durado un año y luego ha tardado casi dos años más en alcanzar el equilibrio.
Algunos son más largos y otros más cortos.
Pero hay otra forma de ver esto.
Cuando se produjeron esos picos, nadie sabía con certeza que el mercado iba a caer un 20% y entrar en un mercado bajista.
Nadie sabía con certeza que iba a suceder esta vez tampoco, pero aquí estamos.
Ahora que estamos en un mercado bajista (oficialmente desde el cierre del lunes), podemos hacer una pregunta diferente:
¿Cuánto tiempo duran los mercados bajistas cuando las acciones ya han bajado un 20%?
Este es un análisis de cuánto tiempo ha tardado el mercado en alcanzar el umbral del 20% de caída y cuánto tiempo ha tardado en alcanzar el fondo:
Fuente: A Wealth of Common Sense
La buena noticia es que normalmente se tarda mucho más en alcanzar el 20% de pérdidas que en tocar fondo, lo que tiene sentido si se tiene en cuenta que no todos los mercados bajistas llegan a los extremos.
Los mejores escenarios de mercados bajistas serían las caídas de 1948-49 y 1957, que alcanzaron pérdidas del 20% y tocaron fondo inmediatamente.
La buena noticia es que 7 de los últimos 12 mercados bajistas han tocado fondo en 46 días o menos una vez superado el nivel del 20%. Y 5 de los 12 terminaron en un mes o menos.
El otro lado sería 1973-74, que tardó 10 meses en tocar fondo una vez que el oso se afianzó. El crash de 2000-2002 tardó casi 19 meses hasta el nadir. El fondo de 2009 fue 8 meses después.
Como siempre, puedes encontrar datos históricos que te hagan sentir mejor o peor sobre la situación actual.
¿Qué tal una estadística más para divertirnos?
Ya sabemos que los últimos 12 mercados bajistas han tardado una media de 21 meses en alcanzar el punto de equilibrio desde el fondo.
Por desgracia, no sabemos cuándo se alcanzará el fondo esta vez.
Entonces, ¿cuánto tiempo se ha tardado en alcanzar el punto de equilibrio una vez que las acciones han bajado un 20%?
Fuente: A Wealth of Common Sense
Ahora tenemos poco más de 2 años para recuperar las pérdidas.
La mala noticia es que este mercado bajista podría caer aún más.
La buena noticia es que los rendimientos esperados para alcanzar el punto de equilibrio a partir de aquí son bastante buenos.
El S&P 500 ha caído un 23,4% desde sus máximos históricos. Esto significa que el mercado tendría que subir alrededor de un 30% para alcanzar el punto de equilibrio.
Si se tarda dos años en recuperar el terreno perdido, la rentabilidad anualizada sería del 14%. Si tardara tres años, la rentabilidad anual sería del 9%.
Si alcanzamos el mercado bajista medio de los últimos 80 años y terminamos con una caída del 33%, se necesitaría una ganancia de alrededor del 50% para alcanzar el punto de equilibrio.
Cuanto mayor sea la pérdida, mayor será la ganancia necesaria para recuperarla.
Una ganancia del 50% en dos años supondría un 22% anual. En 3 años sería un 14% anualizado. Incluso si se tarda cuatro años, eso sigue siendo un 11% de rentabilidad al año.
No está mal, ¿verdad?
No sé cuánto tiempo más durará este mercado bajista y no sé cuánto tiempo tardará en volver a los nuevos máximos históricos.
No estoy seguro, pero confío en que esos nuevos máximos volverán en algún momento.
Si no, ¿qué sentido tiene invertir en primer lugar?
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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.
Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias.
Por favor, haga su propio análisis.
Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.
Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson
Imagen: slate.com
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